量化分析报告：000300.SH（沪深300指数）

一、趋势分析与市场阶段识别

  1. 1. 移动平均线排列与交叉信号
    • • 多头/空头排列：截至2025-11-05，均线呈短期多头排列（MA_5D=4674.10 > MA_10D=4663.81 > MA_20D=4631.16），但MA_30D（4602.32）与MA_60D（4470.76）显著低于短期均线，表明中长期趋势偏弱。均线间距收窄（MA_5D与MA_20D差值仅42.94点），反映趋势动能减弱。
    • • 关键交叉信号：
      • • 2025-10-14：MA_5D（4636.21）下穿MA_20D（4547.99），形成“死叉”，确认短期下跌启动。
      • • 2025-10-29：MA_5D（4653.52）上穿MA_20D（4605.11），但未能持续（11-05 MA_5D回落至4674.10），表明反弹乏力。
    • • 威科夫市场阶段：
      • • 派发阶段（2025-10-09至10-17）：价格创阶段高点4726.34（10-09）后放量下跌（10-14成交量37.3亿，近10年排名第7），符合“高位供应主导”特征。
      • • 下跌阶段（2025-10-17至10-31）：价格跌至4640.67（10-31），累计跌幅-2.73%，伴随恐慌抛售（10-17 HIS_VOLA_7D=0.293，短期波动率飙升）。
      • • 吸筹测试阶段（2025-11-03至11-05）：价格在4600-4650区间震荡，成交量萎缩（11-05 VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.81），呈现“低量测试支撑”行为。
  2. 2. 价格行为验证
    • • 高点下移：10-29高点4747.84 → 11-05高点4642.61。
    • • 低点支撑：10-31低点4640.67与11-05低点4558.76形成关键支撑区。
    • • 结论：市场处于下跌末期的吸筹测试阶段，需突破4700阻力以确认趋势反转。

二、量价关系与供求动态

  1. 1. 关键日量价信号
    • • 放量下跌（供应主导）：
      • • 2025-10-14：价格跌-1.20%，成交量37.3亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.34），成交金额8089亿（近10年排名第8），表明大型投资者抛售。
      • • 2025-10-17：价格跌-2.26%，成交量25.7亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.84），波动率骤升（HIS_VOLA_7D=0.293），反映恐慌抛售。
    • • 缩量反弹（需求不足）：
      • • 2025-10-21：价格涨1.53%，成交量21.6亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.75），反弹缺乏资金支持。
      • • 2025-11-05：价格微涨0.19%，成交量20.3亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.81），需求疲软。
    • • 放量上涨（需求回归）：
      • • 2025-10-09：价格涨1.48%，成交量34.8亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.49），成交金额8622亿（近10年排名第4），为阶段性需求高峰。
  2. 2. 供求强度量化
    • • 成交量衰退：VOLUME_AVG_7D_RATIO从10-09的1.49降至11-05的0.81，表明买盘力量持续减弱。
    • • 恐慌临界点：10-17 VOLUME_GROWTH=3.49%与价格大跌-2.26%共振，确认供应集中释放。
    • • 结论：当前供求平衡偏弱，需放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）突破4700方能确认需求回归。

三、波动性与市场情绪

  1. 1. 波动率水平与变化
    • • 历史波动率（HIS_VOLA）：
      • • 短期波动率收敛：HIS_VOLA_7D从10-17的0.293降至11-05的0.168，波动率比率HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=0.795（<1），表明情绪趋于稳定。
      • • 长期波动率高位：HIS_VOLA_60D=0.202（11-05），仍高于年内均值，提示中长期不确定性存在。
    • • 日内波动率（PARKINSON_VOL）：
      • • PARKINSON_VOL_7D从10-14的0.208降至11-05的0.154，日内振幅收窄，符合吸筹阶段特征。
    • • 情绪极端点：
      • • 超买信号：10-09 RSI_14=72.01（>70），配合放量滞涨，构成卖点。
      • • 超卖修复：11-05 RSI_14=52.37（中性区间），情绪从恐慌中修复。
  2. 2. 波动率异常事件
    • • 2025-10-17：HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=1.178（>1），短期波动率远超长期均值，验证恐慌抛售。
    • • 结论：波动率从极端值回落，市场进入情绪修复期，但需警惕HIS_VOLA_7D反弹至0.25以上可能触发新一轮下跌。

四、相对强度与动量表现

  1. 1. 周期回报率分析
    • • 短期动量转弱：WTD_RETURN从10-24的3.24%降至11-05的-2.54%，显示周度动量衰竭。
    • • 中期压力显著：MTD_RETURN在11-05为-0.29%，QTD_RETURN为-0.29%，均处于负值区间。
    • • 长期韧性保持：YTD=17.59%（11-05），但较10-29高点20.66%回落，反映盈利回吐。
  2. 2. 动量与量价背离
    • • 10-29价格创新高4747.84，但MTD_RETURN仅2.31%，低于10-09的19.68%（YTD），表明上涨动能衰减。
    • • 结论：动量与量价同步转弱，短期需收复4650以重建上涨动能。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

  1. 1. 派发（Distribution）
    • • 2025-10-09：放量上涨（成交量34.8亿，近10年排名第14）后价格未能突破前高，聪明钱借机派发。
    • • 2025-10-14：高位放量下跌（成交量37.3亿，排名第7），成交金额8089亿（排名第8），确认机构减仓。
  2. 2. 吸筹（Accumulation）
    • • 2025-10-31：放量下跌（成交量28.1亿）至4640.67，但VOLUME_AVG_60D_RATIO=1.12（>1），暗示低位承接。
    • • 2025-11-05：缩量震荡（成交量20.3亿），价格守稳4600，符合“测试支撑”行为。
  3. 3. 震仓（Shakeout）
    • • 2025-10-17：放量暴跌（HIS_VOLA_7D=0.293）清洗浮筹，随后10-20缩量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.71），聪明钱低位回补。
    • • 结论：大型投资者从派发转向试探性吸筹，但未出现一致性买入信号。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

  1. 1. 关键价格水平
    • • 阻力位：
      • • 强阻力4700（10-20高点及MA_5D压力）
      • • 终极阻力4747（10-29高点）
    • • 支撑位：
      • • 强支撑4600（10-31低点及心理关口）
      • • 次级支撑4550（11-05低点）
  2. 2. 威科夫事件综合信号
    • • 当前信号：观望（Neutral）
      • • 价格处于4600-4700震荡区间，量能不足，缺乏方向性突破。
    • • 看多触发条件：
      • • 放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）突破4700，RSI_14>60且MA_5D上穿MA_20D。
    • • 看空触发条件：
      • • 放量跌破4600，且HIS_VOLA_7D>0.25。
  3. 3. 操作建议
    • • 短线：在4600-4700区间高抛低吸，止损设置于4580/4720。
    • • 中线：等待放量突破4700后跟进做多，目标位4800；或跌破4600后顺势做空，目标位4500。
    • • 验证点：
      • • 若11-10前成交量恢复至30亿以上且价格站稳4650，可初步确认吸筹完成。
      • • 若MA_5D下穿MA_60D，需警惕趋势转熊。

总结

基于威科夫量价原理，000300.SH当前处于下跌末期的吸筹测试阶段。大型投资者从派发转向试探性承接，但需求不足制约反弹高度。波动率收敛与RSI中性显示情绪修复，但需放量突破4700以确认趋势反转。建议短线区间操作，中线等待方向信号。历史排名数据（如成交量近10年第7、成交金额第4）验证了前期派发的极端性，当前量能回归常态，市场进入关键方向选择窗口。

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