威科夫量化分析报告：HSTECH（2025-10-08 至 2025-11-06）

一、趋势分析与市场阶段识别

  • • 均线排列与交叉信号：
    • • 多头/空头排列演变：
      • • 初期（2025-10-08）：MA_5D（6529.18）> MA_10D（6396.83）> MA_20D（6217.64）> MA_30D（6048.45）> MA_60D（5793.04），呈典型多头排列，趋势向上。
      • • 末期（2025-11-06）：MA_5D（5897.29）< MA_10D（5968.54）< MA_20D（6038.99）< MA_30D（6158.27），但 MA_5D 与 MA_60D（5961.52）接近，均线系统收敛并转向空头排列。MA_5D 于 2025-10-14 下穿 MA_20D（MA_5D：6388.22，MA_20D：6318.48），确认短期转空。
    • • 威科夫阶段推断：
      • • 派发阶段（2025-10-08 至 2025-10-13）：价格高点 6605.73（10-09）后放量下跌（10-13 成交量 1828 亿，历史排名第 3），MA_5D 下穿 MA_20D，表明大型投资者高位派发。
      • • 下跌阶段（2025-10-14 至 2025-11-05）：价格连续破位，低点 5651.15（11-05），MA 空头排列强化，跌幅达 -10.91%（MTD，10-17）。
      • • 测试阶段（2025-11-06）：价格反弹至 5944.22（+2.74%），但成交量仅增长 2.96%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.88），缩量反弹表明需求不足，可能为下跌中继测试。

二、量价关系与供求动态

  • • 关键日分析：
    • • 放量下跌（供应主导）：
      • • 2025-10-13：价格跌 -1.82%，成交量 1828 亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.28，历史排名第 12），VOLUME_GROWTH=66.10%，巨量抛压确认供应主导。
      • • 2025-10-09：价格跌 -0.66%，成交量 1240 亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.58，VOLUME_GROWTH=133.15%，历史排名第 13），高位放量滞涨。
    • • 缩量反弹（需求不足）：
      • • 2025-11-06：价格涨 +2.74%，成交量 667 亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.88），量能低于 7 日均值，反弹缺乏需求支撑。
    • • 恐慌抛售：
      • • 2025-10-17：价格暴跌 -4.05%，成交量 966 亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.90），结合波动率骤升（HIS_VOLA_7D=0.4396），符合恐慌特征。
  • • 供求转换信号：
    • • 供应峰值：2025-10-13（成交量历史极端值）。
    • • 需求尝试：2025-10-27（价格涨 +1.83%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.23），但未持续。

三、波动性与市场情绪

  • • 波动率水平与异常：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA）：短期波动率（7D）在 2025-10-17 达 0.4396，显著高于 60D 均值（0.2977），HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=1.29，表明情绪恐慌。
    • • 日内波动率（PARKINSON_VOL）：2025-10-17 的 PARKINSON_VOL_7D=0.3932，PARKINSON_RATIO_7D_60D=1.61，日内波动极端放大。
    • • 情绪极端点：
      • • RSI_14 于 2025-10-14 跌至 40.74（超卖），但反弹无力（RSI_14 末期 46.97），市场情绪仍偏弱。
      • • 波动率比值（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D）从 10-28 的 0.70 升至 11-06 的 0.81，波动率收敛但仍高于长期均值。

四、相对强度与动量表现

  • • 回报率分析：
    • • 短期动量：WTD_RETURN 从 -7.98%（10-17）反弹至 -1.78%（11-06），但仍为负值，短期弱势。
    • • 中期动量：MTD_RETURN 为 0.61%（11-06），QTD_RETURN 为 -8.06%，中期趋势偏空。
    • • 长期强度：YTD=33.04%，但较前期高点（45.79%，10-08）回落，显示长期动能衰减。
  • • 动量验证：缩量反弹（11-06）与负 WTD 一致，表明买盘动力不足。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

  • • 派发（Distribution）：
    • • 2025-10-09 至 10-13：高位放量滞涨/下跌（成交量历史排名第 3），MA 死叉，符合大型投资者派发特征。
  • • 恐慌抛售与接收：
    • • 2025-10-13：巨量下跌（1828 亿），但未立即反弹，表明聪明钱未大规模接盘。
    • • 2025-10-17：放量暴跌，波动率飙升，可能为散户恐慌抛售。
  • • 测试与观望：
    • • 2025-11-06：缩量反弹，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.88，大型投资者观望，未确认需求入场。
  • • 历史排名佐证：MAX_VOLUME（10-13）排名第 3，近 10 年仅 2 次更高成交量，验证派发/恐慌的极端性。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

  • • 关键价位：
    • • 阻力位：6200-6300（MA_30D 密集区，10-28 高点 6198.68）。
    • • 支撑位：5650-5750（2025-11-05 低点 5651.15，恐慌抛售低点）。
  • • 威科夫事件综合判断：
    • • 当前信号：测试阶段中的缩量反弹，需求未确认，趋势仍偏空。
    • • 操作建议：
      • • 观望：等待放量突破 MA_20D（6038.99）或跌破支撑 5650。
      • • 做空条件：若价格反弹至 6100-6200 区间且出现放量滞涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2），入场做空，止损 6300。
      • • 做多条件：若放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.5）突破 6200 并站稳 MA_30D，入场做多，止损 5750。
  • • 未来验证点：
    • • 证实空头：价格跌破 5650 且放量，目标 5500。
    • • 证伪空头：连续 3 日收盘 > MA_20D 且成交量放大 > 10 日均值。

结论

基于威科夫量价原理，HSTECH 处于下跌趋势的测试阶段，近期缩量反弹缺乏需求支撑。大型投资者行为以派发和观望为主，波动率与成交量历史极端值强化了恐慌抛售的可靠性。建议短期观望，严格按支撑/阻力位管理风险，等待供需失衡的明确信号。

免责声明：本报告完全基于公开数据进行客观分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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