20251109 000300.SH 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：000300.SH（沪深300指数）

产品代码：000300.SH
分析日期范围：2025-10-10 至 2025-11-07
报告生成时间：2025-11-10

一、趋势分析与市场阶段识别

基于价格与移动平均线（MA）关系及威科夫理论，市场当前处于派发后的整理阶段，短期趋势中性偏空，长期趋势仍向上。具体分析如下：

• • 移动平均线排列：
  • • 短期均线（MA_5D、MA_10D）与中期均线（MA_20D、MA_30D）多次交叉，呈震荡格局。例如：
    • • 2025-10-17：MA_5D（4594.91）下穿MA_20D（4568.71），形成空头排列，价格收盘4514.23，确认短期下跌趋势。
    • • 2025-10-27：MA_5D（4601.14）上穿MA_20D（4585.93），但未能持续，11月7日MA_5D（4646.69）再次低于MA_20D（4629.68），表明多头动能不足。
  • • 长期均线（MA_60D）持续上行（从4278.76升至4489.15），支撑长期牛市结构，但价格与MA_60D偏离率收窄（11月7日收盘4678.79 vs MA_60D 4489.15），显示上涨动能减弱。
• • 均线交叉信号：
  • • MA_5D与MA_20D在10月中下旬多次交叉，方向变化频繁（如10-15日金叉、10-17日死叉），反映市场犹豫。
  • • MA_60D始终低于价格，但斜率平坦化，暗示长期资金流入放缓。
• • 市场阶段推断（威科夫原理）：
  • • 派发（Distribution）：10月10-17日，价格从4616.83跌至4514.23，伴随放量（10-14日成交量372亿股，创近10年第7高），符合高位供应主导特征。
  • • 整理（Testing）：10月20日至11月7日，价格在4520-4747区间震荡，成交量逐步萎缩（11月7日VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.87），表明需求不足，市场测试支撑。
  • • 关键信号：10月31日放量下跌（成交量281亿股，PCT_CHANGE -1.47%），但未破前低，可能为二次测试行为。

数据支撑：MA_5D/MA_20D交叉频率达5次；10月14日成交量历史排名第7；MA_60D上升斜率从0.5%降至0.2%。

二、量价关系与供求动态

量价分析显示供应逐步占优，需求仅在恐慌抛售后短暂介入。关键日分析如下：

• • 放量下跌（供应主导）：
  • • 2025-10-14：成交量372亿股（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.34），价格跌1.20%，成交金额8089亿元（历史排名第8），表明大型投资者抛售。
  • • 2025-10-31：成交量281亿股（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.23），价格跌1.47%，波动率放大（HIS_VOLA_7D=0.209），符合恐慌抛售特征。
• • 放量上涨（需求主导）：
  • • 2025-10-27：成交量262亿股（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.20），价格上涨1.19%，成交金额6726亿元，但后续未能持续（10-28日缩量下跌），需求短暂。
• • 缩量反弹（需求不足）：
  • • 2025-10-20：成交量218亿股（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.71），价格涨0.53%，反映买盘乏力。
• • 供求转换点：
  • • 10月17日（放量暴跌）为供应高峰，随后成交量比率（VOLUME_AVG_7D_RATIO）从1.34降至0.87（11月7日），显示抛压减轻但需求未恢复。

数据支撑：VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2 时均伴随价格下跌；10月14日成交金额历史排名第8；VOLUME_GROWTH在下跌日平均+12.3%，上涨日平均+5.1%。

三、波动性与市场情绪

波动率数据揭示情绪从恐慌转向收敛，当前处于中性区间，未出现极端超卖。

• • 波动率水平：
  • • 历史波动率（HIS_VOLA_7D）在10月17日达0.293（峰值），随后降至11月7日0.180，回归60日均值（0.204）。
  • • Parkinson日内波动率（PARKINSON_VOL_7D）同步下降（10月17日0.231 → 11月7日0.149），表明日内震荡缓和。
• • 波动率异常：
  • • 10月17日：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.23（短期>中期），PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.17，确认情绪恐慌。
  • • 11月7日：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=0.98，PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.09，波动率收敛至均衡。
• • RSI情绪指标：
  • • RSI_14在49.15（10月17日，近超卖）至64.75（10月29日，近超买）间波动，11月7日读数为56.30，处于中性，无极端情绪。

数据支撑：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D >1.2 对应价格跌幅＞2%；RSI与价格背离（10月29日RSI=64.75但价格次日下跌）。

四、相对强度与动量表现

短期动量弱化，但长期相对强度保持正面，需警惕分化风险。

• • 回报率分析：
  • • 短期动量（WTD_RETURN）：波动剧烈（-2.54%至+3.92%），11月7日读数为+0.82%，但较前周（10月31日 -0.43%）改善有限。
  • • 中期动量（MTD_RETURN）：10月为-0.01%，11月至今+0.82%，显示月度转折。
  • • 长期动量（YTD）：维持+17.94%至+19.28%，显著高于历史均值（近10年沪深300年均回报~10%），但增速放缓（10月YTD 17.33% → 11月7日 18.90%）。
• • 动量验证：
  • • 量价背离：10月27日放量上涨但WTD_RETURN未突破前高，暗示动量衰竭。
  • • 与波动率协同：高波动期（10月中）对应负动量，低波动期（11月初）动量回稳。

数据支撑：YTD增速从10月+0.5%/周降至11月+0.2%/周；WTD_RETURN标准差为1.8%，高于历史均值1.2%。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

基于威科夫事件，大型投资者在派发后转向选择性吸筹，但未大规模建仓。

• • 派发（Distribution）：
  • • 10月10-17日：高位放量滞涨（10-14日成交金额8089亿元，历史第8），且机构持仓数据（未提供）通常关联大额卖出，表明聪明钱减仓。
• • 吸筹（Accumulation）：
  • • 10月20-23日：缩量测试4520支撑（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.71-0.81），价格未创新低，符合机构低位接盘行为。
  • • 10月31日：放量暴跌中成交金额6807亿元（近10年排名靠前），但次日（11月3日）缩量反弹，可能为恐慌抛售后的聪明钱吸纳。
• • 测试与震仓：
  • • 10月17日放量下跌清洗浮筹，10月24日放量上涨突破4600，但未放量跟进，暗示震仓后缺乏跟进需求。
• • 历史排名佐证：
  • • 60日平均成交量排名第1（2025-11-07），表明长期活跃度达十年高位，但价格未同步上涨，印证派发压力。

数据支撑：放量下跌日成交金额均居历史前20；VOLUME_AVG_60D_RATIO持续>1（11月7日=1.35）但价格震荡。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

关键价位：

• • 阻力位：4700-4750（10月29日高点4747.84，10月27日高点4720.43）。
• • 支撑位：4600（10月20日低点4520.50，11月3日低点4595.73）。
• • 突破位：放量上破4750或下破4600将确认方向。

综合交易信号：

• • 短期观点：中性偏空——价格处于整理区间上沿（4678.79），但量能不足且波动率收敛，上行动能弱。
• • 操作建议：
  • • 入场条件：
    • • 看多：放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2）上破4750，目标4850，止损4650。
    • • 看空：放量下破4600，目标4500，止损4700。
  • • 当前策略：观望，等待突破确认。
• • 验证点：
  • • 证实看多：单日涨幅＞1.5%且成交量＞300亿股。
  • • 证伪看空：价格守稳4600且RSI_14 >60。

数据支撑：4700-4750区间累计成交金额占分析期35%；4600支撑测试次数达4次。

结论总结

• • 市场状态：派发后的整理阶段，供需弱平衡，聪明钱行为谨慎。
• • 核心风险：成交量萎缩与波动率收敛若持续，可能引发方向性突破。
• • 行动优先级：观望＞逢高减仓＞突破跟随。
• • 数据可靠性：历史排名指标（如成交量创10年第7）强化结论，避免主观偏差。

免责声明：本报告严格基于公开数据及威科夫原理推导，不构成投资建议。市场有风险，决策需独立验证。

免责声明：本报告完全基于公开数据进行客观分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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