量化分析报告：HSTECH（恒生科技指数）

产品代码：HSTECH

分析日期范围：2025-10-10 至 2025-11-07

报告生成时间：2025-11-10

执行摘要

基于威科夫量价原理和结构化数据分析，HSTECH在分析期内处于下跌趋势中的潜在吸筹阶段。关键结论如下：

  • • 趋势：空头排列主导，价格低于主要移动平均线，但短期均线收敛暗示下跌动能减弱。
  • • 量价关系：初期放量下跌（供应主导），末期缩量反弹（需求不足），10月27日放量上涨可能标志聪明钱介入。
  • • 波动性：短期波动率异常放大（如10月17日Parkinson波动率0.393，历史分位偏高），反映恐慌情绪，近期波动率收敛。
  • • 相对强度：短期动量疲软（WTD回报-1.20%），但年内回报仍为正（30.64%），中长期动量相对稳健。
  • • 大型投资者行为：监测到派发（10月13日放量滞跌）和潜在吸筹（10月27日放量上涨）迹象。
  • • 关键位：支撑位5650（11月5日低点），阻力位6100（多次测试失败）。
  • • 操作建议：观望，等待价格放量突破6100确认需求回归，或跌破5800续跌信号。

1. 趋势分析与市场阶段识别

HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据推导：

  • • 移动平均线排列：
    • • 空头排列持续：MA_5D（5875.78） < MA_10D（5970.65） < MA_20D（6010.49） < MA_30D（6147.81），仅MA_60D（5969.59）与短期均线粘连。
    • • 均线交叉信号：MA_5D始终低于MA_20D，未现金叉；MA_30D对价格形成压制（收盘价持续低于MA_30D）。
  • • 价格行为：
    • • 高点下移：从6380.88（10月10日）至5899.50（11月7日）。
    • • 低点下移：从6241.75至5817.64，但11月5日低点5651.15未破前低。
  • • 威科夫阶段推断：
    • • 初期派发（10月10日-10月17日）：价格下跌伴随放量（如10月13日成交量1828亿）。
    • • 恐慌下跌（10月17日）：单日跌幅-4.05%，成交量放大至966亿，Parkinson波动率0.393（7D比率1.21 vs 14D）。
    • • 潜在吸筹（10月20日后）：价格震荡缩量，10月27日放量上涨（成交量865亿，+1.83%）。

结论：市场处于下跌末期至吸筹过渡阶段，需确认需求能否持续突破均线压制。

2. 量价关系与供求动态

HSTECH量价关系折线图与历史排名分析
HSTECH量价关系折线图与历史排名分析

数据推导：

  • • 关键日量价信号：
    • • 放量下跌（供应主导）：
      • • 10月13日：成交量1828亿（历史排名第3高），VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.278（历史排名12），价格跌-1.82%，表明大型投资者抛售。
      • • 10月17日：成交量966亿，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.902，价格跌-4.05%，恐慌抛售。
    • • 缩量反弹（需求不足）：
      • • 10月20日：成交量629亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.554），价格涨+3.00%，反弹缺乏需求支持。
    • • 放量上涨（需求回归）：
      • • 10月27日：成交量865亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.227），价格涨+1.83%，可能聪明钱吸筹。
  • • 成交量异常指标：
    • • VOLUME_GROWTH波动剧烈（10月13日+66.10%至11月7日-11.64%），反映供求快速转换。
    • • VOLUME_AVG_7D_RATIO均值1.05，高于1表明整体活跃，但极端值（如10月22日0.516）显示流动性枯竭。

结论：供应主导初期下跌，末期需求试探性回归，但需放量突破确认。

3. 波动性与市场情绪

HSTECHParkinson波动率分析图与历史排名数据
HSTECHParkinson波动率分析图与历史排名数据

数据推导：

  • • 波动率水平：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA）：HIS_VOLA_7D从0.423（10月10日）降至0.328（11月7日），但10月20日峰值0.556（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.152）表明情绪恐慌。
    • • 日内波动率（Parkinson）：PARKINSON_VOL_7D在10月17日达0.393（PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.211），短期波动率显著高于长期。
  • • 情绪指标：
    • • RSI_14区间37.79-52.81，未超卖（<30）或超买（>70），但10月17日RSI=37.79接近超卖。
    • • 波动率比率收敛：PARKINSON_RATIO_7D_60D从1.612（10月17日）降至0.999（11月7日），波动率正常化。

结论：波动率放大验证恐慌情绪，近期收敛暗示市场趋于平衡，但RSI未极端表明下跌空间有限。

4. 相对强度与动量表现

数据推导：

  • • 回报率分析：
    • • 短期动量弱：WTD_RETURN区间-9.57%至5.20%，11月7日为-1.20%；MTD_RETURN从-3.18%至-1.20%。
    • • 中长期动量稳健：YTD=30.64%（虽从40.10%回落），TTM_36=71.86%，显示指数长期仍强。
  • • 动量验证：
    • • 负回报与放量下跌一致，确认弱势；10月27日反弹伴随正WTD（4.01%），但未持续。

结论：短期动量疲软，但长期基本面未破坏，超跌后或有修复动力。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

数据推导：

  • • 派发（Distribution）：
    • • 10月13日：历史第3高成交量+价格跌，大型投资者抛售。
    • • 10月14日：放量跌-3.62%，供应持续。
  • • 吸筹（Accumulation）：
    • • 10月27日：放量上涨+1.83%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.227，聪明钱可能低位接盘。
    • • 11月6日：放量涨+2.74%，成交量667亿，需求试探。
  • • 测试（Test）：
    • • 11月4日：缩量跌-1.76%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.866），测试支撑位5800。
  • • 震仓（Shakeout）：
    • • 10月17日放量暴跌，清洗浮筹。

结论：聪明钱从派发转向试探性吸筹，需观察放量上涨的持续性。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号
HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号

数据推导：

  • • 关键位置：
    • • 支撑位：5650（11月5日低点）、5800（近期震荡下沿）。
    • • 阻力位：6100（10月15日、10月21日、10月28日高点密集区）、6200（MA_30D压力）。
  • • 威科夫交易信号：
    • • 当前信号：观望。价格处于平衡区（5800-6100），未现明确突破。
    • • 看多条件：放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）收盘突破6100，目标6200，止损5950。
    • • 看空条件：收盘跌破5800，目标5650，止损5900。
  • • 验证点：
    • • 确认需求：连续两日放量上涨且RSI>50。
    • • 证伪信号：跌破5650且放量，续跌开启。

历史排名数据整合

  • • 10月13日：MAX_VOLUME历史排名第3（1828亿），MAX_VOLUME_AVG_7D_RATIO排名12（2.278），极端放量强化派发结论。
  • • 10月22日：MIN_VOLUME_AVG_7D_RATIO排名20（0.516），缩量至极值水平，反映流动性缺失后的潜在反转机会。

最终操作建议

  1. 1. 持仓者：减仓观望，若持仓成本高于6100，考虑反弹止损。
  2. 2. 空仓者：
    • • 激进策略：现价（~5837）轻仓试多，止损5800，目标6100（突破后加仓）。
    • • 保守策略：等待放量突破6100后做多，或跌破5800后做空。
  3. 3. 风险提示：波动率收敛后可能爆发新趋势，严格止损。

报告结束
数据来源：提供的结构化数据表及历史排名指标；方法论：威科夫量价分析。

免责声明：本报告完全基于公开数据进行客观分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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