量化分析报告：HSTECH（恒生科技指数）

产品代码：HSTECH
分析日期范围：2025-10-14 至 2025-11-13
报告生成时间：2025-11-14

执行摘要

基于威科夫量价原理，本报告对HSTECH进行了多维度量化分析。数据显示，市场在分析期内经历了显著的下跌趋势（10月跌幅达-8.62%），但近期（11月）出现反弹迹象，波动率收敛、成交量放大且价格回升，暗示潜在的需求回归。大型投资者行为显示派发（10月）向吸筹（11月）过渡的迹象。关键支撑位位于5800点，阻力位位于6050-6100点。综合建议为：在价格突破6050点且成交量确认时谨慎看多，止损位设于5900点。

1. 趋势分析与市场阶段识别

HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据依据：移动平均线（MA）、价格行为（高点/低点序列）、威科夫阶段理论。

  • • 均线排列：
    • • 短期均线（MA_5D、MA_10D）持续低于长期均线（MA_20D、MA_30D、MA_60D），例如2025-11-13时MA_5D（5911.10） < MA_20D（5951.06） < MA_30D（6099.37），表明空头排列主导。
    • • 均线交叉信号：MA_5D与MA_20D在10月下旬形成死叉（如2025-10-17，MA_5D=6081.47，MA_20D=6313.06），确认下跌趋势；近期MA_5D与MA_10D趋近（11-13差值仅6.9点），提示潜在反弹但未形成金叉。
  • • 价格行为：
    • • 高点从6205.98（10-14）降至6025.53（11-13），低点从5894.47（10-14）下探至5798.75（11-04），呈现下降通道。
    • • 11月后价格企稳，收盘价从5908.08（10-31）回升至5981.30（11-13），跌幅收窄。
  • • 市场阶段：
    • • 派发阶段（10月）：高位放量下跌（如10-14放量-3.62%），符合威科夫派发特征。
    • • 测试与吸筹阶段（11月）：缩量测试支撑（11-03至11-07）后放量反弹（11-13放量+0.80%），表明大型投资者可能开始吸筹。

结论：趋势空头排列未改，但11月价格行为显示下跌动能减弱，市场或进入测试与早期吸筹阶段。

2. 量价关系与供求动态

HSTECH量价关系折线图与历史排名分析
HSTECH量价关系折线图与历史排名分析

数据依据：成交量（VOLUME）、价格变化（PCT_CHANGE）、成交量比率（VOLUME_AVG_*D_RATIO）、成交量增长（VOLUME_GROWTH）。

  • • 关键日分析：
    • • 放量下跌（供应主导）：
      • • 2025-10-14：价格-3.62%，成交量129.2B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.42），表明抛压强劲。
      • • 2025-10-17：价格-4.05%，成交量96.6B（VOLUME_GROWTH=+39.31%），恐慌抛售。
    • • 缩量反弹（需求不足）：
      • • 2025-10-20：价格+2.99%，成交量62.9B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.55），反弹缺乏需求支持。
    • • 放量上涨（需求回归）：
      • • 2025-11-13：价格+0.80%，成交量76.0B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21），需求可能入场。
  • • 供求转换：
    • • 10月VOLUME_AVG_7D_RATIO多高于1.0（如10-14的1.42），伴随价格下跌，确认供应主导；11月该比率降至0.6-0.8后反弹至1.21（11-13），供求平衡转向需求。
    • • 历史排名整合：2025-10-22的VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.516，在近10年排名第20（低分位），表明当日成交量极低，大型投资者观望，强化需求不足结论。

结论：供求动态从10月供应过剩转向11月需求初步回归，但需持续放量确认。

3. 波动性与市场情绪

HSTECHParkinson波动率分析图与历史排名数据
HSTECHParkinson波动率分析图与历史排名数据

数据依据：历史波动率（HIS_VOLA_D）、Parkinson波动率（PARKINSON_VOL_D）、波动率比率（HIS_VOLA_RATIO_、PARKINSON_RATIO_）、RSI_14。

  • • 波动率水平：
    • • HIS_VOLA_7D从10-14的0.246降至11-13的0.273，HIS_VOLA_14D从0.432降至0.295；PARKINSON_VOL_7D从0.319降至0.248，表明波动率全面收敛，市场情绪从恐慌转向稳定。
  • • 波动率异常：
    • • 短期波动率比率（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=0.93、PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.05）接近1.0，无显著背离，波动率未现极端信号。
  • • 情绪指标：
    • • RSI_14从10-14的40.75（超卖）回升至11-13的49.52（中性），脱离超卖但未超买，支持情绪修复。

结论：波动率收敛与RSI回升表明市场情绪从悲观转向中性，为反弹提供条件。

4. 相对强度与动量表现

数据依据：周期回报率（WTD_RETURN、MTD_RETURN、QTD_RETURN、YTD）。

  • • 动量趋势：
    • • 短期动量转正：WTD_RETURN从10月负值（如10-31的-2.51%）改善至11-13的+0.62%，MTD_RETURN从11月初负值转为+1.24%（11-13）。
    • • 中期动量仍弱：QTD_RETURN为-7.49%（11-13），YTD为+33.87%但主要受益于年初上涨。
  • • 相对强度：
    • • 11月反弹中，价格回升伴随成交量放大（11-13），动量与量价关系一致，验证需求增强。

结论：短期动量改善支持反弹观点，但中期趋势需突破关键阻力确认。

5. 大型投资者行为识别

数据依据：量价异常、威科夫事件（派发、吸筹、测试、震仓）。

  • • 派发（Distribution）：
    • • 10月高位放量下跌（如10-14、10-17），VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.0，表明大型投资者抛售。
  • • 吸筹（Accumulation）：
    • • 11月低位放量上涨（11-13，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21），价格收于日内高点（5981.30），暗示聪明钱接盘。
  • • 测试（Test）：
    • • 2025-11-04价格探底5798.75（月内低点），成交量66.3B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.87），缩量测试支撑，未破位。
  • • 震仓（Shakeout）：无明确信号，因未出现突破前放量下跌。
  • • 行为意图：大型投资者从10月派发转向11月低位吸筹，目的为收集廉价筹码；历史排名数据（10-22成交量极低）进一步验证其阶段性观望。

结论：聪明钱行为转向积极，支撑市场企稳。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号
HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号

数据依据：历史价格高低点、成交量密集区、威科夫事件。

  • • 关键位：
    • • 支撑位：5800点（11-04低点5798.75，多次测试未破）。
    • • 阻力位：6050-6100点（11-13高点6025.53，10-28高点6198.68）。
  • • 威科夫事件：
    • • 当前信号：测试支撑后放量反弹（11-13），符合吸筹特征。
    • • 未来验证点：
      • • 看多确认：价格放量突破6050点，且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2。
      • • 看空信号：价格跌破5800点且放量，表明吸筹失败。
  • • 操作建议：
    • • 入场：突破6050点且成交量确认时轻仓做多。
    • • 止损：5900点（低于近期支撑）。
    • • 目标：6100-6150点（阻力区）。
    • • 风险提示：若跌破5800点，则趋势转空，需止损离场。

结论与行动建议

  • • 综合判断：HSTECH在10月经历派发主导的下跌后，11月出现需求回归迹象，波动率收敛、成交量放大及聪明钱吸筹行为支持短期反弹。但空头排列未改，需突破关键阻力确认趋势反转。
  • • 行动建议：
    • • 短期：在6050点突破且成交量比率>1.2时做多，止损5900点，目标6100-6150点。
    • • 中期：若放量跌破5800点，转向看空；若站稳6100点，可加仓。
  • • 数据验证：所有结论均基于量化指标（如量价比率、波动率、RSI），避免主观臆断。历史排名数据（10-22成交量极低）增强了需求不足时期的可靠性。
免责声明：本报告基于公开数据推导，不构成投资建议。市场有风险，决策需结合实时信息。

感谢您的关注！ 每日8:00开盘前，准时发布威科夫量价行情解读。恳请留言转发，您的认可至关重要。让我们一起，共同看见市场信号。