量化分析报告：HSTECH（恒生科技指数）

产品代码：HSTECH
分析日期范围：2025-10-16 至 2025-11-14
报告生成时间：2025-11-16

执行摘要

基于威科夫量价原理，本报告从六大维度对HSTECH进行深度分析。数据表明，HSTECH处于空头排列的下跌趋势中，供应持续主导市场，大型投资者行为显示派发特征。关键支撑位下破风险较高，建议采取谨慎看空或观望策略。历史排名数据进一步验证了成交量萎缩的极端性，增强结论可靠性。

1. 趋势分析与市场阶段识别

HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  • • 移动平均线排列：
    • • 全周期均线呈空头排列：MA_5D持续低于MA_20D（例如2025-11-14：MA_5D=5918.52 < MA_20D=5946.36），且MA_20D/MA_30D/MA_60D形成下行斜率（MA_60D从5871.09升至5999.99，但价格跌破均线）。
    • • 均线交叉信号：MA_5D与MA_20D多次死叉（如2025-10-17，MA_5D=6081.47向下穿越MA_20D=6313.06），确认下跌动量。
  • • 价格行为与威科夫阶段：
    • • 价格高点下移（6094.72 → 6025.53）、低点下移（5940.72 → 5795.80），符合下跌趋势。
    • • 市场阶段：处于“派发后期”与“下跌”过渡期。10月下旬放量滞涨（如2025-10-30）暗示派发，11月放量破位（如2025-11-14）表明下跌加速。

2. 量价关系与供求动态

HSTECH量价关系折线图与历史排名分析
HSTECH量价关系折线图与历史排名分析
  • • 关键日分析：
    • • 放量下跌（供应主导）：
      • • 2025-10-17：价跌-4.05%，量增39.31%（VOLUME=96.65B），VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.90，显示恐慌抛售。
      • • 2025-11-14：价跌-2.82%，量增5.26%（VOLUME=72.02B），VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.12，确认供应扩大。
    • • 缩量反弹（需求不足）：
      • • 2025-10-20：价涨3.00%，量缩34.95%（VOLUME=62.87B），VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.55，反弹缺乏需求支撑。
    • • 放量滞涨（派发信号）：
      • • 2025-10-30：价跌-0.68%，量增42.69%（VOLUME=103.91B），VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.49，高位巨量滞涨，聪明钱出货。
  • • 供求平衡：
    需求指标（VOLUME_AVG_7D_RATIO在反弹日<0.7）持续弱于供应指标（下跌日VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.0），供求失衡偏向空方。

3. 波动性与市场情绪

HSTECH历史波动率分析图与历史排名数据
HSTECH历史波动率分析图与历史排名数据
  • • 波动率指标：
    • • 历史波动率：HIS_VOLA_7D从0.3956（10-16）冲高至0.5565（10-20），后收敛至0.3588（11-14），反映情绪从恐慌转向犹豫。
    • • Parkinson波动率：PARKINSON_VOL_7D从0.3537降至0.2347，日内波动收窄，但下跌日比率（PARKINSON_RATIO_7D_14D>1.0）显示抛压集中。
  • • 情绪极端点：
    • • RSI_14处于40-50弱势区间（11-14: 42.84），未超卖但无反弹动能。
    • • 波动率比率信号：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D多次>1.1（如11-14: 1.15），短期波动加剧，符合下跌趋势中的情绪不稳定。

4. 相对强度与动量表现

  • • 回报率分析：
    • • 短期动量：WTD_RETURN持续负值（11-14: -0.42%），周线级别弱势。
    • • 中期动量：MTD_RETURN从-7.15%修复至-1.61%，但QTD_RETURN恶化至-10.10%，显示季度级别承压。
    • • 长期表现：YTD从34.36%降至30.10%，动量衰减。
  • • 结论：全周期动量偏弱，与量价下跌相互验证。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

  • • 派发（Distribution）：
    • • 2025-10-30：巨量103.91B伴随价跌，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.49，典型高位派发。
    • • 2025-11-14：放量下跌中VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.12，聪明钱继续减仓。
  • • 吸筹缺席：未出现“恐慌抛售后的巨量接收”或“低位放量止跌”信号。
  • • 行为意图：大型投资者通过放量滞涨/下跌完成派发，缩量反弹中未介入，暗示看空后市。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号
HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号
  • • 关键位置：
    • • 支撑位：5795.80（2025-11-14低点）、5732.75（2025-10-17低点）。
    • • 阻力位：6000-6025（2025-11-13高点）、6094（2025-10-16高点）。
  • • 威科夫事件信号：
    • • 当前信号：看空。价格跌破支撑位且放量确认，需等待需求复苏信号（如放量阳线突破6000）。
  • • 操作建议：
    • • 入场位：若跌破5795，追加空头；若反弹至6000受阻，逢高做空。
    • • 止损位：6050（ above 关键阻力）。
    • • 验证点：
      • • 证实信号：放量上涨突破6050且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.5。
      • • 证伪信号：缩量跌破5732，表明下跌延续。

历史排名数据整合

  • • 指标解读：
    2025-10-22的VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.5163，在近10年历史排名第20（排名越低表示比值越小）。该日成交量仅为7日均值的51.63%，处于历史极端低位，验证了市场参与度极度萎缩，需求不足现象在长期维度中显著。
  • • 增强结论：极端缩量结合价格下跌，强化了“供应主导但需求枯竭”的判断，历史分位表明当前市场活跃度处于十年低点。

最终结论与行动建议

  • • 综合评级：看空（高风险）。
  • • 操作策略：
    • • 主方案：观望或轻仓做空，止损6050，目标位5730。
    • • 替代方案：若放量突破6050，反手做多。
  • • 风险提示：波动率收敛后可能爆发方向性行情，需严格止损。
  • • 验证时间窗：未来1-2周关注价格在5800-6000区间的量价行为。

免责声明：本报告基于公开数据推导，不构成投资建议。市场风险存在，请谨慎决策。

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