20251120 BTCUSDT 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：BTCUSDT

分析日期范围：2025-10-21 至 2025-11-20
产品代码：BTCUSDT
报告生成时间：2025-11-21

执行摘要

基于威科夫量价原理，BTCUSDT 在分析期内处于明确的空头趋势，市场阶段从派发过渡至恐慌性下跌。关键数据表明：

• • 趋势：均线呈空头排列（MA_5D < MA_10D < MA_20D），价格下跌21.11%（MTD）。
• • 量价关系：供应主导市场，恐慌日（如11-04、11-20）放量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO > 2.5），需求仅局部显现于缩量反弹（如10-25，成交量比率创近十年第17低）。
• • 波动性与情绪：波动率放大（HIS_VOLA_7D上升48.5%），RSI_14降至24.23（超卖），情绪极端悲观。
• • 大型投资者行为：机构派发迹象明显（高位放量滞涨），未出现有效吸筹信号。
• • 交易信号：短期观望，若放量突破92,000阻力则考虑反弹机会；否则下看80,000支撑。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月20日,标的BTCUSDT开盘价91554.96、收盘价86464.62、5日均线93317.72、10日均线97159.91、20日均线101276.62、涨跌幅-5.56%、周涨跌幅-13.27%、月涨跌幅-21.11%、季度涨跌幅-24.19%、年涨跌幅-7.60%

数据推导：

• • 均线排列：
  • • 全程空头排列（MA_5D < MA_10D < MA_20D < MA_30D < MA_60D）。例如：
    • • 2025-11-20: MA_5D（93,317） < MA_60D（109,542），差值扩大至16,225点。
  • • 均线交叉：MA_5D持续下穿MA_20D（如10-21至11-20），交叉方向为负，确认空头动量。
• • 价格行为：
  • • 高点从114,000（10-21）降至93,160（11-20），低点从107,474（10-21）降至86,100（11-20），跌幅19.8%。
  • • 威科夫阶段推断：
    • • 派发（10-21至11-03）：高位放量滞涨（如10-21，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.55，PCT_CHANGE=-2.02%）。
    • • 恐慌下跌（11-04至11-20）：放量暴跌（11-20，VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.31，PCT_CHANGE=-5.56%）。

结论：市场处于空头趋势的恐慌下跌阶段，均线系统无任何多头信号。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月20日,标的BTCUSDT开盘价91554.96、收盘价86464.62、成交量36195.81、涨跌幅-5.56%、成交量36195.81、7日平均成交量33403.90、7日量比1.08

关键日分析（基于VOLUME_AVG_*D_RATIO与PCT_CHANGE）：

• • 供应主导日：
  • • 2025-11-04：放量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.67，PCT_CHANGE=-4.77%），表明抛压强劲。
  • • 2025-11-20：放量暴跌（VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.31，PCT_CHANGE=-5.56%），恐慌性供应释放。
• • 需求不足日：
  • • 2025-10-25：缩量反弹（VOLUME_AVG_14D_RATIO=0.251，PCT_CHANGE=0.58%），成交量比率创近十年第17低（历史排名数据），需求疲软。
  • • 2025-11-01：缩量震荡（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.41，PCT_CHANGE=0.45%），买盘稀缺。
• • 量价背离：
  • • 11-13至11-17：价格下跌中成交量增长（VOLUME_GROWTH >30%），但PCT_CHANGE持续为负，确认供应控制市场。

结论：供求动态以供应主导，需求仅零星出现且无法持续。恐慌抛售是当前核心特征。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月20日,标的BTCUSDT开盘价91554.96、7天日内波动率0.58、7日内波动率量比1.11、7天历史波动率0.51、7天历史波动率量比1.08、RSI 24.23

波动率指标分析：

• • 历史波动率（HIS_VOLA）：
  • • HIS_VOLA_7D从0.341（10-21）升至0.507（11-20），增幅48.5%，表明短期不确定性激增。
  • • 波动率比率：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.079（11-20），短期波动率高于中期，预示情绪恐慌。
• • 日内波动率（PARKINSON_VOL）：
  • • PARKINSON_VOL_7D从0.437（10-21）升至0.576（11-20），日内价格范围扩大31.8%。
  • • 比率信号：PARKINSON_RATIO_7D_60D=1.329（11-20），短期波动率显著高于长期均值，符合暴跌特征。
• • 情绪指标：
  • • RSI_14从40.62（10-21）降至24.23（11-20），进入超卖区间（<30），情绪极端悲观。

结论：波动率放大与RSI超卖验证市场处于恐慌情绪，短期波动率异常预示趋势可能加速。

4. 相对强度与动量表现

回报率分析：

• • 短期动量：
  • • WTD_RETURN全程为负，11-20低至-13.27%，表明周内卖压持续。
  • • MTD_RETURN从-5.04%（10-21）恶化至-21.11%（11-20），中期动量溃散。
• • 长期表现：
  • • YTD从15.73%（10-21）转负至-7.60%（11-20），年内收益被完全侵蚀。
  • • TTM_12从60.73%（10-21）暴跌至-8.30%（11-20），长期动量转弱。

结论：所有周期动量均呈负向，相对强度极弱，无任何反弹动能证据。

5. 大型投资者行为识别

威科夫事件推断：

• • 派发（Distribution）：
  • • 10-21至10-29：高位放量滞涨（如10-21，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.55，PCT_CHANGE=-2.02%），表明机构抛售。
• • 恐慌抛售（Panic Selling）：
  • • 11-04、11-14、11-20：巨量下跌（VOLUME >35,000），价格破位，反映散户和杠杆资金踩踏。
• • 吸筹缺席：
  • • 无缩量止跌或放量反弹信号。最低成交量日（10-25）对应微弱反弹，需求不足。
• • 关键问题答案：
  • • 巨量抛售谁在接盘？ 数据未显示有效接盘（价格持续下跌），可能为被动平仓或散户抄底（非机构行为）。
  • • 缩量观望期：10-25成交量比率历史低位，大型投资者缺席。

结论：大型投资者以派发为主，未介入吸筹，恐慌阶段由其抛售加剧。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

关键价位：

• • 阻力位：
  • • 近期高点：106,670（11-10）、110,750（11-03）。
  • • 均线阻力：MA_20D（101,277）与MA_30D（104,468）形成动态阻力带。
• • 支撑位：
  • • 近期低点：86,100（11-20）、94,012（11-14）。
  • • 历史心理支撑：80,000（未测试，基于前低延伸）。

威科夫交易信号：

• • 当前信号：观望（空头趋势未改，恐慌抛售可能延续）。
• • 反转条件：
  • • 需求确认信号：放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.5）上涨（PCT_CHANGE >3%），且RSI_14反弹至40以上。
  • • 阻力突破：价格站稳92,000（前低转阻力）上方。
• • 操作建议：
  • • 空头：止损设于96,000（MA_10D附近），目标80,000。
  • • 多头：仅当放量突破92,000且RSI >35时轻仓试多，止损86,000。

验证点：

• • 证实信号：日线收盘价 >95,000伴随成交量增长。
• • 证伪信号：价格跌破86,000且VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2，下看80,000。

历史排名数据整合

• • 极端事件确认：
  • • 2025-10-25的VOLUME_AVG_14D_RATIO（0.251）创近十年第17低，印证缩量反弹的稀有性，强化需求不足结论。
  • • 该数据与价格行为一致（微弱反弹0.58%），表明此类缩量日无法驱动趋势反转。

风险提示

• • 波动率极端放大（HIS_VOLA_7D >0.5）可能引发流动性危机。
• • 若宏观因素（如监管政策）变化，需重新评估供需动态。

报告结束
数据来源：提供的结构化数据表及历史排名指标。
方法论：威科夫量价原理，严格基于数据推导。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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