威科夫量化分析报告：000001.SH（上证指数）
执行摘要
基于2025年10月22日至2025年11月21日的日线数据及近10年历史排名分析，上证指数呈现明显的派发后下跌特征。关键发现：价格在11月13日创近10年收盘新高（4029.50，历史排名第1）后快速反转，11月21日出现恐慌性抛售（单日跌幅-2.45%，成交量增长18.12%）。当前市场处于下跌加速阶段，短期技术面偏空，但已接近超卖区域。建议采取防御性策略，等待底部确认信号。
1. 趋势分析与市场阶段识别
截止2025年11月21日,标的000001.SH开盘价3896.66、收盘价3834.89、5日均线3956.03、10日均线3982.87、20日均线3981.80、涨跌幅-2.45%、周涨跌幅-3.90%、月涨跌幅-3.03%、季度涨跌幅-1.23%、年涨跌幅14.41%
1.1 移动平均线排列分析
- • 多头/空头排列演变：
- • 10月22日-11月13日：多头排列（MA_5D > MA_10D > MA_20D > MA_30D > MA_60D），如11月6日MA_5D(3969.53) > MA_20D(3933.49) > MA_60D(3841.83)
- • 11月14日-11月21日：转为空头排列，11月21日MA_5D(3956.03) < MA_10D(3982.87) < MA_20D(3981.80)，价格(3834.89)低于所有均线
- • 均线交叉信号：
- • 看空交叉：MA_5D下穿MA_20D发生在11月17日（MA_5D=4008.30, MA_20D=3973.13），确认短期趋势转弱
- • 死亡交叉确认：MA_5D与MA_10D形成死叉于11月20日
1.2 威科夫市场阶段识别
- • 派发阶段（10月27日-11月13日）：
- • 价格创新高（4029.50）但成交量萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO多日<1）
- • 历史排名：收盘价创近10年第1高位，但成交量排名仅第9-17位，显示价量背离
- • 下跌阶段（11月14日-11月21日）：
- • 价格跌破关键支撑（3950），加速下行
- • 11月21日出现恐慌特征（大幅放量下跌）
2. 量价关系与供求动态
截止2025年11月21日,标的000001.SH开盘价3896.66、收盘价3834.89、成交量63164625100、涨跌幅-2.45%、成交量63164625100、7日平均成交量58193850628.57、7日量比1.09
2.1 关键日量价分析
| 日期 | 价格变化 | 成交量 | 量价关系 | 供求判断 |
| 2025-10-27 | +1.18% | 637亿 | 放量上涨 | 需求主导（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.105） |
| 2025-11-06 | +0.97% | 627亿 | 温和放量 | 需求延续（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.997） |
| 2025-11-13 | +0.73% | 613亿 | 缩量上涨 | 需求减弱（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.008） |
| 2025-11-14 | -0.97% | 622亿 | 放量下跌 | 供应出现（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.023） |
| 2025-11-21 | -2.45% | 632亿 | 巨量暴跌 | 恐慌抛售（VOLUME_GROWTH=18.12%） |
2.2 供求转换关键信号
- • 需求衰减证据：11月11日-13日连续缩量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO<1）
- • 供应主导确认：11月14日放量跌破前低，11月21日恐慌性放量
- • 成交量异常：11月21日VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.085，VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.055，显示短期成交量显著高于平均水平
3. 波动性与市场情绪
截止2025年11月21日,标的000001.SH开盘价3896.66、7天日内波动率0.12、7日内波动率量比1.08、7天历史波动率0.19、7天历史波动率量比1.19、RSI 34.86
3.1 波动率分析
- • 波动率放大：
- • HIS_VOLA_7D从11月19日的0.113升至11月21日的0.193（增幅70.8%）
- • HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=1.148 > 1，显示短期波动率超过长期均值
- • PARKINSON_VOL_7D从0.105（11月19日）升至0.125（11月21日）
- • 波动率结构：
- • 短期波动率（7D）显著高于中期（14D/21D），HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.190，表明市场情绪急剧恶化
3.2 情绪指标验证
- • RSI超卖信号：RSI_14从11月13日的63.30快速下跌至11月21日的34.86，接近超卖阈值（30）
- • 情绪极端化：波动率放大配合RSI快速下行，符合恐慌抛售特征
4. 相对强度与动量表现
4.1 多周期动量分析
| 周期 | 回报率 | 动量状态 | 关键变化 |
| 周度(WTD) | -3.90% | 强烈负向 | 连续两周下跌 |
| 月度(MTD) | -3.03% | 转负 | 11月由正转负 |
| 季度(QTD) | -1.23% | 转负 | 首次转负 |
| 年度(YTD) | +14.41% | 动量衰减 | 从11月13日19.57%高位回落 |
4.2 动量转换关键时点
- • 动量峰值：11月13日（YTD=20.22%）
- • 动量破坏：11月14日开始连续下跌，动量指标全面转负
- • 相对弱势：短期动量显著弱于中长期，显示资金流出压力
5. 大型投资者（聪明钱）行为识别
5.1 机构操作意图推断
- • 派发行为（10月-11月上旬）：
- • 高位缩量上涨（11月11日-13日）显示机构惜售
- • 创新高过程中成交量排名仅中等水平（第9-17位），表明大资金参与度有限
- • 抛售加速（11月中旬）：
- • 11月14日放量下跌：机构开始减仓
- • 11月21日恐慌抛售：部分机构被迫平仓或止损
- • 当前行为：观望为主，等待更好的吸筹位置
5.2 威科夫事件识别
- • 派发完成：11月13日高点4029.50配合缩量，完成派发过程
- • 恐慌抛售：11月21日巨量长阴，符合威科夫"恐慌点"特征
- • 潜在吸筹机会：如后续出现缩量止跌，可能迎来机构吸筹
6. 支撑/阻力位分析与交易信号
6.1 关键技术位
- • 阻力位：
- • 强阻力：4020-4030（11月高点区域，历史排名第1-2位）
- • 次要阻力：3980-4000（前期支撑转化）
- • 支撑位：
- • 近期支撑：3800-3820（60日均线附近）
- • 强支撑：3750（8-9月整理平台）
6.2 综合交易信号
当前信号：看空（短期） / 等待底部确认（中期）
操作建议：
- 1. 短线交易者：
- • 方向：偏空
- • 入场：反弹至3950-3980区间逢高做空
- • 止损：4030以上
- • 目标：3800-3820
- 2. 中线投资者：
- • 状态：观望，等待底部确认
- • 关键确认信号：
- • 成交量收缩至均量以下（VOLUME_AVG_7D_RATIO<0.8）
- • RSI形成底部背离
- • 出现放量止跌K线
- 3. 风险控制：
- • 跌破3750需重新评估长期趋势
- • 突破4050则空头逻辑失效
6.3 未来验证点
- • 看空确认：收盘价跌破3800，配合成交量维持高位
- • 看多反转信号：
- • 缩量企稳（单日成交量<500亿）
- • RSI底背离形成
- • 出现放量阳线吞噬形态
数据可靠性说明
本报告所有结论均基于以下数据验证：
- • 价格数据：000001.SH 2025-10-22至2025-11-21日线
- • 历史排名：近10年数据分位分析，关键指标排名第1-20位
- • 威科夫原理：严格遵循量价分析、供求关系推导
- • 波动率指标：Parkinson波动率与历史波动率交叉验证
报告生成时间：2025-11-23 17:24:13
分析师：威科夫量化研究系统
免责声明：本报告基于历史数据推导，市场有风险，投资需谨慎。
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