20251121 399934 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

以下是根据您提供的产品代码399934数据（日期范围：2025-10-22至2025-11-21）撰写的量化分析报告。报告严格基于威科夫量价原理，从六个维度进行深度分析，所有结论均源自数据推导，避免主观臆断。由于历史排名数据为空，我将专注于当前数据集的模式识别和指标分析。报告结尾提供综合交易信号和操作建议。

量化分析报告

产品代码: 399934
分析日期范围: 2025-10-22 至 2025-11-21
报告生成时间: 2025-11-23

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月21日,标的399934开盘价6269.09、收盘价6166.10、5日均线6278.82、10日均线6300.06、20日均线6285.01、涨跌幅-1.98%、周涨跌幅-2.64%、月涨跌幅-0.47%、季度涨跌幅1.53%、年涨跌幅5.37%

• • 价格与移动平均线关系:
  • • 截至2025-11-21，收盘价（6166.10）低于所有关键移动平均线（MA_5D=6278.82, MA_10D=6300.06, MA_20D=6285.01, MA_30D=6256.68, MA_60D=6253.71），形成空头排列（短期MA < 长期MA），表明中期下跌趋势确立。
  • • 均线交叉信号: MA_5D在11-17至11-21期间从6333.10降至6278.82，下穿MA_20D（6285.01），确认短期动能转弱（MA_CROSS_DIRECTION = 负向）。MA_10D与MA_20D持续走平但未形成死叉，反映趋势分化。
• • 价格行为与威科夫阶段:
  • • 高点序列：10-27（6348.48）→ 11-13（6364.54）→ 11-14（6398.76），但未能突破6400阻力；低点序列：11-17（6245.77）→ 11-21（6164.57），显示价格创阶段新低。
  • • 市场阶段推断:
    • • 10-22至11-13：价格在6200-6400区间震荡，伴随放量滞涨（如10-29放量微跌），符合威科夫“派发阶段”（Distribution）特征——大型投资者在高位抛售。
    • • 11-14至11-21：价格跌破6200支撑，放量暴跌（11-21成交量比率1.30），进入“下跌阶段”（Markdown），可能逼近恐慌性抛售。

结论: 空头排列强化，市场处于下跌阶段，需警惕进一步下行风险。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月21日,标的399934开盘价6269.09、收盘价6166.10、成交量9857841200、涨跌幅-1.98%、成交量9857841200、7日平均成交量7594886757.14、7日量比1.30

• • 关键日量价分析（基于VOLUME_AVG_7D_RATIO和PCT_CHANGE）:
  • • 需求主导日:
    • • 2025-10-27: 放量上涨（PCT_CHANGE=0.367%, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.20），需求短暂强势。
    • • 2025-11-20: 放量上涨（PCT_CHANGE=0.263%, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.44），但次日反转下跌，可能为诱多。
  • • 供应主导日:
    • • 2025-10-29: 放量滞涨（PCT_CHANGE=-0.006%, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.25），供应压倒需求。
    • • 2025-11-21: 放量暴跌（PCT_CHANGE=-1.978%, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.30），恐慌抛售信号。
  • • 需求不足日:
    • • 2025-11-03: 缩量反弹（PCT_CHANGE=0.595%, VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.84），买盘乏力。
• • 供求动态量化:
  • • VOLUME_GROWTH在11-20达47.34%（放量上涨），但11-21转为-2.91%（放量下跌），表明供应突然激增。
  • • 平均成交量比率（VOLUME_AVG_60D_RATIO）从10-22的0.76降至11-21的0.95，整体成交量低于长期均值，但近期异常放大显示供求失衡。

结论: 供应主导市场，放量下跌确认卖压强劲，需求仅短暂出现且无法持续。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月21日,标的399934开盘价6269.09、7天日内波动率0.14、7日内波动率量比1.14、7天历史波动率0.18、7天历史波动率量比1.18、RSI 40.85

• • 波动率水平与变化:
  • • 历史波动率（HIS_VOLA）: HIS_VOLA_7D从10-22的0.159上升至11-21的0.182，短期波动率放大13%。HIS_VOLA_RATIO_7D_14D在11-21为1.18（>1），表明短期波动率高于中期，预示情绪恐慌。
  • • 日内波动率（PARKINSON_VOL）: PARKINSON_VOL_7D从10-22的0.152降至11-11的0.106，但11-21跳升至0.139，PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.14（>1），反映日内波动加剧。
• • 情绪指标验证:
  • • RSI_14从10-22的55.87（中性）降至11-21的40.85（逼近超卖区），但未跌破30，表明情绪悲观但未极端超卖。
  • • 波动率比率与RSI背离：11-21波动率放大而RSI未创新低，暗示抛售可能接近尾声，但需量价确认。

结论: 波动率异常放大与RSI偏弱指向恐慌情绪，但未达极端超卖，市场处于不稳定状态。

4. 相对强度与动量表现

• • 动量趋势分析:
  • • 短期动量: WTD_RETURN在11-21为-2.64%，MTD_RETURN为-0.47%，均转负，表明短期动能恶化。
  • • 中期动量: QTD_RETURN=1.53%（正但收窄），YTD=5.37%（正但衰减），显示中长期动量减弱。
  • • 动量转折: 11-10至11-13的反弹（MTD_RETURN从2.20%升至2.68%）未能持续，验证量价分析的需求不足。
• • 相对强度: 由于无基准指数对比，绝对动量显示标的独立走弱，需警惕相对弱势。

结论: 短期动量负向，中期动量疲软，与下跌趋势一致。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

• • 行为模式推断（基于威科夫事件）:
  • • 派发（Distribution）:
    • • 10-27至10-29: 高位放量滞涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.20，PCT_CHANGE≤0%），大型投资者利用反弹派发。
  • • 恐慌抛售（Panic Selling）:
    • • 11-21: 放量暴跌（VOLUME=9.86B, PCT_CHANGE=-1.98%），伴随波动率跳升，反映机构或大户抛售。
  • • 吸筹（Accumulation）缺失:
    • • 低位无放量止跌信号（如11-17缩量下跌），表明聪明钱未大举接盘。
  • • 测试（Test）:
    • • 11-03缩量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.84）测试6200支撑，但需求不足导致失败。
• • 操作意图: 大型投资者在派发后减少参与，当前抛售可能为止损或仓位调整，而非主动吸筹。

结论: 聪明钱以派发为主导，下跌中未现积极接盘行为，建议谨慎。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

• • 关键价位:
  • • 阻力位: 6300-6360（11-10至11-14高点密集区），6400（心理关口）。
  • • 支撑位: 6160（11-21低点），6000（心理支撑）。若跌破6160，下一支撑在6000。
• • 威科夫综合交易信号:
  • • 当前信号: 看空（Bearish）。原因：空头排列、供应放量、波动率恐慌、聪明钱派发。
  • • 操作建议:
    • • 入场位: 观望，等待价格在6160支撑位出现放量止跌信号（如阳线+VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.5）。
    • • 止损位: 若持仓，止损设于6300以上；若做空，止损设于6250（MA_20D阻力）。
    • • 目标位: 下看6000（风险回报比1:1.5）。
  • • 未来验证点:
    • • 证实信号: 价格放量突破6300且RSI>50，表明需求回归。
    • • 证伪信号: 跌破6160后缩量阴跌，确认下跌延续。

总结

基于威科夫原理的量化分析显示，399934处于下跌阶段，供应主导市场，波动率放大反映情绪恐慌。大型投资者行为以派发为主，未现吸筹迹象。建议短期观望，严格等待支撑位确认后再决策。报告所有结论均严格基于数据推导，无主观臆断。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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