量化分析报告：产品代码 399989

分析日期范围：2025-10-22 至 2025-11-21
报告生成时间：2025-11-23 17:32:39

一、趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月21日,标的399989开盘价6947.51、收盘价6856.18、5日均线7117.57、10日均线7198.71、20日均线7279.29、涨跌幅-1.75%、周涨跌幅-5.72%、月涨跌幅-7.26%、季度涨跌幅-12.33%、年涨跌幅4.54%

399989价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
399989价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

基于价格与移动平均线（MA）关系及威科夫理论，市场处于明确的空头趋势和派发后下跌阶段：

  • • 均线排列：全周期MA呈空头排列（MA_5D < MA_10D < MA_20D < MA_30D < MA_60D）。例如，2025-11-21数据：MA_5D（7117.57）低于MA_60D（7562.16），且所有短期MA持续下穿长期MA（如MA_5D从10-22的7449.91降至11-21的7117.57），表明卖压主导。
  • • 价格行为：高点与低点逐级下移（10-22 HIGH=7482.50 → 11-21 HIGH=7003.37；LOW从7384.70降至6811.88），符合威科夫“派发-下跌”阶段特征。11-21收盘价（6856.18）低于所有MA，确认趋势弱势。
  • • 关键信号：均线交叉方向始终向下（MA_5D与MA_20D差值从10-22的-213.12扩大至11-21的-161.72），无任何多头交叉迹象。

结论：市场处于空头主导的下跌阶段，未出现吸筹或反转信号。

二、量价关系与供求动态

截止2025年11月21日,标的399989开盘价6947.51、收盘价6856.18、成交量596902674、涨跌幅-1.75%、成交量596902674、7日平均成交量552393696.14、7日量比1.08

399989量价关系折线图与历史排名分析
399989量价关系折线图与历史排名分析

成交量与价格变动揭示供应持续过剩，需求疲软：

  • • 放量下跌（供应主导）：
    • • 2025-10-30：PCT_CHANGE=-2.51%，VOLUME=10.39亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.01），成交量达近10年第11高（历史排名11），表明恐慌性抛售。
    • • 2025-11-21：PCT_CHANGE=-1.75%，VOLUME=5.97亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.08），放量破位下跌，确认供应扩大。
  • • 缩量反弹（需求不足）：
    • • 2025-11-13：PCT_CHANGE=0.70%，VOLUME=5.34亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.92），价格反弹但成交量低于7日均值，需求无法承接卖压。
  • • 量能异常：VOLUME_GROWTH在关键下跌日激增（如10-30达71.06%），而反弹日增长乏力（如11-13为-3.84%），供求失衡显著。

结论：供应绝对主导，需求无法有效吸收抛压，量价结构偏空。

三、波动性与市场情绪

截止2025年11月21日,标的399989开盘价6947.51、7天日内波动率0.18、7日内波动率量比1.10、7天历史波动率0.16、7天历史波动率量比0.83、RSI 27.69

399989历史波动率分析图与历史排名数据
399989历史波动率分析图与历史排名数据

波动率指标与RSI显示市场情绪从焦虑转向恐慌：

  • • 波动率扩张：
    • • 短期波动率（HIS_VOLA_7D）在10-30达0.234，显著高于14日均值（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=0.90），波动放大伴随放量下跌，符合恐慌特征。
    • • Parkinson波动率比率（PARKINSON_RATIO_7D_60D）在11-14降至0.543（近10年排名16），表明短期波动率极度压缩，通常预示变盘风险。
  • • 超卖信号：RSI_14从10-22的41.40持续下行至11-21的27.69，进入超卖区间，但未出现背离反转。

结论：波动率与情绪指标一致指向悲观，超卖状态可能酝酿反弹，但需量价确认。

四、相对强度与动量表现

多周期回报率确认动量全面转弱：

  • • 短期动量：WTD_RETURN从11-10的-0.50%恶化至11-21的-5.72%，周度表现加速下跌。
  • • 中长期动量：MTD_RETURN=-7.26%，QTD_RETURN=-12.33%，均显著为负；YTD虽正（4.54%），但较10-22的12.13%大幅回落，表明趋势转弱。
  • • 动量验证：负回报与放量下跌同步，空头动量自我强化。

结论：动量在各周期均呈弱势，无任何强势反弹迹象。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

基于威科夫事件，大型投资者以派发和减仓为主：

  • • 派发（Distribution）：
    • • 10-27至10-30：价格高位（CLOSE≈7500）放量滞涨（10-27 VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.31但PCT_CHANGE仅0.50%），随后放量暴跌（10-30 VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.01），聪明钱借反弹抛售。
  • • 恐慌抛售接收不足：11-21放量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.08）但收盘近日内低点，无大资金接盘迹象。
  • • 行为模式：缩量反弹中（如11-13）聪明钱缺席，放量下跌中主动卖出，符合减仓意图。

结论：大型投资者持续派发，未出现吸筹行为。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

399989支撑阻力位分析图与交易信号
399989支撑阻力位分析图与交易信号

关键位识别：

  • • 阻力位：7400-7500（10-22至10-29密集成交区）、7300（11-10反弹高点）。
  • • 支撑位：6800（11-21低点）、6700（前低心理关口）。

威科夫事件信号：

  • • 当前信号：看空。价格破位下行，供应控制市场，需等待需求扩大信号。
  • • 操作建议：
    • • 入场位：观望，若放量突破7300（阻力）可考虑轻仓试多；否则反弹至7200-7250逢高做空。
    • • 止损位：空头止损设于7350（MA_10D阻力）；多头止损设于6750（前低下方）。
  • • 验证点：
    • • 多头确认：日线放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）上涨且RSI_14回升至45以上。
    • • 空头强化：收盘跌破6800且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.0。

总结：数据一致显示399989处于空头趋势，供应主导，聪明钱派发。建议谨慎观望，严格止损，等待需求反转信号。历史排名数据（如成交量排名11）强化了当前现象的极端性，增信结论可靠性。

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