20251121 KWEB 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：KWEB（2025-10-22 至 2025-11-21）

一、趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月21日,标的KWEB开盘价36.01、收盘价36.46、5日均线37.51、10日均线38.41、20日均线39.31、涨跌幅0.63%、周涨跌幅-4.65%、月涨跌幅-8.74%、季度涨跌幅-13.21%、年涨跌幅24.69%

基于移动平均线（MA）排列和价格行为，KWEB在分析期内处于明确的空头趋势。数据表明：

• • 均线排列：从起始日（2025-10-22）至结束日（2025-11-21），短期均线持续低于长期均线（MA_5D < MA_10D < MA_20D < MA_30D < MA_60D），形成空头排列。例如：
  • • 2025-10-22: MA_5D=39.798 < MA_20D=41.067
  • • 2025-11-21: MA_5D=37.508 < MA_20D=39.311
• • 均线交叉：MA_5D始终低于MA_20D，未出现金叉信号，确认下跌动量延续。价格从39.46下跌至36.46，累计跌幅7.6%，且低点不断下移（如2025-11-20低点36.21）。
• • 威科夫市场阶段：价格下跌伴随放量暴跌（如2025-11-14和2025-11-20），符合“恐慌阶段”特征。后期缩量反弹（2025-11-21）表明卖压暂缓，但未出现吸筹信号。

结论：市场处于空头主导的下跌趋势，当前处于恐慌阶段末期，需等待需求回归确认反转。

二、量价关系与供求动态

截止2025年11月21日,标的KWEB开盘价36.01、收盘价36.46、成交量21126293、涨跌幅0.63%、成交量21126293、7日平均成交量21980460.14、7日量比0.96

量价分析揭示供应持续主导，需求疲软：

• • 放量下跌事件：
  • • 2025-10-30：价格跌-2.28%，成交量27.3M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.28），显示供应扩大。
  • • 2025-11-14：价格跌-1.47%，成交量33.2M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.97，VOLUME_GROWTH=61.16%），为恐慌抛售。
• • 缩量反弹事件：2025-11-21价格涨0.63%，成交量21.1M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.96，VOLUME_GROWTH=-33.60%），反映需求不足。
• • 关键模式：放量下跌日占比高（如2025-11-04、2025-11-20），且VOLUME_AVG_7D_RATIO多次>1.5，确认供应控制市场；缩量反弹日无力突破阻力。

结论：供求动态以供应主导为主，恐慌抛售后出现短暂平衡，但需求未有效复苏。

三、波动性与市场情绪

截止2025年11月21日,标的KWEB开盘价36.01、7天日内波动率0.28、7日内波动率量比1.24、7天历史波动率0.21、7天历史波动率量比0.84、RSI 30.30

波动率指标和RSI显示市场情绪极端悲观，但短期波动率处于历史低位：

• • 波动率水平：
  • • 历史波动率（HIS_VOLA_7D）从0.272（2025-10-22）降至0.212（2025-11-21），但期间出现极值：2025-11-19的HIS_VOLA_7D=0.091，创近10年第13低（历史排名13）。
  • • Parkinson波动率（PARKINSON_VOL_7D）从0.225升至0.282，日内波动扩大。
• • 波动率比率：
  • • HIS_VOLA_RATIO_7D_30D=0.2399（2025-11-19），排名近10年第4低，表明短期波动率远低于中期，通常预示趋势末期。
  • • PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.237（2025-11-21），显示日内波动相对14日均值放大。
• • RSI情绪：RSI_14从44.53下降至30.30，2025-11-20低至27.86，处于超卖区间（<30），验证情绪极端。

结论：波动率压缩至历史低位结合超卖RSI，暗示潜在变盘可能；但当前情绪仍偏空。

四、相对强度与动量表现

动量指标全线走弱，确认相对弱势：

• • 短期动量：WTD_RETURN从-0.50%恶化至-4.65%（2025-11-21），周度表现负向。
• • 中期动量：MTD_RETURN从-6.07%降至-8.74%，QTD_RETURN从-6.07%降至-13.21%，显示持续负动量。
• • 年内表现：YTD从34.95%缩水至24.69%，收益回撤明显。

结论：所有周期动量均为负，标的相对弱势，无短期反转证据。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

基于威科夫原理，大型投资者行为以派发和观望为主：

• • 派发行为：高位放量下跌（如2025-10-30、2025-11-14）中，巨量抛售由机构主导，符合派发特征。
• • 恐慌接收：2025-11-20放量暴跌（成交量31.8M，VOLUME_GROWTH=80.95%），可能包含聪明钱承接，但未放量确认。
• • 测试与观望：2025-11-21缩量反弹，表明大型投资者未大举入场，需求测试失败。
• • 历史排名整合：波动率比率处历史低位（如HIS_VOLA_RATIO_7D_30D排名4），此类极端值常伴随聪明钱布局，但当前量价未验证吸筹。

结论：聪明钱以派发和谨慎观望为主，恐慌阶段未出现明确吸筹信号。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

关键价位：

• • 阻力位：39.50（前期反弹高点，如2025-11-06）、40.00（心理关口）。
• • 支撑位：36.21（2025-11-20低点）、35.90（2025-11-21低点）。

交易信号：

• • 当前立场：看空，但超卖状态下不宜追空。
• • 操作建议：
  • • 空头：反弹至38.50-39.00区间逢高做空，止损设于39.50以上。
  • • 多头：若放量突破39.00且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2，可轻仓试多，止损36.00。
• • 验证点：
  • • 看空确认：跌破35.90支撑，加速下跌。
  • • 看多确认：日线收盘价突破39.50，伴随成交量放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.5）。

风险提示：波动率历史低位增加变盘概率，需严格止损。

报告总结：KWEB处于空头趋势的恐慌阶段，供应主导量价动态，动量全线弱势。聪明钱行为以派发为主，支撑位36.21面临测试。交易上建议反弹做空为主，突破关键阻力则反转策略。所有结论均基于数据推导，符合威科夫量价原理。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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