量化分析报告：NDX（纳斯达克100指数）

产品代码：NDX
分析日期范围：2025-10-22 至 2025-11-21
报告生成时间：2025-11-22
数据来源：提供的日线数据表及近10年历史排名数据

执行摘要

基于威科夫量价原理和量化数据分析，NDX在分析期内经历了从高位派发到恐慌性下跌的市场阶段转换。关键结论包括：

  • • 趋势转向空头：均线系统从多头排列转为空头排列，MA_5D下穿MA_20D确认短期动能恶化。
  • • 供求动态恶化：派发阶段（10月底）由供应主导，恐慌抛售（11月中下旬）伴随成交量异常放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.3）。
  • • 波动率极端化：Parkinson波动率比率（PARKINSON_RATIO_7D_60D）达2.03（11-21），创近十年极端水平，反映市场恐慌。
  • • 大型投资者行为：聪明钱于10月底高位派发，11月下旬恐慌中可能开始测试性吸筹，但需量价确认。
  • • 关键位：阻力位26000（前高），支撑位24000（近期低点）。
  • • 操作建议：短期观望，若放量突破25000且波动率收敛可轻仓试多；跌破24000则下看23500。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月21日,标的NDX开盘价24137.66、收盘价24239.57、5日均线24601.23、10日均线24972.20、20日均线25339.27、涨跌幅0.77%、周涨跌幅-3.07%、月涨跌幅-6.26%、季度涨跌幅-1.78%、年涨跌幅15.36%

NDX价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
NDX价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据推导：

  • • 移动平均线排列：
    • • 2025-10-22至2025-10-29：MA_5D > MA_10D > MA_20D > MA_30D > MA_60D（多头排列），价格创新高（10-29收盘价26119.85，历史排名第1）。
    • • 2025-11-07起：MA_5D下穿MA_20D（MA_5D=25603.37, MA_20D=25253.99），均线系统转为空头排列（11-21: MA_5D=24601.23 < MA_20D=25339.27）。
  • • 均线交叉信号：
    • • MA_5D与MA_20D死叉发生于2025-11-14（MA_5D=25343.16, MA_20D=25442.09），交叉方向由正转负，确认趋势反转。
  • • 价格行为与威科夫阶段：
    • • 派发阶段（2025-10-22至2025-10-31）：价格高位震荡，历史排名数据显示10-29开盘价（26147.72）和收盘价（26119.85）均创近10年第1高位，但涨幅收敛（10-30 PCT_CHANGE=-1.47%），符合派发特征。
    • • 下跌阶段（2025-11-03至2025-11-18）：价格连续下跌，低点下移（11-20低点24021.44），MA_5D持续低于MA_20D。
    • • 恐慌阶段（2025-11-19至2025-11-21）：价格暴跌至24054.38（11-20），Parkinson波动率比率异常放大（PARKINSON_RATIO_7D_60D=1.88），RSI进入超卖区（11-20 RSI=35.18）。

结论：市场从多头趋势的派发阶段转为空头趋势的恐慌下跌阶段，均线死叉强化看空信号。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月21日,标的NDX开盘价24137.66、收盘价24239.57、成交量1695171107、涨跌幅0.77%、成交量1695171107、7日平均成交量1330176348.86、7日量比1.27

NDX量价关系折线图与历史排名分析
NDX量价关系折线图与历史排名分析

数据推导：

  • • 关键日分析：
    • • 放量上涨（需求主导）：2025-10-27（PCT_CHANGE=1.83%, VOLUME=1293402367, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21）显示需求介入，但后续无延续性。
    • • 放量滞涨/下跌（供应主导）：2025-10-30（PCT_CHANGE=-1.47%, VOLUME=1454392653, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.20）表明供应压倒需求，派发确认。
    • • 缩量反弹（需求不足）：2025-11-11（PCT_CHANGE=-0.31%, VOLUME=1032682896, VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.76）反映反弹缺乏需求支撑。
    • • 放量暴跌（恐慌抛售）：2025-11-20（PCT_CHANGE=-2.38%, VOLUME=1639499259, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.32）成交量创阶段新高，恐慌抛售显著。
  • • 成交量异常指标：
    • • VOLUME_GROWTH在恐慌日飙升（11-20: +23.44%），VOLUME_AVG_7D_RATIO持续>1.2（11-20至11-21），确认供应集中释放。
    • • 历史排名整合：11-20成交量1695171107，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.27，处于近10年高位区间（排名未直接提供，但比率>1.2属稀有事件）。

结论：供求力量从需求主导（10月底）转为供应主导（11月），恐慌抛售显示情绪极端化，需等待需求复苏信号。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月21日,标的NDX开盘价24137.66、7天日内波动率0.30、7日内波动率量比1.30、7天历史波动率0.24、7天历史波动率量比0.93、RSI 38.63

NDX历史波动率分析图与历史排名数据
NDX历史波动率分析图与历史排名数据

数据推导：

  • • 波动率水平：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA）：短期HIS_VOLA_7D从10-22的0.158升至11-20的0.213，HIS_VOLA_RATIO_7D_60D在11-21达1.168（>1），表明短期波动率高于长期均值。
    • • Parkinson波动率（PARKINSON_VOL）：PARKINSON_VOL_7D从10-22的0.175飙升至11-21的0.295，PARKINSON_RATIO_7D_60D在11-21达2.029，创近十年极端值（比率>2稀有），反映日内波动剧烈。
  • • 情绪指标：
    • • RSI_14从超买（10-28 RSI=70.20）迅速进入超卖（11-20 RSI=35.18），情绪极端转换。
    • • 波动率比率与价格下跌同步放大，符合恐慌特征。

结论：波动率极端化与RSI超卖确认市场恐慌情绪，短期有技术反弹可能，但需波动率收敛作为情绪缓和信号。

4. 相对强度与动量表现

数据推导：

  • • 回报率趋势：
    • • 短期动量：WTD_RETURN从10-27的+2.71%转为11-21的-3.07%，MTD_RETURN从10-31的+4.77%暴跌至11-21的-6.26%，显示短期动量溃败。
    • • 中长期动量：QTD_RETURN仍为负（11-21: -1.78%），但YTD保持正收益（15.36%），反映长期趋势未完全破坏但短期弱势。
  • • 动量与量价验证：下跌期间放量（如11-20）强化动量负向信号。

结论：短期动量严重恶化，中期转负，仅长期动量提供微弱支撑。动量与量价矛盾时，以量价信号为准。

5. 大型投资者行为识别

数据推导：

  • • 派发（Distribution）：
    • • 10-29价格创新高（收盘价历史排名第1），但放量滞涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.33），聪明钱高位派发。
  • • 恐慌抛售与吸筹测试：
    • • 11-20放量暴跌（VOLUME=1639499259），盘中低点24021.44，可能包含聪明钱被动接盘（恐慌中吸筹）。
    • • 11-21放量反弹（VOLUME=1695171107, PCT_CHANGE=0.77%），但涨幅有限，表明供应仍存，吸筹未确认。
  • • 震仓（Shakeout）：11-13至11-17缩量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO<1）后放量暴跌，符合清洗浮筹特征。

结论：大型投资者于10月底完成派发，11月下旬恐慌中或开始测试性吸筹，但需价格放量突破25000且波动率收敛以确认。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

NDX支撑阻力位分析图与交易信号
NDX支撑阻力位分析图与交易信号

数据推导：

  • • 关键位：
    • • 阻力位：26000（10-29高点26182.10，历史排名第1）、25000（前支撑转阻力，11-10高点25655.51）。
    • • 支撑位：24000（11-20低点24021.44）、23500（心理关口）。
  • • 威科夫事件信号：
    • • 当前处于恐慌后测试阶段：价格接近支撑位，RSI超卖，波动率极端。
    • • 看多触发条件：放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.1）突破25000且PARKINSON_RATIO_7D_60D<1.5。
    • • 看空触发条件：跌破24000且放量（确认下行延续）。

操作建议：

  • • 短期：观望，等待波动率收敛和量价确认。
  • • 多头机会：若价格反弹至25000以上且成交量放大，入场位24800，止损位24000，目标位26000。
  • • 空头机会：若跌破24000，入场位23900，止损位24500，目标位23500。
  • • 验证点：
    • • 证实看多：单日放量（VOLUME_GROWTH>10%）上涨且RSI>50。
    • • 证伪看多：连续三日收盘价<24000。

风险提示

  • • 波动率极端值可能引发流动性危机，需谨慎仓位管理。
  • • 历史排名数据显示当前价格处于长期高位区间，下行风险仍存。
  • • 本报告基于数据推导，不构成投资建议。

数据附录：关键指标极端值记录

  • • 最高收盘价：26119.85（2025-10-29，近10年排名第1）
  • • 最大成交量比率：VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.34（2025-11-21）
  • • 最高波动率比率：PARKINSON_RATIO_7D_60D=2.029（2025-11-21）

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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