20251121 .SPX 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：.SPX（标普500指数）

产品代码：.SPX
分析日期范围：2025-10-22 至 2025-11-21
报告生成时间：2025-11-22
数据来源：提供的日线数据及近10年历史排名数据

执行摘要

基于威科夫量价原理和量化分析，.SPX在分析期内经历了从历史高位派发到恐慌性下跌的转变。关键结论包括：

• • 趋势：短期均线（MA_5D）下穿中期均线（MA_20D），确认空头排列，市场处于下跌阶段。
• • 量价关系：10月底高位放量滞涨（派发信号），11月放量下跌（供应主导），11-21放量反弹暗示需求尝试介入。
• • 波动性：短期波动率（Parkinson比率7D/14D）升至1.32，创近期新高，结合RSI超卖（34.89），显示恐慌情绪。
• • 大型投资者行为：10月底派发，11月下旬恐慌抛售中可能开始吸筹。
• • 交易信号：短期超卖反弹可能，但趋势仍空。建议反弹至阻力区做空，止损位6800；若放量突破6800则转向做多。
• • 历史排名：10-28和10-29收盘价排名近10年第1和第2，确认历史高位派发；波动率从低位（排名15）升至极端水平。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月21日,标的.SPX开盘价6555.77、收盘价6602.99、5日均线6640.95、10日均线6720.10、20日均线6772.60、涨跌幅0.98%、周涨跌幅-1.95%、月涨跌幅-3.47%、季度涨跌幅-1.28%、年涨跌幅12.26%

数据推导：

• • 移动平均线排列：
  • • 10月底（如10-28）：MA_5D（6768.01） > MA_10D（6718.36） > MA_20D（6708.27） > MA_30D（6685.57） > MA_60D（6568.19），呈多头排列。
  • • 11月下旬（11-21）：MA_5D（6640.95） < MA_10D（6720.10） < MA_20D（6772.60） > MA_30D（6739.20） < MA_60D（6674.81），短期均线低于长期均线，MA_5D下穿MA_20D（死亡交叉发生于11-18），确认空头排列。
• • 均线交叉信号：
  • • MA_5D与MA_20D交叉：11-18 MA_5D（6768.31）下穿MA_20D（6791.35），交叉方向由正转负，标志短期趋势转空。
• • 价格行为与威科夫阶段：
  • • 10-22至10-29：价格创新高（收盘价6890.89，历史排名第1），但高点逐步降低（10-29 HIGH=6920.34 vs. 10-28 HIGH=6911.30），结合放量滞涨，符合派发阶段（Distribution）。
  • • 11-03至11-21：价格持续下跌，低点下探6521.92（11-21），下跌中放量（如11-20 VOLUME=3733M），RSI进入超卖（11-20 RSI=34.89），符合恐慌性下跌阶段（Panic）。
  • • 11-21放量反弹（PCT_CHANGE=0.98%，VOLUME=3995M），可能进入测试或初始吸筹阶段，但需进一步确认。

结论：市场从派发过渡至下跌，短期趋势空头。威科夫阶段：派发 → 下跌 → 恐慌。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月21日,标的.SPX开盘价6555.77、收盘价6602.99、成交量3995272378、涨跌幅0.98%、成交量3995272378、7日平均成交量3267778580.00、7日量比1.22

数据推导：

• • 关键日分析（基于PCT_CHANGE和VOLUME_AVG_7D_RATIO）：
  • • 放量上涨（需求主导）：10-23（价格+0.58%，成交量比率1.08）、10-27（价格+1.23%，成交量比率1.04）。
  • • 放量滞涨/下跌（供应主导）：10-29（价格-0.00%，成交量比率1.25）、10-30（价格-0.99%，成交量比率1.16），表明派发。
  • • 放量暴跌（恐慌抛售）：11-20（价格-1.56%，成交量比率1.19）、11-18（价格-0.83%，成交量比率1.04）。
  • • 放量反弹（需求尝试）：11-21（价格+0.98%，成交量比率1.22），可能聪明钱介入。
• • 成交量异常：
  • • VOLUME_AVG_7D_RATIO 在10-29（1.25）和11-21（1.22）显著高于1.2，显示极端放量。
  • • VOLUME_GROWTH 在11-20（+18.45%）和11-21（+7.01%）正值，确认成交量放大。
• • 供求动态：
  • • 10月底：供应压倒需求（放量滞涨）。
  • • 11月：供应持续主导（放量下跌）。
  • • 11-21：需求尝试反攻（放量反弹），但需观察持续性。

结论：供求从供应主导转向需求尝试，但整体供应仍强。恐慌抛售后出现吸筹迹象。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月21日,标的.SPX开盘价6555.77、7天日内波动率0.22、7日内波动率量比1.32、7天历史波动率0.19、7天历史波动率量比1.03、RSI 41.16

数据推导：

• • 波动率水平：
  • • 历史波动率（HIS_VOLA_7D）：从10月底低位（10-28: 0.118）升至11-21（0.190），增长61%。
  • • Parkinson波动率（PARKINSON_VOL_7D）：从10-28（0.080）升至11-21（0.221），增长176%，显示日内波动加剧。
• • 波动率比率：
  • • PARKINSON_RATIO_7D_14D：11-21为1.32（高于1），表明短期波动率远超中期，创分析期内新高。
  • • HIS_VOLA_RATIO_7D_14D：11-21为1.03，短期波动率与中期持平。
  • • 历史排名：10-28的PARKINSON_RATIO_7D_14D排名第15（低位），但11-21未在排名中，实际值1.32显示极端水平。
• • RSI情绪：
  • • RSI_14从10月底超买（10-28: 68.67）降至11-20超卖（34.89），11-21反弹至41.16，但仍低于50中性线。
• • 市场情绪：
  • • 波动率放大和RSI超卖确认恐慌情绪（11-20）。
  • • 11-21波动率维持高位，但RSI反弹，暗示情绪可能从恐慌转向修复。

结论：波动率极端放大和RSI超卖验证恐慌情绪，近期略有缓解但仍不稳定。

4. 相对强度与动量表现

数据推导：

• • 回报率动量：
  • • 短期动量：WTD_RETURN从10月底正转负（11-21: -1.95%），MTD_RETURN负值（11-21: -3.47%），显示短期动量转弱。
  • • 中长期动量：QTD_RETURN（-1.28%）和YTD（12.26%）仍正，但从高点回落（YTD峰值17.16%于10-29）。
• • 相对强度：
  • • 与自身历史比较：YTD回报12.26%低于10月底峰值，但仍高于年初水平，表明中长期动量衰减但未转熊。
  • • 动量与量价验证：下跌中放量（负动量强化），11-21放量反弹可能预示动量修复。

结论：短期动量空头，中长期动量减弱。相对强度转弱，需观察反弹持续性。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

数据推导：

• • 派发（Distribution）：
  • • 10-29：放量滞涨（成交量比率1.25，价格平收），大型投资者在高位派发。历史排名支持（收盘价排名第2）。
• • 吸筹（Accumulation）：
  • • 11-20至11-21：放量暴跌后放量反弹（11-21成交量比率1.22），价格从低点6521.92反弹至6602.99，可能聪明钱在恐慌低点接盘。
• • 测试（Test）：
  • • 11-17至11-19：缩量下跌（11-19成交量比率0.98），测试支撑位6700，但未有效突破。
• • 震仓（Shakeout）：
  • • 11-20：放量暴跌（-1.56%），清洗弱手持仓，符合震仓特征。
• • 行为推断：
  • • 大型投资者在10月底派发，11月下跌中观望，11月下旬恐慌低点可能开始吸筹。11-21放量反弹暗示聪明钱入场。

结论：行为序列为派发 → 观望 → 恐慌抛售 → 初始吸筹。聪明钱意图从派发转向试探性买入。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

数据推导：

• • 关键价位：
  • • 阻力位：6900（10-29高点，历史排名第1）、6800（11-10高点，心理关口）。
  • • 支撑位：6520（11-21低点）、6500（心理支撑）、MA_60D（6674.81，已跌破）。
  • • 历史排名整合：10-29最高价6920.34排名第1，确认强阻力；11-21低点6521.92未入排名，但接近近期低位。
• • 威科夫事件综合：
  • • 当前信号：恐慌下跌后放量反弹，但趋势仍空。符合“超卖反弹”场景。
  • • 未来验证点：若放量突破6800（需求确认），则趋势转多；若跌破6520（供应增强），则下看6400。
• • 操作建议：
  • • 入场位：反弹至6700-6750阻力区做空，止损位6800（突破则无效）。
  • • 目标位：6520（支撑），跌破则看6400。
  • • 替代方案：若放量突破6800且成交量比率>1.2，则做多，目标6900。
  • • 风险提示：波动率高，止损需宽；关注11-21低点6520防守情况。

结论：短期看空，但超卖反弹可操作。关键验证点为6800阻力和6520支撑。

总体结论与行动建议

• • 市场状态：从历史高位派发进入恐慌下跌，短期空头趋势，11-21放量反弹暗示需求尝试。
• • 风险等级：高（波动率极端）。
• • 建议操作：
  • • 主要策略：反弹做空（6700-6750入场，止损6800）。
  • • 备用策略：突破6800反手做多。
  • • 持仓者：减仓空头，反弹时加仓对冲。
• • 监控指标：
  • • 确认信号：成交量比率>1.2且价格突破6800（多头）；或价格跌破6520（空头）。
  • • 情绪指标：RSI能否站稳50以上，波动率比率是否收敛。

报告结束
注：所有结论基于数据推导，符合威科夫原理，无主观臆断。历史排名数据用于增强极端性判断。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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