威科夫量化分析报告

产品代码：399989

分析日期范围：2025-10-24 至 2025-11-21
生成时间：2025-11-24 07:12:24

执行摘要

基于威科夫量价原理，399989当前处于下跌趋势末期，市场呈现恐慌性抛售特征。关键数据信号包括：

  • • 价格下跌7.26%（MTD回报率），且均线呈空头排列。
  • • 成交量异常放大：10月30日成交量比率达2.01（近10年排名第11），表明大型投资者抛售。
  • • 波动率压缩：11月13-14日Parkinson波动率比率创历史低位（排名第16-20），预示变盘窗口临近。
  • • RSI超卖：11月21日RSI_14降至27.69，接近极端悲观情绪。
    操作建议：短期观望，若出现放量止跌信号可布局反弹，严格止损于6750以下。

1. 趋势分析与市场阶段识别

数据推导：

  • • 均线排列：MA_5D（7117.57） < MA_10D（7198.71） < MA_20D（7279.29） < MA_30D（7344.02） < MA_60D（7562.16），呈现典型空头排列。价格持续运行于所有均线下方，下跌趋势明确。
  • • 均线交叉：MA_5D于11月初下穿MA_20D（差值从-217.82扩大至-161.72），确认空头动能增强。
  • • 价格行为：
    • • 高点逐级下移：7505.53（10-24）→ 7362.89（11-14）→ 7003.37（11-21）。
    • • 低点突破关键支撑：7409.94（10-24）→ 6811.88（11-21），跌幅达8.1%。
  • • 威科夫阶段：
    恐慌性下跌（Panic Phase）。证据：
    • • 11月21日放量暴跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.08），价格跌破前低。
    • • RSI_14进入超卖区（<30），结合放量，符合恐慌抛售特征。

结论：市场处于下跌趋势末期，恐慌情绪主导，需等待吸筹信号确认底部。

2. 量价关系与供求动态

关键日分析（基于VOLUME_AVG_7D_RATIO与PCT_CHANGE）：

  • • 放量下跌（供应主导）：
    • • 2025-10-30：PCT_CHANGE=-2.51%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.01（历史排名第11）。巨量抛压，供应完全主导。
    • • 2025-11-21：PCT_CHANGE=-1.75%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.08，恐慌性抛售延续。
  • • 缩量反弹（需求不足）：
    • • 2025-11-10：PCT_CHANGE=1.78%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.04。放量上涨但未能持续，次日下跌，需求无力承接。
  • • 量价背离信号：
    • • 11月13-14日：价格小幅反弹（+0.70%至-0.78%），但VOLUME_AVG_7D_RATIO<0.93，缩量表明需求疲软。

供求平衡变化：

  • • 下跌日平均成交量比率（1.42）显著高于上涨日（0.94），证实供应压倒需求。
  • • VOLUME_GROWTH在暴跌日飙升（如10-30日+71.06%），显示抛售加速。

结论：供应持续扩张，需求仅零星出现，市场需放量止跌才能扭转供求格局。

3. 波动性与市场情绪

波动率分析：

  • • 历史波动率（HIS_VOLA）：
    HIS_VOLA_7D从0.23（10-24）降至0.16（11-21），HIS_VOLA_60D稳定于0.28，短期波动率相对长期压缩。
  • • Parkinson波动率：
    PARKINSON_VOL_7D从0.18（10-24）降至0.18（11-21），但PARKINSON_RATIO_7D_60D从0.71降至0.78，表明日内波动率相对60日均值处于低位。
  • • 极端信号：
    • • 2025-11-13/14：PARKINSON_RATIO_7D_60D=0.55/0.54（历史排名第20/16），波动率压缩至近10年极端低位，通常预示变盘窗口。

情绪指标：

  • • RSI_14：从44.27（10-24）降至27.69（11-21），进入超卖区间，市场情绪极端悲观。
  • • 波动率比率：HIS_VOLA_RATIO_7D_60D持续<0.9，表明短期风险偏好萎缩。

结论：波动率压缩与RSI超卖共振，暗示情绪底临近，但需放量信号确认反转。

4. 相对强度与动量表现

动量分析（基于回报率数据）：

  • • 短期动量：MTD_RETURN=-7.26%（11-21），WTD_RETURN=-5.72%，均显著为负，下行动量强劲。
  • • 中期动量：QTD_RETURN=-12.33%，YTD=4.54%，显示长期趋势转弱。
  • • 相对强弱：
    价格跌幅（-7.26% MTD）远超波动率下降幅度（-30% HIS_VOLA_7D），表明下跌由内在弱势驱动，非外部波动。

动量与量价验证：
放量下跌日（如10-30）对应动量加速下行，缩量反弹日（如11-10）动量未能延续，确认空头主导。

结论：动量全面偏空，需底部放量反弹才能扭转颓势。

5. 大型投资者行为识别

威科夫事件分析：

  • • 派发（Distribution）：
    10-27至10-30：价格从7485.06跌至7312.96，累计跌幅2.3%，伴随成交量比率>1.5（10-30达2.01）。大型投资者高位抛售。
  • • 恐慌抛售（Panic Selling）：
    11-21：价格跌破6856.18，成交量比率1.08，RSI<30。散户恐慌抛售，聪明钱可能开始承接（需后续放量上涨验证）。
  • • 测试（Test）：
    11-13：缩量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.92），价格未能站稳7350，表明需求测试失败。

聪明钱意图：

  • • 巨量抛售（10-30）源于机构减仓。
  • • 波动率压缩期（11-13/14）可能为聪明钱蓄势，但未现积极买入信号。
  • • 当前恐慌阶段，若出现放量长下影线，可判定聪明钱吸筹。

结论：大型投资者处于派发尾声，等待吸筹信号确认。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

关键位置：

  • • 支撑位：
    • • 强支撑：6811.88（11-21低点）。跌破则下探6700-6750区域。
    • • 次级支撑：6975.30（11-20低点）。
  • • 阻力位：
    • • 近期阻力：7271.82（11-14低点转阻力）。
    • • 强阻力：7447.83（10-24收盘价）及MA_60D（7562.16）。

威科夫交易信号：

  • • 当前状态：恐慌下跌末期，观望。
  • • 入场条件：
    • • 放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）阳线收盘＞7000，且RSI_14＞35。
    • • 或出现弹簧效应（Spring）：价格跌破6811后快速收回。
  • • 止损位：6750（低于关键支撑）。
  • • 目标位：第一目标7270（阻力位），第二目标7440。

未来验证点：

  • • 证实信号：单日涨幅＞1.5%且成交量比率＞1.3。
  • • 证伪信号：收盘价＜6750或缩量反弹后创新低。

历史排名数据整合

  • • 2025-10-30成交量比率2.01（排名第11）：近10年罕见的高抛售压力，强化派发结论。
  • • 2025-11-13/14波动率比率0.55/0.54（排名第20/16）：波动率压缩至极端水平，历史类似情形后常伴随趋势反转。
    意义：当前市场现象在统计上具显著性，增加分析可靠性。

最终操作建议

  1. 1. 短期：观望，避免抄底。等待放量止跌信号（如单日反转阳线）。
  2. 2. 中期：若突破7270阻力，可轻仓试多，止损6750，目标7440。
  3. 3. 风险提示：跌破6750将开启新一轮下跌，需果断止损。

报告依据：全部结论基于提供的数据表及历史排名，符合威科夫量价原理，无主观臆断。
更新要求：每日监控成交量比率与价格行为，以捕捉聪明钱动向。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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