量化分析报告：产品代码513190（2025-10-24 至 2025-11-21）

一、趋势分析与市场阶段识别

基于移动平均线（MA）排列、交叉信号及价格行为，结合威科夫理论，市场趋势及阶段演化如下：

  • • 移动平均线排列：
    • • 多头排列确认（2025-10-24至2025-11-13）：MA_5D > MA_10D > MA_20D > MA_30D > MA_60D，例如2025-11-10（MA_5D=1.7832, MA_10D=1.7734, MA_20D=1.7451, MA_30D=1.7142, MA_60D=1.7211），价格收盘1.830，显示强势上升趋势。
    • • 排列转弱（2025-11-14起）：MA_5D下穿MA_10D（2025-11-21：MA_5D=1.811 < MA_10D=1.8237），均线收敛，短期趋势转空。MA_20D（1.7968）仍高于MA_60D（1.7321），中期趋势未完全破坏。
  • • 均线交叉信号：
    • • 死叉形成（2025-11-19至2025-11-21）：MA_5D从1.8346降至1.811，MA_10D从1.8204升至1.8237，MA_5D下穿MA_10D，确认短期动能衰竭。此前金叉发生于2025-10-27（MA_5D=1.746上穿MA_20D=1.6846），推动上涨。
  • • 市场阶段识别（威科夫框架）：
    • • 上涨阶段（2025-10-24至2025-11-10）：价格从1.759升至1.830（+4.0%），伴随放量（如2025-11-04成交量339M，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.58），高点创新高（历史排名：MAX收盘价1.864于2025-11-13排名第1），需求主导。
    • • 派发阶段（2025-11-11至2025-11-14）：价格高位震荡（1.830–1.864），放量滞涨（2025-11-13：成交量243M，PCT_CHANGE=0.05%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.24），供应增加，大型投资者分发筹码。
    • • 下跌阶段（2025-11-17至2025-11-21）：价格跌至1.775（-4.8% from peak），放量下跌（2025-11-21：成交量398M，PCT_CHANGE=-1.93%），恐慌情绪显现，未触及吸筹区域。

结论：市场从多头趋势转为短期空头，当前处于派发后的下跌阶段，需警惕进一步回调。均线死叉强化看空信号。

二、量价关系与供求动态

通过成交量与价格变动关系，结合VOLUME_AVG_*D_RATIO和VOLUME_GROWTH，供求力量转换如下：

  • • 需求主导事件：
    • • 放量上涨：2025-11-04（PCT_CHANGE=1.08%, VOLUME=339M, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.58），需求强劲；2025-11-10（PCT_CHANGE=1.95%, VOLUME=174M, VOLUME_AVG_14D_RATIO=0.77），需求集中推动突破。
    • • 缩量反弹（需求不足）：2025-11-11（PCT_CHANGE=0%, VOLUME=142M, VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.69），价格持平，买盘乏力。
  • • 供应主导事件：
    • • 放量滞涨：2025-11-13（PCT_CHANGE=0.05%, VOLUME=243M, VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.24），高位抛压增大，历史排名支持（MAX成交量398M于2025-11-21排名第7，属极端事件）。
    • • 放量暴跌：2025-11-21（PCT_CHANGE=-1.93%, VOLUME=398M, VOLUME_GROWTH=43.22%），恐慌抛售，供应压倒需求。
  • • 成交量异常：
    • • VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.5 多次出现（如2025-11-04的1.58、2025-11-21的1.90），显示机构级活动。历史排名：MAX_14天平均交易量284.9M（2025-10-31排名第1），确认成交量处于历史高位，强化派发结论。

结论：供求动态从需求主导转向供应控制，派发阶段放量滞涨和下跌确认卖方强势。当前市场供过于求，需等待需求复苏信号。

三、波动性与市场情绪

基于波动率指标和RSI，市场情绪从乐观转向恐慌：

  • • 波动率分析：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA）：短期波动率放大（2025-11-18: HIS_VOLA_7D=0.281, HIS_VOLA_14D=0.239, HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.176），显示情绪不稳定；2025-11-21比率降至0.867（HIS_VOLA_7D=0.211 vs. HIS_VOLA_14D=0.243），波动率收敛但仍高。
    • • Parkinson日内波动率：PARKINSON_VOL_7D从0.196（2025-10-24）升至0.199（2025-11-18），PARKINSON_RATIO_7D_14D多日>1（如2025-11-18的1.079），日内波动加剧，符合下跌阶段特征。
  • • RSI超买超卖：
    • • 超买区域：2025-11-13的RSI=71.85，与价格高点同步，情绪过热。
    • • 回落至中性：2025-11-21的RSI=48.71，脱离超买，但未达超卖（<30），情绪冷却中。
  • • 情绪极端点：波动率比率HIS_VOLA_RATIO_7D_60D在2025-11-18达1.253（短期远高于长期），匹配放量下跌，恐慌情绪确认。

结论：波动率放大和RSI回落反映情绪从乐观转向恐慌，当前市场处于调整期，需监测波动率收敛和RSI进入超卖区域（<30）的反弹机会。

四、相对强度与动量表现

不同周期回报率显示动量由强转弱：

  • • 短期动量：WTD_RETURN从正转负（2025-11-10: +3.80% → 2025-11-21: -3.43%），周级别动能衰竭。
  • • 中期动量：MTD_RETURN仍正但下降（2025-11-21: 1.78% vs. 2025-11-10的4.93%），月级别动量减弱；QTD_RETURN=6.80%（2025-11-21），季级别动量稳健。
  • • 长期动量：YTD=29.66%（2025-11-21），年级别表现强劲，但近期回调拖累。
  • • 动量验证：短期动量转负与量价结论（供应主导）一致，中长期动量支撑若价格守住关键支撑，可能反弹。

结论：短期动量转弱，中期动量承压，但长期基本面未破坏。动量恶化支持下跌阶段判断。

五、大型投资者行为识别

基于威科夫原理和量价异常，大型投资者意图如下：

  • • 派发（Distribution）：2025-11-11至2025-11-13，高位放量滞涨（如2025-11-13成交量243M，价格微涨0.05%），聪明钱分发筹码，历史排名印证（MAX收盘价1.864排名第1，稀缺事件）。
  • • 吸筹（Accumulation）：未明显出现；2025-11-21放量下跌（成交量398M），若价格接近历史支撑（如1.750），可能开始吸筹，但需确认止跌。
  • • 震仓（Shakeout）：2025-11-21放量下跌，可能清洗弱手，为后续反弹铺垫。
  • • 关键问题：巨量抛售（2025-11-21）中接盘方不明，若后续缩量止跌，可能聪明钱介入；否则，恐慌延续。

结论：大型投资者在派发阶段活跃，当前下跌中行为未明，需观察放量暴跌后是否出现吸筹信号（如缩量横盘或放量反弹）。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

基于价格高低点和历史排名，关键位及交易建议：

  • • 阻力位：1.874（2025-11-12和2025-11-13高点，历史排名第1），1.830–1.864区间（派发区）。
  • • 支撑位：1.771（2025-11-21低点），1.750（2025-10-27低点，历史排名第18），1.787（2025-11-18低点）。
  • • 威科夫事件综合：
    • • 当前信号：看空（派发后下跌，死叉形成）。
    • • 反转条件：价格在1.770–1.750支撑区缩量止跌或放量反弹，RSI < 30。
  • • 操作建议：
    • • 短线：观望，避免接飞刀。若价格跌破1.750，下看1.730。
    • • 中长线：等待吸筹信号，入场位1.770–1.750（支撑区），止损1.730以下。
    • • 验证点：每日收盘价是否站稳1.780以上，且VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.2配合上涨。

总结：市场处于派发后的下跌阶段，供需关系偏空，波动率高企。投资者应谨慎，重点关注支撑区行为，以威科夫事件（如吸筹）作为反转信号。历史排名数据（如成交量极端值）强化结论可靠性，建议严格止损。

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