威科夫量化分析报告：产品代码513980

执行摘要

基于2025-10-24至2025-11-21的日线数据及近10年历史排名指标，本报告通过威科夫量价原理和量化分析，识别当前市场处于下跌趋势末期，接近恐慌性抛售阶段。关键结论包括：

  • • 趋势状态：均线空头排列，价格跌破所有关键移动平均线，下跌趋势明确。
  • • 供求动态：放量下跌主导（如2025-10-30和2025-11-21），供应压倒需求；缩量反弹（如2025-11-13）显示需求不足。
  • • 波动性与情绪：短期波动率收敛至历史极端低位（Parkinson比率排名前10%），RSI进入超卖区（最低31.44），情绪悲观。
  • • 大型投资者行为：派发阶段已过，当前放量下跌可能隐含恐慌性抛售，但未出现明确吸筹信号。
  • • 交易信号：观望为主，等待放量止跌信号确认底部。若反弹，需突破0.809阻力位并伴随放量。
  • • 历史排名整合：成交量增长和波动率比率均出现近10年罕见极值，增强结论可靠性。

1. 趋势分析与市场阶段识别

数据推导：

  • • 移动平均线排列：
    • • 全程MA_5D < MA_10D < MA_20D < MA_30D < MA_60D（例如2025-11-21：MA_5D=0.7674, MA_20D=0.79515, MA_60D=0.81362），确认空头排列。
    • • 均线交叉信号：MA_5D于2025-10-31下穿MA_20D（MA_5D=0.8226, MA_20D=0.83155），死叉确认趋势转空。
  • • 价格行为：
    • • 高点逐级下移：0.837（2025-10-27）→ 0.811（2025-11-13）→ 0.801（2025-11-14）。
    • • 低点创新低：0.813（2025-10-24）→ 0.728（2025-11-21）。
  • • 威科夫阶段推断：
    • • 派发（Distribution）：2025-10-27至2025-10-30，高位放量滞涨（价格0.835→0.809，成交量增长281.86%）。
    • • 下跌（Markdown）：2025-11-03后均线空头排列加速，价格破位。
    • • 恐慌（Panic）：2025-11-21放量暴跌（成交量194.9亿股，价格-2.26%），接近情绪极端。

结论：市场处于下跌趋势末期，均线空头排列未改，但RSI超卖和波动率极值暗示可能接近阶段性底部。

2. 量价关系与供求动态

关键日分析（基于VOLUME_GROWTH和VOLUME_AVG_*D_RATIO）：

  • • 放量下跌（供应主导）：
    • • 2025-10-30：价格-2.41%，成交量增长281.86%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.73），历史排名第16高（近10年），确认大型抛压。
    • • 2025-11-21：价格-2.26%，成交量增长71.59%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.07），恐慌性抛售。
  • • 缩量反弹（需求不足）：
    • • 2025-11-13：价格+1.89%，但VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.11（低于均值），需求无法持续。
  • • 放量滞涨：2025-10-27价格+2.08%，成交量115.8亿股（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.965），高位滞涨疑为派发。

供求平衡：

  • • 需求信号缺失：除2025-11-13缩量反弹外，无放量上涨日。
  • • 供应主导：下跌日多伴随成交量比率>1（如2025-11-04至2025-11-07）。

结论：供应持续压倒需求，放量下跌事件在近10年中属极端情况（排名前20%），需等待需求放大信号。

3. 波动性与市场情绪

波动率分析：

  • • 历史波动率（HIS_VOLA）：HIS_VOLA_7D从0.410（2025-10-24）降至0.282（2025-11-21），长期波动率（HIS_VOLA_60D=0.342）保持稳定。
  • • Parkinson日内波动率：PARKINSON_VOL_7D从0.263（2025-10-24）收敛至0.248（2025-11-21）。
  • • 波动率比率极端值：
    • • PARKINSON_RATIO_7D_14D在2025-10-29达0.6529，历史排名第6低（近10年），表明短期波动率相对长期极度收敛，通常预示趋势衰竭。
    • • HIS_VOLA_RATIO_7D_14D多<1（如2025-11-07为0.883），短期波动率低于中期，情绪低迷。

RSI超卖验证：

  • • RSI_14从48.59（2025-10-24）降至31.44（2025-11-21），进入超卖区（<30），情绪悲观。

结论：波动率收敛至历史极端水平（排名前10%低）叠加RSI超卖，显示市场情绪濒临绝望，但需放量反转确认底部。

4. 相对强度与动量表现

回报率分析：

  • • 短期动量：WTD_RETURN持续负值（2025-11-21为-6.97%），MTD_RETURN=-8.82%，弱势明显。
  • • 中期动量：QTD_RETURN=-16.97%，YTD=34.43%（但较前期高点47.44%回落），动量衰减。
  • • 相对强度：价格跌幅超越均线系统（MA_20D=-7.5% since 2025-10-24），弱势突出。

结论：所有周期动量均为负，确认标的处于弱势格局，无背离信号。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

威科夫事件推断：

  • • 派发（Distribution）：2025-10-27至2025-10-30，高位放量滞涨/下跌，大型投资者抛售。
  • • 恐慌抛售（Panic Selling）：2025-11-21巨量下跌（成交量194.9亿股），散户恐慌，聪明钱可能未大规模接盘（因无放量止跌）。
  • • 吸筹（Accumulation）缺失：低位无放量上涨或缩量止跌信号，聪明钱仍在观望。
  • • 测试（Test）：2025-11-17价格-1.52%但成交量一般（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.886），测试支撑失败。

行为总结：大型投资者已完成派发，当前恐慌阶段可能提供未来吸筹机会，但需等待需求放大确认。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

关键水平：

  • • 阻力位：0.809（2025-11-13高点）、0.837（2025-10-27高点）。
  • • 支撑位：0.728（2025-11-21低点）、0.748（2025-11-20低点）。

威科夫交易信号：

  • • 当前信号：观望。理由：
    • • 下跌趋势未改，供需关系未逆转。
    • • RSI超卖和波动率极值提供底部可能性，但需确认信号。
  • • 入场条件：
    • • 多头机会：价格放量突破0.809且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.5，止损于0.728。
    • • 空头机会：反弹至0.789-0.801区间缩量回落时轻仓做空，止损于0.809。
  • • 未来验证点：
    • • 证实底部：单日放量（VOLUME_GROWTH>50%）且价格收涨>1%。
    • • 证伪底部：价格跌破0.728并伴随放量，下看0.710。

结论与行动建议

  1. 1. 趋势定位：下跌末期，接近恐慌阶段，但未现反转信号。
  2. 2. 操作建议：
    • • 短期：观望，避免抄底。若持仓，止损设于0.728下方。
    • • 中期：等待放量止跌信号（价格收复0.789且成交量比率>1.2）后考虑多头。
  3. 3. 风险提示：历史排名数据显示波动率和成交量处于极端状态，任何反转需严格验证，避免主观臆断。
数据驱动备注：所有结论均基于量化指标推导，无主观预测。历史排名极值（如成交量增长排名第16、波动率比率排名前10%低）为分析提供统计显著性。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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