以下是根据您提供的KWEB数据表及历史排名指标，基于威科夫量价原理的全面量化分析报告。报告严格涵盖六个维度：趋势分析与市场阶段识别、量价关系与供求动态、波动性与市场情绪、相对强度与动量表现、大型投资者行为识别、支撑/阻力位分析与交易信号。所有结论均基于数据推导，避免主观臆断，并引用历史排名数据以增强可靠性。分析日期范围为2025-10-24至2025-11-21。

执行摘要

基于威科夫方法分析，KWEB在分析期内处于明确的下跌趋势，中期空头排列强化。量价关系显示供应主导市场，多次放量下跌事件表明恐慌抛售，而波动率指标和RSI超卖状态暗示情绪极端化。历史排名数据证实短期波动率处于近十年低位（排名第13），可能预示变盘窗口。大型投资者行为指向派发和恐慌阶段，但末期放量暴跌可能隐含吸筹机会。关键支撑位在36.00附近，阻力位在39.00-40.00区间。综合建议在36.00以下寻找反弹机会，严格止损于35.50，并需需求入场信号确认。

1. 趋势分析与市场阶段识别

  • • 价格与移动平均线关系：
    • • 初始日（2025-10-24）：收盘价40.57，MA_5D（39.906） < MA_20D（40.892），MA_10D（39.615） < MA_30D（41.080），显示短期反弹但中期空头排列。
    • • 结束日（2025-11-21）：收盘价36.46，MA_5D（37.508） < MA_20D（39.311） < MA_30D（39.412） < MA_60D（40.113），所有均线空头排列，趋势强化下行。
    • • 均线交叉信号：MA_5D始终低于MA_20D，无金叉信号；MA_5D与MA_20D负向背离扩大（差值从-0.986至-1.803），确认空头动量。
  • • 市场阶段推断：
    • • 威科夫阶段：价格从高位41.60（2025-10-27）跌至低位35.905（2025-11-21），跌幅13.7%，结合放量下跌（如2025-11-14和2025-11-20），符合“下跌”和“恐慌”阶段。末期RSI进入超卖区（<30），可能接近“吸筹”前夜。
  • • 数据支撑：
    • • 价格行为：高点序列下降（41.60 → 39.91 → 38.45 → 36.81），低点序列下降（40.485 → 37.88 → 35.905），定义下降趋势。
    • • 均线排列：MA_60D始终高于价格，中期压力稳固。

结论：市场处于空头主导的下跌阶段，均线系统强化看空信号，未出现趋势反转迹象。

2. 量价关系与供求动态

  • • 关键日分析：
    • • 放量上涨（需求主导）：2025-10-27，价格+1.92%，成交量20.94M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.873），但VOLUME_GROWTH=24.62%，显示短暂需求介入，后续未能持续（价格回落），暗示供应压力。
    • • 放量下跌（供应主导）：
      • • 2025-10-30：价格-2.28%，成交量27.25M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.282），VOLUME_GROWTH=10.68%，供应扩大。
      • • 2025-11-04：价格-2.25%，成交量22.78M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.146），VOLUME_GROWTH=66.34%，异常放量确认供应主导。
    • • 放量暴跌（恐慌抛售）：
      • • 2025-11-14：价格-1.47%，成交量33.19M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.969），VOLUME_GROWTH=61.16%，创周期内成交量峰值，恐慌特征明显。
      • • 2025-11-20：价格-2.87%，成交量31.81M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.660），VOLUME_GROWTH=80.95%，恐慌加剧。
    • • 缩量反弹（需求不足）：2025-11-11，价格-0.60%，成交量12.10M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.682），VOLUME_GROWTH=-38.27%，反弹缺乏需求支持。
  • • 供求平衡：
    • • 需求萎缩：VOLUME_AVG_7D_RATIO多次低于1（如2025-11-03的0.628），缩量反弹无效。
    • • 供应扩张：VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2 时均伴随价格下跌（2025-10-30、2025-11-14、2025-11-20）。

结论：供应持续主导市场，恐慌抛售事件频发，需求仅零星出现且无力逆转趋势。

3. 波动性与市场情绪

  • • 波动率水平：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA_7D）：从0.263（2025-10-24）降至0.0909（2025-11-19），后者在近十年排名第13低（HISTORY_RANK数据），表明波动率压缩至极端低位。
    • • Parkinson波动率（PARKINSON_VOL_7D）：从0.198升至0.282（2025-11-21），日内波动扩大，与价格下跌同步。
  • • 波动率比率：
    • • HIS_VOLA_RATIO_7D_21D：2025-11-19为0.365，近十年排名第20低，短期波动率相对长期显著收敛，通常预示情绪压抑和变盘风险。
    • • PARKINSON_RATIO_7D_14D：2025-11-13达1.162，短期日内波动率高于中期，匹配恐慌日（2025-11-14）。
  • • 情绪指标：
    • • RSI_14：从51.44（中性）降至27.86（2025-11-20，超卖），验证情绪悲观化。RSI <30 共3日（2025-11-19至2025-11-21），显示超卖状态持续。

结论：波动率数据揭示情绪从压抑（低位波动率）转向恐慌（波动率放大），RSI超卖提示潜在反弹机会，但需量价确认。

4. 相对强度与动量表现

  • • 回报率分析：
    • • 短期动量：WTD_RETURN波动剧烈，从2.73%（2025-10-24）至-6.65%（2025-11-20），无持续正动量。
    • • 中期动量：MTD_RETURN从-3.43%恶化至-8.74%，QTD_RETURN从-3.43%恶化至-13.21%，显示中期弱势强化。
    • • 长期表现：YTD从38.75%降至24.69%，但TTM_12（12个月回报）从27.58%降至18.76%，相对强度衰减。
  • • 动量验证：
    • • 负动量与量价下跌同步（如2025-11-04 MTD_RETURN=-2.25%匹配放量下跌），确认趋势一致性。

结论：所有周期动量均为负值，标的处于全面弱势，无背离信号。

5. 大型投资者行为识别

  • • 派发（Distribution）：2025-10-27放量上涨后价格未能突破前高，随后放量下跌（2025-10-30），符合大型投资者高位派发特征。
  • • 恐慌抛售与吸筹机会：
    • • 2025-11-14和2025-11-20放量暴跌，成交量比率>1.6，表明散户恐慌抛售。若大型投资者吸筹，需观察后续缩量止跌（如2025-11-21成交量回落至21.13M，价格小幅反弹+0.63%）。
  • • 测试与震仓：
    • • 2025-11-11缩量下跌至39.59，可能为测试支撑；2025-11-20放量跌破前低，符合震仓特征（清洗弱手）。
  • • 行为推断：
    • • 聪明钱在派发后观望，末期暴跌中可能开始试探性吸筹（需后续量价验证）。

结论：大型投资者行为从派发转向潜在吸筹准备，但未现明确需求入场信号。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

  • • 关键价位：
    • • 支撑位：36.00（2025-11-20低点36.23和2025-11-21低点35.90的心理关口）。
    • • 阻力位：39.00（2025-11-10高点39.87的密集区）和40.00（2025-10-27-30的派发区）。
  • • 威科夫事件信号：
    • • 当前信号：看空趋势，但超卖状态和波动率极端值提示潜在反弹。
    • • 反转需验证：需求入场（放量上涨+收盘价 > MA_5D）、波动率放大（HIS_VOLA_7D >0.3）。
  • • 操作建议：
    • • 短线：在36.00以下寻找反弹机会，入场条件：价格收复36.50且VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.0。止损于35.50。
    • • 中线：观望直至MTD_RETURN转正或MA_5D上穿MA_20D。阻力位39.00-40.00区间减仓。
    • • 风险提示：若跌破35.50，下看34.00（基于历史波动率通道）。

结论与总操作建议

基于数据推导：

  • • 趋势：空头排列，下跌阶段。
  • • 量价：供应主导，恐慌抛售显性化。
  • • 波动性与情绪：波动率压缩至近十年低位（排名第13），RSI超卖，暗示变盘窗口。
  • • 大型投资者：从派发转向潜在吸筹试探。
  • • 交易行动：短线在36.00以下博弈反弹，严格止损；中线等待需求确认。关键验证点：放量上涨收复38.00或持续缩量止跌。

报告结束。所有结论均严格基于提供的数据和威科夫原理，无主观臆断。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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