威科夫量化分析报告：PPH（2025-10-24 至 2025-11-21）

执行摘要

基于威科夫量价原理，PPH在分析期内呈现上涨趋势中的派发初期特征。价格从92.43美元上升至100.22美元（涨幅8.4%），伴随多次放量上涨需求主导事件，但近期出现高位放量滞涨信号。移动平均线呈多头排列，但RSI_14创近十年第三高（80.03，超买）。波动率短期放大（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D排名第8），成交量在10月底至11月初创历史峰值（MAX_AVERAGE_VOLUME_21D排名第1）。大型投资者行为显示派发意图，建议在98.50–100.00区间分批减仓，严格止损于97.50以下。

1. 趋势分析与市场阶段识别

数据推导：

  • • 移动平均线排列：
    • • 全程MA_5D > MA_10D > MA_20D > MA_60D（例如2025-11-21：MA_5D=98.914 > MA_10D=98.098 > MA_20D=95.341 > MA_60D=92.037），确认多头排列。
    • • 均线交叉信号：MA_5D于2025-11-05上穿MA_20D（MA_5D=92.290 vs. MA_20D=92.282），触发看涨金叉，后续价格加速上涨。
  • • 价格行为与威科夫阶段：
    • • 上涨阶段（2025-10-30至2025-11-12）：价格突破92.50阻力，高点连续抬高（92.88→100.46），低点同步上升（91.04→98.26），符合威科夫“上涨”阶段。
    • • 派发初期（2025-11-13后）：价格创新高但涨幅收窄（2025-11-13：PCT_CHANGE=0.101%），伴随高位震荡（99.10–100.88），成交量萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO从1.431降至0.400），暗示供应逐步入场。

结论：趋势为多头主导，但进入派发初期，需警惕回调风险。

2. 量价关系与供求动态

关键日分析（威科夫原理）：

  • • 放量上涨（需求主导）：
    • • 2025-10-30：PCT_CHANGE=+1.517%，VOLUME=1,239,695（VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.583），量价齐升，需求控制市场。
    • • 2025-11-05：PCT_CHANGE=+1.003%，VOLUME=949,735（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.660），确认需求持续。
  • • 放量滞涨（供应主导）：
    • • 2025-11-13：PCT_CHANGE=+0.101%，VOLUME=522,661（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.146），价格接近高点但涨幅微弱，供应开始显现。
  • • 缩量反弹（需求不足）：
    • • 2025-11-19：PCT_CHANGE=-0.131%，VOLUME=234,179（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.673），反弹无力，需求萎缩。
  • • 恐慌抛售（无显著信号）：期间无放量暴跌事件。

成交量异常（历史排名整合）：

  • • MAX_AVERAGE_VOLUME_21D在2025-10-29排名近十年第1（932,789），印证机构活跃度极高。
  • • VOLUME_AVG_7D_RATIO在2025-10-30达2.583，表明短期需求爆发。

结论：供求动态从需求主导转向供应逐步增强，派发信号初步显现。

3. 波动性与市场情绪

波动率分析：

  • • 历史波动率：HIS_VOLA_7D从0.062（2025-10-24）升至0.232（2025-11-17），短期波动放大。
  • • 波动率比率极端值：
    • • HIS_VOLA_RATIO_7D_14D在2025-11-05达1.409（排名近十年第8），表明短期波动率显著高于中期，情绪激动。
    • • PARKINSON_RATIO_7D_60D在2025-11-05达1.273，日内波动加剧。
  • • RSI超买验证：RSI_14在2025-11-13达80.03（排名近十年第3），确认情绪极端乐观，反转风险升高。

结论：波动率与RSI均显示市场情绪过热，需防范技术性回调。

4. 相对强度与动量表现

回报率分析：

  • • 短期动量：WTD_RETURN在2025-11-12达6.031%，但后续回落至1.376%（2025-11-21），动量减弱。
  • • 中长期强势：YTD从7.128%升至16.157%，MTD_RETURN从2.291%升至8.299%，整体趋势向上。
  • • 动量背离：价格创新高时，WTD_RETURN未能同步突破（2025-11-21价格100.22 vs. WTD_RETURN=1.376%），暗示动能衰减。

结论：中长期动量强劲，但短期动量衰减，与派发阶段相符。

5. 大型投资者行为识别

威科夫事件推断：

  • • 吸筹（早期）：2025-10-24至2025-10-30放量上涨（VOLUME_GROWTH=76.38%），机构在低位积极买入。
  • • 派发（当前）：
    • • 2025-11-13：放量滞涨（VOLUME=522,661），大型投资者在高位分发筹码。
    • • 2025-11-14：缩量下跌（VOLUME=246,444），表明抛压减轻但需求不足。
  • • 测试事件：2025-11-20价格回落至98.28（LOW=97.955），成交量放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.078），可能为支撑测试，结果未破关键支撑。
  • • 震仓无证据：无显著放量跌破支撑行为。

历史排名佐证：MAX_AVERAGE_VOLUME_60D在2025-11-12排名近十年第1（565,911），机构活动密集。

结论：大型投资者从吸筹转向派发，短期操作以高位分发为主。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

关键位推导：

  • • 阻力位：100.88（2025-11-21高点，心理关口）。
  • • 支撑位：
    • • 主要：98.50（2025-11-20低点密集区）。
    • • 次要：97.50（2025-11-18低点及止损参考）。
  • • 威科夫事件信号：
    • • 看空信号：高位放量滞涨 + RSI超买 + 波动率极端。
    • • 验证点：若放量跌破98.50，确认派发完成；若缩量突破100.88，则趋势延续。

操作建议：

  • • 持仓者：在99.50–100.50区间分批减仓50%，止损于97.50。
  • • 空仓者：观望，等待价格回落至98.50附近且缩量企稳后轻仓试多（止损97.50）。
  • • 风险提示：超买环境下避免追高，严格止损。

结论与行动建议

PPH处于多头趋势末端的派发初期。数据表明：需求力量衰减（量价背离）、情绪过热（RSI排名第3）、机构派发行为明显。建议逢高减仓，重点关注98.50支撑位防守情况。若跌破97.50，则趋势转空；若放量突破100.88，需重新评估派发是否延后。
最终信号：威科夫派发事件确认前，保持谨慎偏空立场。

数据来源：PPH日线数据（2025-10-24至2025-11-21） & 近10年历史排名
报告生成时间：2025-11-24 07:21:24

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