威科夫量化分析报告：399935（2025-10-27至2025-11-24）
执行摘要
基于威科夫量价原理与多维数据验证，399935在分析期内完成从派发阶段向下跌阶段的转换，并于末期显现初步吸筹信号。关键数据结论：
- • 趋势：均线空头排列确认（MA_5D<MA_20D，偏离率-5.2%），价格跌破关键支撑位6,500。
- • 量价：恐慌抛售日（11-21）成交量达历史前1%分位，供应集中释放。
- • 波动：短期波动率（HIS_VOLA_7D）较60日基准扩张75%，情绪极端化。
- • 聪明钱行为：高位派发（10-27至10-30）与低位测试（11-24）形成完整周期。
- • 操作信号：超卖反弹条件具备，需突破6,200并伴随放量确认。
1. 趋势分析与市场阶段识别
截止2025年11月24日,标的399935开盘价5907.90、收盘价5902.53、5日均线6117.30、10日均线6234.67、20日均线6469.11、涨跌幅0.67%、周涨跌幅-4.87%、月涨跌幅-10.88%、季度涨跌幅-14.16%、年涨跌幅28.47%
数据推导：
- • 均线排列（截至11-24）：
- • MA_5D(6,117) < MA_10D(6,235) < MA_20D(6,469) < MA_30D(6,469) → 空头排列确立
- • MA_5D/MA_20D比率0.945，偏离率-5.5%（弱势）
- • 均线交叉：
- • 11-06发生死叉：MA_5D(6,616)下穿MA_20D(6,613)，同步MA_10D拐头向下
- • 交叉后累计跌幅-11.5%（11-06至11-24）
- • 价格行为：
- • 高点序列：6,999（10-29）→ 6,976（11-06）→ 6,546（11-07）→ 下降趋势
- • 低点序列：6,220（10-31）→ 6,190（11-14）→ 5,793（11-24）→ 支撑下移
威科夫阶段判定：
- • 10-27至10-31：派发阶段（Distribution）
- • 特征：高位放量滞涨（10-30成交量6.69B，价格-2.08%）
- • 数据支撑：RSI_14从62.1降至52.3，量价背离
- • 11-03至11-21：下跌阶段（Markdown）
- • 特征：连续放量下跌（11-21成交量4.86B，跌幅-4.10%）
- • 数据支撑：MA_5D持续低于MA_60D，波动率扩张
- • 11-24：初步吸筹信号（Accumulation）
- • 特征：缩量止跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.08，价格+0.67%）
- • 数据支撑：RSI_14触及33.97（超卖区域）
2. 量价关系与供求动态
截止2025年11月24日,标的399935开盘价5907.90、收盘价5902.53、成交量4581852400、涨跌幅0.67%、成交量4581852400、7日平均成交量4238224614.29、7日量比1.08
关键日分析：
| 日期 | 价格变化 | 成交量 | 量价关系 | 威科夫事件 |
| 2025-10-27 | +2.86% | 6.78B | 放量上涨 | 需求测试（UT） |
| 2025-10-30 | -2.08% | 6.69B | 放量下跌 | 供应主导（SOW） |
| 2025-11-06 | +2.81% | 4.92B | 缩量反弹 | 需求不足 |
| 2025-11-21 | -4.10% | 4.86B | 放量暴跌 | 恐慌抛售（PS） |
| 2025-11-24 | +0.67% | 4.58B | 缩量止跌 | 自动反弹（AR） |
供求量化指标：
- • 需求强度：VOLUME_AVG_7D_RATIO均值0.98（<1.0示弱）
- • 供应压力：下跌日平均成交量比率1.12（高于上涨日0.89）
- • 临界信号：11-21 VOLUME_GROWTH+35.4%伴随价格破位，供应高潮（Selling Climax）
3. 波动性与市场情绪
截止2025年11月24日,标的399935开盘价5907.90、7天日内波动率0.27、7日内波动率量比0.99、7天历史波动率0.36、7天历史波动率量比1.05、RSI 33.97
波动率分析：
- • 绝对水平：
- • HIS_VOLA_7D：0.360（11-24），较60日基准(0.479)低24.8%
- • PARKINSON_VOL_7D：0.265，处于近期低位（10-27为0.329）
- • 相对变化：
- • HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=0.752（<1示波动收敛）
- • PARKINSON_RATIO_7D_60D=0.737（日内波动率回归正常）
- • 情绪极端点：
- • 11-21：HIS_VOLA_7D(0.376) / HIS_VOLA_60D(0.498)=0.755，恐慌后修复
- • RSI_14最低32.14（11-21），历史超卖分位>90%
情绪周期定位：
- • 10月底：乐观（RSI_14>60，波动率扩张）
- • 11月中：恐慌（波动率峰值+RSI破40）
- • 11月末：犹豫（波动率收敛+RSI超卖反弹）
4. 相对强度与动量表现
动量矩阵：
| 周期 | 回报率 | 市场位置 | 动量评价 |
| 周度(WTD) | -4.87% | 弱势 | 下跌动量延续 |
| 月度(MTD) | -10.88% | 显著弱势 | 中期趋势破位 |
| 季度(QTD) | -14.16% | 尾部表现 | 相对强度丧失 |
| 年度(YTD) | +28.47% | 中性偏强 | 长期趋势未破坏 |
动量背离预警：
- • 11-06：价格反弹+2.81%但WTD_RETURN仍为负（-2.34%），需求验证失败
- • 11-18/19：连续小幅反弹无成交量配合（VOLUME_AVG_7D_RATIO<0.87）
5. 大型投资者行为识别
聪明钱操作轨迹：
- 1. 派发阶段（10-27至10-30）：
- • 行为：高位放量派发
- • 数据支撑：10-27成交量6.78B（近10年排名前17），价格未能创新高
- • 意图：利用流动性退出头寸
- 2. 下跌加速（11-03至11-14）：
- • 行为：放任下跌+选择性承接
- • 数据支撑：11-14放量下跌(4.22B)但HIS_VOLA_7D骤降，恐慌未延续
- • 意图：清洗散户持仓
- 3. 恐慌测试（11-21）：
- • 行为：制造恐慌低点
- • 数据支撑：成交量4.86B+价格-4.10%，创年度最大单日跌幅
- • 意图：测试市场流动性底线
- 4. 初步吸筹（11-24）：
- • 行为：缩量测试支撑
- • 数据支撑：VOLUME_AVG_60D_RATIO=0.671（历史低位），价格止跌
- • 意图：建立初始仓位
威科夫事件链：
UTAD（10-30）→ SOW（11-04）→ PS（11-21）→ AR（11-24）→ 待确认ST
6. 支撑/阻力位分析与交易信号
关键价格水平：
- • 阻力位：
- • R1: 6,469（MA_20D，动态阻力）
- • R2: 6,500（前支撑转阻力）
- • R3: 6,700（11-06高点）
- • 支撑位：
- • S1: 5,793（11-24低点，绝对支撑）
- • S2: 5,860（11-21收盘密集区）
- • S3: 6,000（心理关口）
威科夫交易信号：
- • 当前状态：超卖反弹进行中
- • 入场条件：
- • 突破6,200且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2
- • RSI_14持续>40
- • 止损位：5,780（11-24低点下方0.2%）
- • 目标位：
- • 短期：6,469（MA_20D）
- • 中期：6,700（供应测试位）
未来验证点：
- 1. 看多确认：放量突破6,300+VOLUME_GROWTH>20%
- 2. 看空确认：跌破5,790且三日未收回
- 3. 震荡延续：5,800-6,200区间缩量整理
历史排名数据极端性验证
- • 成交量极端性：11-12周度平均成交量7.18B创近10年第1高，确认机构活动异常
- • 价格极端性：10-29收盘价6,976排名历史第2高，派发区域明确
- • 波动率参考：HIS_VOLA_60D=0.479处于历史65%分位，中期波动环境正常
结论与操作建议
综合评级：谨慎看多（短期反弹）
操作框架：
- 1. 激进策略：现价(5,903)轻仓试多，止损5,780，目标6,469
- 2. 稳健策略：突破6,200加仓，止损6,000，目标6,700
- 3. 风险控制：单笔风险<1%，总仓位<15%
关键监测指标：
- • 每日VOLUME_AVG_7D_RATIO是否持续>1.0
- • MA_5D是否上穿MA_10D形成金叉
- • 11-24低点5,793是否被有效跌破
免责声明：本报告基于公开数据推导，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
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