威科夫量化分析报告：产品代码399986（2025-10-27至2025-11-24）

执行摘要

基于威科夫量价原理，本报告对399986在2025-10-27至2025-11-24期间的市场数据进行了全面分析。关键结论如下：市场处于派发阶段后期，短期趋势转为空头排列，供需动态显示供应主导（放量滞涨），波动率异常放大预示情绪恶化。60日平均成交量创近10年最高水平（历史排名第1），表明大型投资者活跃派发。建议谨慎看空，关键支撑位7719点若被放量跌破，将确认下跌趋势；阻力位7920点需放量突破才能扭转颓势。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月24日,标的399986开盘价7788.59、收盘价7725.40、5日均线7792.62、10日均线7814.50、20日均线7740.83、涨跌幅-0.77%、周涨跌幅-0.53%、月涨跌幅2.64%、季度涨跌幅6.99%、年涨跌幅8.51%

399986价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
399986价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据推导结论：

  • • 移动平均线排列：
    • • 期初（2025-10-27）：MA_5D（7664.57）> MA_20D（7435.78）> MA_60D（7702.35），呈多头排列，但MA_60D高于MA_5D显示长期压力。
    • • 期末（2025-11-24）：MA_5D（7792.62）< MA_10D（7814.50）> MA_20D（7740.83）> MA_60D（7630.70），短期均线纠缠且MA_5D下穿MA_10D（11-24 MA_5D < MA_10D），转为空头排列。
    • • 关键交叉：MA_5D于11-17下穿MA_20D（7836.38 < 7708.82），确认短期趋势转弱。
  • • 价格行为与威科夫阶段：
    • • 派发阶段特征：
      • • 11-04至11-12：价格在7760–7920区间震荡，高点7920.53（11-12）未突破，伴随成交量放大（11-04 VOLUME=5625063499，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.14）。
      • • 11-13后价格跌破7800点，且反弹乏力（11-17 PCT_CHANGE=-1.32%），符合派发后下跌初期。
    • • 非吸筹或上涨阶段：低位未出现放量止跌（如11-24收盘7725.40接近月内低点，但VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.05显示需求不足）。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月24日,标的399986开盘价7788.59、收盘价7725.40、成交量4758362056、涨跌幅-0.77%、成交量4758362056、7日平均成交量4534402764.14、7日量比1.05

399986量价关系折线图与历史排名分析
399986量价关系折线图与历史排名分析

数据推导结论：

  • • 需求主导日（放量上涨）：
    • • 2025-11-04：PCT_CHANGE=+2.07%，VOLUME=5625063499（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.14），但次日（11-05）价格滞涨（PCT_CHANGE=-0.01%），需求未能持续。
  • • 供应主导日（放量滞涨/下跌）：
    • • 2025-11-21：PCT_CHANGE=-1.04%，VOLUME=5695777523（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.30），量价背离表明抛压增强。
    • • 2025-11-12：PCT_CHANGE=+0.48%，VOLUME=4557781843（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.15），但高点7920.53未突破，属“放量滞涨”。
  • • 需求不足日（缩量反弹）：
    • • 2025-11-10：PCT_CHANGE=+0.65%，VOLUME=3370027531（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.75），反弹缺乏成交量支持。
  • • 恐慌抛售日：
    • • 2025-10-29：PCT_CHANGE=-2.07%，VOLUME=5002299308（VOLUME_GROWTH=13.46%），但随后未出现吸筹，表明供应未被完全吸收。
  • • 历史排名验证：
    • • WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_60D在2025-11-24排名第1（值4768974259.40），为近10年最高，印证成交量极端异常，大型投资者活跃。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月24日,标的399986开盘价7788.59、7天日内波动率0.16、7日内波动率量比1.10、7天历史波动率0.17、7天历史波动率量比1.30、RSI 50.34

399986历史波动率分析图与历史排名数据
399986历史波动率分析图与历史排名数据

数据推导结论：

  • • 波动率异常放大：
    • • 短期波动率飙升：HIS_VOLA_7D在11-04达0.2486（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.30），显著高于14日波动率，表明情绪恐慌。
    • • Parkinson波动率：PARKINSON_VOL_7D在11-21为0.1639（PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.08），日内波动加剧，符合派发阶段特征。
  • • RSI超买回落：
    • • RSI_14在11-04达62.76（接近超买），随后震荡下行至11-24的50.34（中性），情绪由乐观转向谨慎。

4. 相对强度与动量表现

数据推导结论：

  • • 动量趋势减弱：
    • • 短期动量转负：WTD_RETURN从11-07的+2.82%降至11-24的-0.53%。
    • • 中期动量收敛：MTD_RETURN从11-04的+3.41%降至11-24的+2.64%，显示上行动能衰竭。
  • • 相对强度：YTD=8.51%低于QTD_RETURN=6.99%，表明近期表现弱于季度水平。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

数据推导结论：

  • • 派发（Distribution）：
    • • 11-04至11-12：高位放量滞涨（平均VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.10），价格未能突破7920点，符合机构派发行为。
    • • 历史排名支持：WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_60D多日排名前10（11-24排名第1），印证大型投资者集中交易。
  • • 吸筹缺失：下跌中未出现“放量止跌”（如11-24下跌中VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.05，非极端放量），表明聪明钱未大举接盘。
  • • 震仓（Shakeout）：
    • • 11-20：放量上涨（VOLUME=6199680372，PCT_CHANGE=+0.80%），但次日下跌（11-21 PCT_CHANGE=-1.04%），可能为突破前清洗浮筹。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

399986支撑阻力位分析图与交易信号
399986支撑阻力位分析图与交易信号

数据推导结论：

  • • 关键水平：
    • • 阻力位：7920点（11-12高点），7800点（11-04和11-10高点）。
    • • 支撑位：7719点（11-24低点），7700点（心理关口）。
  • • 威科夫交易信号：
    • • 当前信号：看空（基于派发阶段确认和空头排列）。
    • • 操作建议：
      • • 入场位：若放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.20）跌破7719点，可做空。
      • • 止损位：7800点（阻力转支撑）。
      • • 观望条件：缩量反弹至7800点以上且RSI_14>60，需重新评估。
    • • 验证点：
      • • 证实信号：放量跌破7700点，且VOLUME_GROWTH>20%。
      • • 证伪信号：放量突破7920点，且MTD_RETURN回升至>4%。

结论

基于威科夫原理，399986处于派发阶段后期，供需动态以供应主导，大型投资者通过异常成交量（近10年最高水平）进行派发。建议谨慎看空，严格关注7719点支撑位表现。若跌破，目标位下看7600点；若放量突破7800点，则需平空观望。所有结论均基于数据推导，无主观臆断。

数据来源：本报告基于提供的日线数据及历史排名指标生成，分析符合威科夫量价框架。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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