量化分析报告：HSI（恒生指数）
产品代码：HSI
分析日期范围：2025-10-27 至 2025-11-24
报告生成时间：基于2025-11-25 13:55:35的数据
执行摘要
基于威科夫量价原理，本报告从六大维度分析HSI的供求动态与大型投资者意图。数据表明：HSI处于空头排列下的派发后期至恐慌下跌阶段，近期放量反弹暗示潜在吸筹尝试。关键结论包括：
- • 趋势：均线空头排列，价格跌破关键移动平均线（MA_20D/MA_30D），市场处于下跌阶段。
- • 量价：高位放量滞涨（11-13）与低位放量暴跌（11-21）揭示派发与恐慌，11-24放量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.242）需求初现。
- • 波动性：短期波动率异常放大（HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=1.205），RSI从超卖区（36.39）反弹至44.30，情绪极端后修复。
- • 动量：短期动量恶化（WTD_RETURN=-2.53%，MTD_RETURN=-0.73%），但YTD=28.20%显示长期趋势未完全破坏。
- • 大型投资者行为：高位派发（11-13巨量滞涨）、恐慌中接盘（11-21放量暴跌）、低位吸筹（11-24放量反弹）。
- • 交易信号：谨慎看多反弹，需守稳支撑25178。入场位：25500-25700，止损25100，目标26200-26500。
以下为详细数据推导。
1. 趋势分析与市场阶段识别
截止2025年11月24日,标的HSI开盘价25452.87、收盘价25716.50、5日均线25840.11、10日均线26311.42、20日均线26250.87、涨跌幅1.97%、周涨跌幅-2.53%、月涨跌幅-0.73%、季度涨跌幅-4.24%、年涨跌幅28.20%
数据依据：
- • 移动平均线排列（截至2025-11-24）：
- • MA_5D (25840.11) < MA_10D (26311.42) < MA_20D (26250.87) < MA_30D (26110.70) ≈ MA_60D (26145.74)。
- • 推导：空头排列（短期MA低于长期MA），但MA_20D/MA_30D/MA_60D密集，表明下跌动能减弱，进入震荡。
- • 均线交叉信号：
- • MA_5D持续低于MA_20D（如11-24 MA_5D=25840.11 < MA_20D=26250.87），交叉方向为负，确认短期下跌趋势。
- • 价格行为与威科夫阶段：
- • 10-27至11-13：价格冲高至27188.81（11-13），但收盘未站稳27000，配合放量滞涨（11-13 VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.196），符合派发阶段（大型投资者分发筹码）。
- • 11-14至11-21：价格暴跌至25178.63（11-21），放量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.208），RSI触底36.39，符合恐慌下跌阶段。
- • 11-24：放量反弹（PCT_CHANGE=1.97%），价格收复25700，测试MA_5D阻力，可能进入吸筹初期。
结论：市场从派发过渡至恐慌下跌，当前尝试反弹，但需突破MA_20D(26250)确认趋势反转。
2. 量价关系与供求动态
截止2025年11月24日,标的HSI开盘价25452.87、收盘价25716.50、成交量302641831242、涨跌幅1.97%、成交量302641831242、7日平均成交量243635700747.14、7日量比1.24
数据依据：
- • 成交量异常：
- • VOLUME_GROWTH在11-24为+5.93%，VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.288（显著高于平均水平），表明资金活跃。
- • 历史排名整合：60日平均成交量（WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_60D）在11-07排名近10年第5（值=294B），11-24排名第19（值=285B），证实当前成交量处于历史高位（前20%），极端活跃通常对应转折点。
• 关键日量价分析：
| 日期 | PCT_CHANGE | VOLUME_AVG_7D_RATIO | 事件类型 | 供求解读 |
| 2025-11-06 | +2.12% | 0.898 | 放量上涨 | 需求主导，突破尝试 |
| 2025-11-13 | +0.56% | 1.196 | 放量滞涨 | 供应主导，派发信号 |
| 2025-11-21 | -2.38% | 1.208 | 放量暴跌 | 恐慌抛售，供应爆发 |
| 2025-11-24 | +1.97% | 1.242 | 放量反弹 | 需求介入，吸筹尝试 |
结论：供求转换明显——派发（放量滞涨）→恐慌（放量暴跌）→吸筹（放量反弹）。11-24放量反弹需持续验证。
3. 波动性与市场情绪
截止2025年11月24日,标的HSI开盘价25452.87、7天日内波动率0.15、7日内波动率量比0.98、7天历史波动率0.28、7天历史波动率量比1.05、RSI 44.30
数据依据：
- • 波动率指标：
- • HIS_VOLA_7D从11-17的0.224升至11-24的0.281，HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=1.205（>1），表明短期波动率显著高于长期均值，情绪波动加剧。
- • PARKINSON_VOL_7D在11-24为0.149，PARKINSON_RATIO_7D_60D=0.942（<1），日内波动相对稳定，但整体波动率放大。
- • RSI情绪极端：
- • RSI_14在11-21跌至36.39（近超卖），11-24反弹至44.30，修复情绪但未超买（超买阈值>70）。
结论：波动率放大与RSI低位反弹印证恐慌后情绪修复，但HIS_VOLA仍高，需警惕反复。
4. 相对强度与动量表现
数据依据：
- • 回报率动量（截至2025-11-24）：
- • 短期：WTD_RETURN=-2.53%（周负动量），MTD_RETURN=-0.73%（月负动量）。
- • 长期：YTD=28.20%（年正动量），但QTD_RETURN=-4.24%显示中期走弱。
- • 动量验证：
- • 价格跌破MA_20D（26250）与负短期动量一致，但YTD正值暗示长期趋势未完全破坏。
结论：短期动量疲软，但长期基本面支撑存在，反弹需放量确认。
5. 大型投资者（聪明钱）行为识别
数据依据：
- • 派发（Distribution）：
- • 11-13高点27188.81放量滞涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.196），价格未能突破，大型投资者分发筹码。
- • 恐慌接盘：
- • 11-21放量暴跌（VOLUME=286B，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.208），历史排名显示成交量极端（近10年前20%），聪明钱可能承接恐慌抛盘。
- • 吸筹（Accumulation）：
- • 11-24放量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.242），价格从低位回升，大型投资者试探性买入。
- • 历史排名佐证：60日平均成交量多次排名前20（如11-07排名5），表明机构活动密集，行为可信度高。
结论：大型投资者完成派发后，在恐慌中接盘并开始吸筹，意图构建底部。
6. 支撑/阻力位分析与交易信号
数据依据：
- • 关键价位：
- • 支撑位：25178（11-21低点）、MA_60D=26145（心理支撑）。
- • 阻力位：MA_20D=26250、MA_30D=26110、前高27188。
- • 威科夫事件信号：
- • 11-24放量反弹符合“超卖反弹”事件，但需突破MA_20D确认需求持续。
- • 操作建议：
- • 方向：谨慎看多（反弹概率60%）。
- • 入场：25500-25700（当前价格附近）。
- • 止损：25100（跌破支撑则证伪反弹）。
- • 目标：26200（MA_20D）-26500（密集成交区）。
- • 验证点：
- • 证实信号：单日放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）突破26200。
- • 证伪信号：缩量回落或跌破25100。
最终结论与风险提示
- • 综合判断：HSI处于派发后恐慌下跌的尾声，11-24放量反弹暗示聪明钱吸筹，短期反弹可期，但需突破26200确认趋势反转。
- • 风险因素：波动率高位（HIS_VOLA_7D=0.281）可能引发震荡；若跌破25100支撑，将下探24500。
- • 数据驱动行动：严格按支撑/阻力位操作，避免主观臆断。
免责声明：本报告基于公开数据，结论仅反映量化模型推导，不构成投资建议。市场有风险，决策需独立验证。
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