威科夫量化分析报告：XLV（健康护理精选行业SPDR基金）

产品代码：XLV

分析日期范围：2025-10-27 至 2025-11-24

报告生成时间：2025-11-25

执行摘要

基于威科夫量价原理，XLV在分析期内呈现多头趋势加速后出现派发迹象。价格从10月底的145–146区间强势上涨至11月下旬的155+，创历史新高（11月24日收盘155.26），但供需动态恶化：

  • • 趋势：均线多头排列，但短期均线（MA_5D）走平，上涨动能衰减。
  • • 量价：11月中旬出现“放量滞涨”和“放量下跌”，需求无法吸收供应。
  • • 波动性：短期波动率（HIS_VOLA_7D）从极端低位（11月7日0.031，排名近10年第3低）飙升至高位（11月13日0.161），反映情绪从恐慌转向狂热。
  • • 大型投资者行为：聪明钱在11月12–13日及11月20–21日高位巨量抛售，符合派发特征。
  • • 关键信号：RSI_14于11月12日达81.83（排名近10年第6高），确认超买；成交量多项指标创近10年前5–前15高位，极端程度支撑反转概率。
    操作建议：短期看空，反弹至156.0–156.5阻力区做空，止损157.0，目标151.0以下。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月24日,标的XLV开盘价155.14、收盘价155.26、5日均线152.53、10日均线151.80、20日均线148.48、涨跌幅0.42%、周涨跌幅2.35%、月涨跌幅7.63%、季度涨跌幅11.56%、年涨跌幅12.86%

XLV价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
XLV价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据推导：

  • • 均线排列：全程维持多头排列（MA_5D > MA_10D > MA_20D > MA_30D > MA_60D），但11月下旬MA_5D走平（11月21日151.97 → 11月24日152.53），与价格背离（154.61 → 155.26），显示短期动能减弱。
  • • 均线交叉：MA_5D始终高于MA_20D，未出现死叉，但11月18–24日价差收窄（MA_5D-MA_20D从4.01降至4.05），上涨速率放缓。
  • • 价格行为：
    • • 吸筹阶段（10月27–11月3日）：价格在143–146区间震荡，10月29日放量下跌（VOLUME=1241万，+43.5%）但收盘近低点（143.98），测试前期支撑后快速反弹，符合威科夫“恐慌性抛售”后的需求介入。
    • • 上涨阶段（11月4–11日）：价格突破146阻力，量价齐升（11月11日涨幅2.31%，VOLUME=1266万，VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.13）。
    • • 派发阶段（11月12–24日）：价格创新高但出现“放量滞涨”：11月13日成交量2181万（近10年排名第15），价格微跌-0.05%；11月20日成交量2528万（近10年排名第7），价格跌-0.60%。

威科夫阶段结论：市场从上涨过渡至派发，需警惕趋势反转。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月24日,标的XLV开盘价155.14、收盘价155.26、成交量17928642、涨跌幅0.42%、成交量17928642、7日平均成交量21063503.43、7日量比0.85

XLV量价关系折线图与历史排名分析
XLV量价关系折线图与历史排名分析

核心指标：VOLUME_GROWTH、VOLUME_AVG_*D_RATIO、PCT_CHANGE
关键日分析：

  • • 需求主导日：
    • • 2025-11-11：PCT_CHANGE=+2.31%，VOLUME=1266万（VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.13），量价齐升，需求强劲。
    • • 2025-11-21：PCT_CHANGE=+2.11%，VOLUME=2553万（VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.53），但RSI_14=75.91（超买），需求可能衰竭。
  • • 供应主导日：
    • • 2025-11-13：PCT_CHANGE=-0.05%，VOLUME=2181万（VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.83），放量滞涨，供应压倒需求。
    • • 2025-11-20：PCT_CHANGE=-0.60%，VOLUME=2528万（VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.62），放量下跌，恐慌抛售。
  • • 需求不足日：
    • • 2025-11-24：PCT_CHANGE=+0.42%，VOLUME=1793万（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.85），缩量反弹，买盘乏力。

供求结论：

  • • 11月中旬前需求控制市场（量价齐升），但11月13日后供应持续放大（VOLUME_GROWTH >20%且价格下跌），供需平衡逆转。历史排名验证：11月20–21日成交金额均创近10年前10高位，极端放量强化派发信号。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月24日,标的XLV开盘价155.14、7天日内波动率0.16、7日内波动率量比1.01、7天历史波动率0.18、7天历史波动率量比1.05、RSI 77.09

XLVParkinson波动率分析图与历史排名数据
XLVParkinson波动率分析图与历史排名数据

数据推导：

  • • 波动率水平：
    • • HIS_VOLA_7D从11月7日0.031（排名近10年第3低）飙升至11月13日0.161，增幅419%，表明情绪从极度冷静转向狂热。
    • • PARKINSON_VOL_7D从11月7日0.132升至11月18日0.172（+30%），日内波动加剧。
  • • 波动率结构：
    • • HIS_VOLA_RATIO_7D_14D于11月19日达1.41（排名近10年第14高），短期波动率远超中期，预示趋势衰竭。
    • • PARKINSON_RATIO_7D_60D于11月18日达1.31，日内波动率显著高于长期均值，符合派发期特征。
  • • 情绪指标：
    • • RSI_14在11月12日达81.83（排名近10年第6高），极端超买。虽后续回落至11月24日77.09，但仍处高位，回调压力未释放完毕。

情绪结论：波动率与RSI均显示情绪极端化，短期波动率放大叠加超买，增加反转概率。

4. 相对强度与动量表现

数据推导：

  • • 动量趋势：
    • • 短期动量强劲（WTD_RETURN在11月24日为2.35%），但中期动量放缓（MTD_RETURN从11月12日5.94%降至11月24日7.63%）。
    • • 年度表现稳健（YTD=12.86%），但QTD_RETURN（11.56%）低于11月12日峰值（9.81%），显示上涨动能衰减。
  • • 量价验证：动量与成交量背离——11月下旬价格创新高时，VOLUME_AVG_7D_RATIO从1.53（11月21日）降至0.85（11月24日），需求无法支撑动量。

动量结论：短期动量仍为正，但量价背离和超买信号暗示动量见顶。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

关键行为推断：

  • • 派发（Distribution）：
    • • 11月12–13日：价格创152.82新高，成交量1785万–2181万（近10年排名第7–第15），但涨幅收窄（11月13日微跌），聪明钱借狂热抛售。
    • • 11月20–21日：巨量下跌（2528万–2553万）后反弹，但VOLUME_AVG_30D_RATIO>1.98，反映机构级抛压。
  • • 测试（Test）：
    • • 11月17日：价格回撤至151.70，成交量1752万（VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.28），测试151.0–151.5支撑区，结果支撑有效但反弹缩量（11月24日VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.85），需求不足。
  • • 震仓（Shakeout）：
    • • 11月20日：放量跌至151.42（LOW=151.12），清洗弱手，但次日快速反弹，聪明钱未大规模吸筹（因反弹量能不足）。

意图总结：大型投资者在155+高位系统性派发，减少多头暴露。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

XLV支撑阻力位分析图与交易信号
XLV支撑阻力位分析图与交易信号

关键位推导（基于价格密集区与历史高低点）：

  • • 阻力位：
    • • 主阻力：156.0–156.5（11月24日HIGH=156.16，近10年排名第12高）。
    • • 次阻力：155.7（11月21日HIGH=155.71）。
  • • 支撑位：
    • • 主支撑：151.0–151.5（11月20日LOW=151.12，11月14日LOW=151.19）。
    • • 强支撑：148.5（MA_20D与11月10日低点重合）。

威科夫事件信号：

  • • 当前信号：派发完成后的初始供应（11月20日放量下跌） + 测试失败（11月24日缩量反弹） = 看空。
  • • 操作建议：
    • • 入场：反弹至156.0–156.5做空。
    • • 止损：157.0（突破前高）。
    • • 目标：151.0（支撑区），下破后看148.5。
  • • 验证点：
    • • 证实信号：价格跌破151.0且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2（放量破位）。
    • • 证伪信号：价格放量突破157.0且RSI_14<70（需求复兴）。

历史排名数据整合

  • • 成交量极端性：11月20–21日成交金额排名近10年第5–第7，确认派发期“巨量”稀有性。
  • • 波动率极端性：11月7日HIS_VOLA_7D排名第3低，11月19日HIS_VOLA_RATIO_7D_14D排名第14高，显示波动率从极端压抑到极端扩张，典型转折前兆。
  • • RSI极端性：11月12日RSI_14排名第6高，强化超卖反转概率。

结论：多项指标处于近10年极端分位（前10%），增加当前看空结论的统计可靠性。

免责声明

本报告基于公开数据及威科夫量价原理生成，所有结论均源于指标推导，不构成投资建议。市场风险存在，请结合个人风险承受能力决策。

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