20251125 000300.SH 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：000300.SH（沪深300指数）

产品代码：000300.SH
分析日期范围：2025-10-27 至 2025-11-25
报告生成时间：2025-11-25

执行摘要

基于威科夫量价原理与多维数据推导，000300.SH当前处于下跌阶段中的技术性反弹试探。关键结论如下：

• • 趋势：空头排列强化，价格低于所有关键均线（MA_5D至MA_60D），中期结构转弱。
• • 量价关系：近期放量暴跌（11-21）与缩量反弹（11-25）揭示供应主导，需求不足。
• • 波动性：短期波动率异常放大（HIS_VOLA_7D/14D比率>1.18），市场情绪濒临恐慌。
• • 动量：全周期回报率（WTD/MTD/QTD）均为负值，短期动量疲软。
• • 聪明钱行为：大型投资者通过高位派发（10月底）与恐慌抛售（11-21）减仓，当前处于观望。
• • 交易信号：谨慎看空，反弹至MA_10D（4585）附近可试空，止损于MA_20D（4630）上方，下破4420支撑则目标下看4350。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月25日,标的000300.SH开盘价4475.84、收盘价4490.40、5日均线4524.62、10日均线4584.94、20日均线4630.32、涨跌幅0.95%、周涨跌幅-1.70%、月涨跌幅-3.24%、季度涨跌幅-3.24%、年涨跌幅14.12%

数据推导：

• • 均线排列：截至11-25，价格（4490.40）低于所有均线（MA_5D=4524.62, MA_10D=4584.94, MA_20D=4630.32, MA_30D=4620.20, MA_60D=4568.90），呈空头排列。MA_5D下穿MA_20D（死叉）发生于11-18附近，确认趋势转空。
• • 价格行为：
  • • 10-29高点4747.84后连续下跌，11-24低点4421.81形成下降趋势线。
  • • 11-25反弹未能收复MA_5D，反抽力度弱。
• • 威科夫阶段：
  • • 派发（Distribution）：10-27至10-31，价格高位震荡伴随放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.23），符合大型投资者派发特征。
  • • 下跌（Markdown）：11月后放量下跌（如11-21跌幅-2.44%），供应扩大。
  • • 恐慌（Panic）：11-21放量暴跌（成交量222亿股，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.16），情绪极端化。

结论：市场处于下跌阶段，空头动能未充分释放，任何反弹需量能验证。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月25日,标的000300.SH开盘价4475.84、收盘价4490.40、成交量16957192900、涨跌幅0.95%、成交量16957192900、7日平均成交量19070480514.29、7日量比0.89

关键日分析（基于VOLUME_AVG_7D_RATIO与PCT_CHANGE）：

• • 放量上涨（需求）：
  • • 10-27：价涨+1.19%，量比1.20，需求短暂主导。
  • • 10-29：价涨+1.19%，量比1.14，需求延续但减弱。
• • 放量滞涨/下跌（供应）：
  • • 10-31：价跌-1.47%，量比1.23，高位供应涌出。
  • • 11-21：价跌-2.44%，量比1.16，恐慌抛售。
• • 缩量反弹（需求不足）：
  • • 11-25：价涨+0.95%，量比0.89，反弹无量，需求疲软。
• • 量能极端性：
  • • 历史排名显示，11-13的60日平均成交量（256亿股）创近10年第1高，印证机构活动激增（HISTORY_RANK=1）。

供求平衡：

• • 供应主导期（11月后）：量价背离明显，下跌日放量（VOLUME_GROWTH>10%），反弹日缩量。
• • 需求信号缺失：连续缩量反弹（如11-24、11-25）未伴随量能放大。

结论：供应压倒性主导，需求仅存于超跌反弹且力度不足。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月25日,标的000300.SH开盘价4475.84、7天日内波动率0.13、7日内波动率量比1.04、7天历史波动率0.21、7天历史波动率量比1.02、RSI 40.59

波动率分析：

• • 历史波动率（HIS_VOLA）：
  • • 11-21的HIS_VOLA_7D=0.231，显著高于HIS_VOLA_14D=0.196（比率1.18），短期波动激增。
  • • HIS_VOLA_7D/60D比率=1.05（11-21），指向波动率长期均值突破。
• • Parkinson波动率：
  • • 11-21的PARKINSON_VOL_7D=0.139，与14D比率0.999，日内波动维持高位。
• • 情绪指标：
  • • RSI_14从11-21的35.99（近超卖）反弹至11-25的40.59，但仍处弱势区间，未达极端超卖。
  • • 波动率比率>1（如HIS_VOLA_RATIO_7D_14D）协同放量暴跌，确认恐慌情绪。

结论：波动率异常放大与RSI弱势印证市场情绪悲观，但未达极端超卖，下行风险仍存。

4. 相对强度与动量表现

回报率分析：

• • 短期动量：
  • • WTD_RETURN（11-25）=-1.70%，MTD_RETURN=-3.24%，QTD_RETURN=-3.24%，全周期负收益。
  • • 对比10-27的WTD=+3.92%，动量显著恶化。
• • 长期表现：
  • • YTD=+14.12%，但较10月底（YTD≈20%）回落，显示中期转弱。
• • 动量验证：负回报周期与量价弱势一致，缺乏反弹动能。

结论：短期与中期动量全面转弱，无背离修复信号。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

行为推导（基于威科夫事件与量价极端性）：

• • 派发（Distribution）：
  • • 10-30巨量成交7199亿元（历史排名第15），价跌-0.80%，典型机构派发。
  • • 11月高位放量滞涨（如11-07价跌-0.31%，量比0.87），聪明钱减仓。
• • 恐慌抛售（Panic Selling）：
  • • 11-21放量暴跌，成交量排名近10年前列，散户与杠杆资金平仓主导。
• • 观望（Inaction）：
  • • 11-24至11-25缩量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO<0.96），聪明钱未入场承接。
• • 历史排名佐证：
  • • 60日平均成交量多次创近10年新高（11-13排名第1），极端量能印证大型投资者活跃度极高。

结论：聪明钱通过派发→引导恐慌→观望完成仓位调整，当前静待更优入场点。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

关键价位：

• • 支撑位：
  • • 主要支撑：4420（11-24低点），破位则目标4350（前低延伸）。
  • • 次要支撑：4450（11-21低点）。
• • 阻力位：
  • • 近期阻力：MA_10D=4585，MA_20D=4630。
  • • 强阻力：4700（10月底成交密集区）。

威科夫事件信号：

• • 当前事件：下跌中的超跌反弹（11-25），但缩量且未突破MA_5D，属弱势反抽。
• • 看空触发点：
  • • 反弹至4580-4600（MA_10D区域）受阻，配合量能不足（VOLUME_AVG_7D_RATIO<1.0）。
  • • 下破4420支撑，确认下跌延续。
• • 看空无效信号：
  • • 放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）突破MA_20D（4630），需求回归。

操作建议：

• • 方向：谨慎看空，反弹沽空为主。
• • 入场：4580-4600区间试空。
• • 止损：4630（MA_20D上方）。
• • 目标：4420（支撑破位后看4350）。
• • 验证点：
  • • 若11-26放量上涨（量比>1.1）且收盘高于MA_5D，暂停做空。
  • • 若跌破4420，加仓空单。

风险提示

• • 政策干预或宏观数据超预期可能逆转短期情绪。
• • 波动率维持高位，需严格止损控制仓位。
• • 本报告结论完全基于数据推导，不构成投资建议。

数据来源：本报告所有结论均基于提供的日线数据与历史排名指标，符合威科夫量价原理。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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