20251125 .SPX 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：.SPX（标普500指数）

产品代码：.SPX
分析日期范围：2025-10-27 至 2025-11-25
报告生成时间：2025-11-26

执行摘要

基于威科夫量价原理和结构化数据分析，.SPX在分析期内经历了从高位派发到恐慌性下跌的转变，随后出现技术性反弹。关键结论包括：

• • 趋势阶段：市场从多头排列转为空头排列，当前处于下跌后的测试与吸筹初期。
• • 供求动态：派发阶段（10月底）由供应主导，恐慌抛售（11月中）后需求逐步回归。
• • 波动性：短期波动率异常放大，情绪从超买转向超卖。
• • 大型投资者行为：聪明钱在高位派发，低位吸筹迹象初现。
• • 交易信号：短期看震荡，建议在支撑位（6600-6650）谨慎做多，止损于6500以下；突破6800可确认反弹延续。

所有结论均严格基于数据推导，避免主观臆断。详细分析如下。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月25日,标的.SPX开盘价6697.03、收盘价6765.88、5日均线6621.27、10日均线6694.79、20日均线6754.66、涨跌幅0.91%、周涨跌幅2.25%、月涨跌幅-1.09%、季度涨跌幅1.16%、年涨跌幅15.03%

数据依据：移动平均线（MA）、价格行为（高/低点）、历史排名（HISTORY_RANK）。

• • 均线排列：
  • • 初期（2025-10-27）：MA_5D（6740.0） > MA_10D（6696.3） > MA_20D（6697.6） > MA_60D（6557.6），呈多头排列，表明上升趋势。
  • • 末期（2025-11-25）：MA_5D（6621.3） < MA_10D（6694.8） < MA_20D（6754.7），MA_5D下穿MA_20D（交叉点发生于11月中旬），转为空头排列，确认趋势反转。
• • 价格行为：
  • • 高点集中于2025-10-28至2025-10-29（收盘价6890.89-6890.59），随后跌至2025-11-20低点6534.05，跌幅达5.2%。
  • • 历史排名数据：10-29日最高价（6920.34）创近10年排名第1，10-28日收盘价（6890.89）排名第1，表明价格处于历史高位区域。
• • 威科夫阶段推断：
  • • 派发（Distribution）：10月底高位放量滞涨（如10-29日量价背离），配合历史排名极端值，表明大型投资者派发。
  • • 下跌（Markdown）：11月初至中旬价格破位下行，均线空头排列确认。
  • • 恐慌（Panic）：11-20日放量暴跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.19），RSI超卖（34.89）。
  • • 测试/吸筹初期：11-24至11-25日放量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.31），价格收复部分跌幅，但未突破均线阻力。

结论：市场从派发阶段过渡至下跌与恐慌，当前处于测试关键支撑的吸筹初期。空头排列未改，趋势偏空。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月25日,标的.SPX开盘价6697.03、收盘价6765.88、成交量3259217430、涨跌幅0.91%、成交量3259217430、7日平均成交量3573213363.00、7日量比0.91

数据依据：成交量（VOLUME）、价格变化（PCT_CHANGE）、成交量比率（VOLUME_AVG_*D_RATIO）、成交量增长（VOLUME_GROWTH）。

• • 需求主导日：
  • • 2025-10-27：PCT_CHANGE=1.23%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.04，放量上涨，需求入场。
  • • 2025-11-24：PCT_CHANGE=1.55%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.31，创分析期最高量比，需求回归明显。
• • 供应主导日：
  • • 2025-10-29：PCT_CHANGE=-0.004%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.25，放量滞涨，供应压倒需求。
  • • 2025-10-30：PCT_CHANGE=-0.99%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.16，放量下跌，供应持续。
• • 恐慌抛售：
  • • 2025-11-20：PCT_CHANGE=-1.56%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.19，放量暴跌，恐慌盘涌出。
• • 缩量反弹（需求不足）：
  • • 2025-11-11：PCT_CHANGE=0.21%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.78，缩量反弹，需求疲弱。
• • 供求转换信号：
  • • 成交量增长（VOLUME_GROWTH）在恐慌日（11-20日+18.45%）和反弹日（11-24日+11.32%）均异常，表明抛压后买盘介入。VOLUME_AVG_60D_RATIO持续>1（末期0.99-1.38），整体活跃度偏高。

结论：供应在派发阶段主导，恐慌后需求逐步吸收供应，但需放量突破确认需求持续性。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月25日,标的.SPX开盘价6697.03、7天日内波动率0.21、7日内波动率量比1.21、7天历史波动率0.22、7天历史波动率量比1.10、RSI 53.69

数据依据：历史波动率（HIS_VOLA）、Parkinson波动率（PARKINSON_VOL）、波动率比率（HIS_VOLA_RATIO_*/PARKINSON_RATIO_*）、RSI_14。

• • 波动率水平：
  • • HIS_VOLA_7D从0.117（10-27）升至0.224（11-25），PARKINSON_VOL_7D从0.089升至0.214，短期波动率翻倍。
  • • 波动率比率异常：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D从0.57（10-27）升至1.10（11-25），PARKINSON_RATIO_7D_14D从0.68升至1.21，表明短期波动率远超中期，情绪紧张。
• • 情绪极端点：
  • • RSI_14从67.77（10-27，超买）降至34.89（11-20，超卖），随后反弹至53.69（11-25，中性）。
  • • 历史排名：MIN_7天/14天Parkinson波动率比在10-28日排名第15（0.6109），但末期比率>1，显示波动率从低位快速攀升至极端水平。
• • 情绪推断：波动率放大与RSI超卖吻合恐慌情绪，反弹后波动率仍高，市场处于不稳定状态。

结论：波动率异常放大验证恐慌情绪，当前情绪修复中但未完全稳定。

4. 相对强度与动量表现

数据依据：周期回报率（WTD_RETURN、MTD_RETURN、QTD_RETURN、YTD）。

• • 短期动量：
  • • WTD_RETURN从2.08%（10-27）转负至-1.63%（11-7），末期反弹至2.25%（11-25），动量波动大。
  • • MTD_RETURN从2.79%（10-27）降至-1.09%（11-25），中期动量转弱。
• • 长期动量：
  • • YTD从16.89%（10-27）降至15.03%（11-25），但保持正收益；QTD_RETURN从2.79%降至1.16%，显示长期趋势仍强但近期承压。
• • 动量与量价验证：动量转弱与派发阶段的量价背离一致，反弹日（11-24/25）动量回升但未突破关键阻力。

结论：短期动量疲软，长期动量尚存；反弹需量能配合以确认强度。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

数据依据：量价关系、波动率、历史排名极端值。

• • 派发（Distribution）：
  • • 10-29日放量滞涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.25），收盘价创近10年排名第2，表明大型投资者在高位派发。
• • 吸筹（Accumulation）：
  • • 11-20日放量暴跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.19）后，11-24日放量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.31），聪明钱可能在恐慌低点接盘。
• • 测试（Test）：
  • • 11-17至11-19日缩量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.94-1.00），价格测试6600支撑，未放量破位，表明供应枯竭。
• • 震仓（Shakeout）：
  • • 11-20日大幅放量下跌，清洗浮动筹码，为吸筹铺垫。
• • 行为总结：聪明钱在历史高位派发，恐慌中逐步吸筹，当前处于测试支撑后的初步收集阶段。

结论：大型投资者意图从派发转向吸筹，但需观察后续量价确认。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

数据依据：历史价格高低点、移动平均线、成交量密集区。

• • 关键阻力位：
  • • 近期高位：6800-6850（11-12日收盘6850.92，历史排名第5）。
  • • 均线阻力：MA_20D（6754.7）和MA_30D（6742.6）构成动态阻力。
• • 关键支撑位：
  • • 恐慌低点：6534.05（11-20日）。
  • • 次要支撑：6600-6650（11-24日低点6630.70，成交量密集）。
• • 威科夫事件信号：
  • • 当前信号：测试支撑后的反弹（11-24/25日），但未突破阻力，视为“次低点”形成中。
  • • 看多条件：放量突破6800且RSI >60，确认需求回归。
  • • 看空条件：跌破6500且放量，延续下跌趋势。
• • 操作建议：
  • • 入场位：6600-6650区间轻仓做多（支撑区域）。
  • • 止损位：6500以下（恐慌低点下方）。
  • • 目标位：6800（阻力位），突破后看6850。
  • • 验证点：
    • • 证实信号：单日放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2）突破6800。
    • • 证伪信号：缩量回落至6600以下或新低放量。

结论：短期震荡偏多，风险可控；突破关键位前以区间交易为主。

总体结论与风险提示

• • 核心观点：.SPX从派发转向恐慌下跌，当前处于吸筹初期，短期反弹但趋势未反转。数据支持谨慎乐观，重点观察6800突破情况。
• • 风险因素：波动率高位放大尾部风险；全球经济事件可能加剧情绪波动。
• • 报告依据：所有结论均基于提供的量价、波动率、回报率及历史排名数据，符合威科夫原理，无主观臆断。

数据来源：本报告基于2025-10-27至2025-11-25的.SPX日线数据及近10年历史排名生成。
免责声明：以上分析仅代表数据推导观点，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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