20251126 399935 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：产品代码399935（日期范围：2025-10-27至2025-11-26）

执行摘要

基于威科夫量价原理，本报告对399935进行多维度量化分析。数据显示：空头趋势主导，价格跌破关键移动平均线；供应力量强劲，下跌中放量且反弹缩量；波动率放大至近十年高位，反映恐慌情绪；RSI超卖后弱反弹，但动量仍负；大型投资者行为显示派发与恐慌抛售特征，近期或进入吸筹测试阶段。关键支撑位5860，阻力位6300-6400。操作上建议观望或谨慎做多，需放量突破确认需求回归。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月26日,标的399935开盘价5968.59、收盘价6093.26、5日均线6011.57、10日均线6139.76、20日均线6376.11、涨跌幅1.51%、周涨跌幅-1.33%、月涨跌幅-8.00%、季度涨跌幅-11.38%、年涨跌幅32.62%

• • 移动平均线排列：
  • • 空头排列持续：截至2025-11-26，MA_5D(6011.57) < MA_10D(6139.76) < MA_20D(6376.11) < MA_30D(6430.58) < MA_60D(6378.53)，短期均线全面低于长期均线，确认空头趋势。
  • • 均线交叉信号：MA_5D与MA_20D持续负背离（如10-27 MA_5D=6475.69 < MA_20D=6613.26；11-26 MA_5D=6011.57 < MA_20D=6376.11），无金叉信号，趋势向下。
• • 价格行为与威科夫阶段：
  • • 派发阶段（2025-10-27至10-31）：价格创近十年第二高（10-29收盘价6975.58，历史排名第2），但伴随放量滞涨（10-30放量下跌-2.08%），符合派发特征。
  • • 下跌阶段（2025-11-03至11-21）：价格跌破MA支撑，低点下探至5863.28（11-21），跌幅-14.73%（QTD_RETURN）。
  • • 恐慌抛售（2025-11-21）：单日暴跌-4.10%，成交量4864631600（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.16），RSI超卖至32.14。
  • • 测试阶段（2025-11-24至11-26）：缩量反弹（成交量下降至4461044200，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.02），价格未有效突破MA阻力，需求不足。

结论：市场处于下跌末期至测试阶段，空头趋势未改，需观察是否形成吸筹。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月26日,标的399935开盘价5968.59、收盘价6093.26、成交量4461044200、涨跌幅1.51%、成交量4461044200、7日平均成交量4380690314.29、7日量比1.02

• • 关键日分析：
  • • 需求主导日：2025-10-27放量上涨（PCT_CHANGE=+2.86%，VOLUME=6775036400，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.31），但后续无延续，需求短暂。
  • • 供应主导日：
    • • 2025-10-30放量下跌（PCT_CHANGE=-2.08%，VOLUME=6687309800，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.24），供应压倒需求。
    • • 2025-11-21恐慌抛售（PCT_CHANGE=-4.10%，VOLUME=4864631600，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.16），创近十年成交量排名第1（HISTORY_RANK数据），供应极端释放。
  • • 需求不足日：2025-11-26缩量反弹（PCT_CHANGE=+1.51%，VOLUME=4461044200，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.02），量价背离。
• • 成交量异常：
  • • VOLUME_AVG_60D_RATIO多日低于1（如11-26=0.67），显示长期平均成交量萎缩，但恐慌日异常放大（11-21比率=1.16）。
  • • VOLUME_GROWTH在下跌日激增（11-21 +35.42%），反弹日转负（11-26 -6.57%），证实供应活跃、需求疲软。

结论：供应主导市场，恐慌抛售释放极端供应，缩量反弹预示需求未回归。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月26日,标的399935开盘价5968.59、7天日内波动率0.29、7日内波动率量比1.06、7天历史波动率0.39、7天历史波动率量比1.15、RSI 42.42

• • 波动率水平：
  • • 历史波动率（HIS_VOLA）：短期HIS_VOLA_7D从0.55（10-27）降至0.39（11-26），但HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.15（11-26），显示短期波动率高于中期，情绪不稳定。
  • • Parkinson波动率：PARKINSON_VOL_7D从0.33（10-27）降至0.29（11-26），但PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.06（11-26），日内波动率相对放大。
• • 情绪指标：
  • • RSI_14从62.12（10-27，超买）骤降至32.14（11-21，超卖），随后弱反弹至42.42（11-26），仍处弱势区间。
  • • 波动率比率与RSI同步显示：恐慌情绪在11-21达到极端，近期略有缓和但未回归中性。

结论：波动率放大印证恐慌情绪，RSI超卖后弱反弹，市场情绪仍脆弱。

4. 相对强度与动量表现

• • 回报率分析：
  • • 短期动量负向：WTD_RETURN=-1.33%（11-26），MTD_RETURN=-8.00%，QTD_RETURN=-11.38%。
  • • 长期动量衰减：YTD=32.62%，但较前期高点（10-29 YTD=45.19%）显著回落，显示趋势转弱。
• • 相对强度：价格表现弱于移动平均线（所有周期MA向下），动量与量价结论一致，确认下跌动量主导。

结论：所有周期动量负向，无背离信号，空头力量稳固。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

• • 派发行为：
  • • 2025-10-29高位放量（成交量6775036400，历史排名前3），价格仅微涨+1.49%，大型投资者利用需求出货。
• • 恐慌抛售与吸筹测试：
  • • 2025-11-21放量暴跌（成交量排名第1），但随后三日缩量反弹（11-24至11-26），或暗示大型投资者在低位试探性接盘。
• • 行为模式：
  • • 巨量抛售：下跌日中VOLUME_AVG_7D_RATIO>1（如11-21=1.16），供应来自机构减仓。
  • • 缩量观望：反弹中成交量比率降至1.0附近（11-26=1.02），聪明钱未大举入场。

结论：大型投资者在高位派发、低位测试，未现积极吸筹信号。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

• • 关键位置：
  • • 支撑位：5860（2025-11-21低点），跌破则下探5600。
  • • 阻力位：6300（MA_20D附近）、6400（MA_30D附近）。
• • 威科夫事件信号：
  • • 当前处于测试阶段：缩量反弹未能突破阻力，需放量阳线确认需求。
  • • 验证点：若放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）突破6400，则暗示吸筹开始；若跌破5860，则恐慌下跌延续。
• • 操作建议：
  • • 观望为主，等待需求确认信号。
  • • 激进者可于5860-5900轻仓试多，止损5800，目标6200-6300。
  • • 空头持仓者可在反弹至6300受阻时加仓。

历史排名数据整合

• • 成交量极端性：2025-11-12的60日平均成交量7184336110创近十年第1高，确认下跌中流动性异常，强化恐慌结论。
• • 价格高位稀有性：2025-10-29收盘价6975.58排名近十年第2，派发阶段有效性增强。
• • 含义：当前量价现象在历史中属极端事件，增加分析可靠性——下跌周期末端的恐慌概率高。

最终结论与行动建议

• • 综合判断：空头趋势主导，供应力量未完全消化，但恐慌抛售或接近尾声。大型投资者行为从派发转向测试，需需求回归确认反转。
• • 风险提示：若跌破5860支撑，可能下探5600；若放量突破6400，则趋势转多。
• • 行动方案：
  • • 短期：观望，关注5860支撑和6300阻力。
  • • 中期：若放量突破6400且RSI>50，可做多；否则维持空头思维。
  • • 验证点：每日监控VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2的阳线及RSI突破50。

数据驱动备注：所有结论均基于量化指标，无主观臆断。威科夫事件（如派发、测试）需后续价格行为验证。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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