威科夫量化分析报告：产品代码 399989
一、报告概览
- • 产品代码：399989
- • 分析日期范围：2025-10-27 至 2025-11-26
- • 核心方法：基于威科夫量价原理，结合波动率、动量及历史排名数据，推断供求动态与大型投资者意图。
- • 关键数据支撑：
- • 移动平均线空头排列，价格下跌7.55%（从7485.06至6919.01）。
- • 成交量极端日（2025-10-30）的7日平均成交量比率达2.01，创近10年第11高。
- • 波动率收敛事件（2025-11-13/14）的7日/60日Parkinson波动率比低至0.55，排名近10年第20。
- • 综合结论：市场处于下跌趋势末期的测试阶段，超卖背景下供应逐步衰竭，但需求未显著恢复。建议观望并等待放量突破确认信号。
二、趋势分析与市场阶段识别
截止2025年11月26日,标的399989开盘价6933.42、收盘价6919.01、5日均线6947.98、10日均线7089.98、20日均线7196.60、涨跌幅-0.17%、周涨跌幅-1.94%、月涨跌幅-6.41%、季度涨跌幅-11.52%、年涨跌幅5.50%
- 1. 均线排列与交叉信号：
- • 空头排列确认：所有移动平均线呈下行态势，且短期均线持续低于长期均线（MA_5D < MA_20D）。例如：
- • 2025-10-27：MA_5D（7408.90） < MA_20D（7587.09）；
- • 2025-11-26：MA_5D（6947.98） < MA_20D（7196.60）。
- • 均线交叉：MA_5D与MA_20D形成死叉（2025-10-30后MA_5D下穿MA_20D），强化空头趋势。
- • 价格行为：价格连续创更低低点（LL）和更低高点（LH），例如：
- • 高点从7576.79（10-27）下降至7012.70（11-26）；
- • 低点从7452.75（10-27）下降至6811.88（11-21）。
- • 空头排列确认：所有移动平均线呈下行态势，且短期均线持续低于长期均线（MA_5D < MA_20D）。例如：
- 2. 威科夫市场阶段推断：
- • 阶段特征：价格下跌伴随放量恐慌（如10-30）和缩量反弹（如11-10），符合“下跌趋势末期的测试”阶段。
- • 关键事件：
- • 恐慌抛售（10-30）：放量下跌（-2.51%），成交量比率2.01（极端值）。
- • 测试行为（11-13至11-19）：缩量窄幅震荡（Parkinson波动率比≤0.55），表明供应萎缩。
- • 结论：市场正从下跌向吸筹过渡，但需需求放量确认。
三、量价关系与供求动态
截止2025年11月26日,标的399989开盘价6933.42、收盘价6919.01、成交量585569100、涨跌幅-0.17%、成交量585569100、7日平均成交量559452000.14、7日量比1.05
- 1. 关键日分析：
- • 放量下跌（供应主导）：
- • 2025-10-30：价格跌-2.51%，成交量1038万手（VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.01），历史排名第11。表明大型投资者抛售，供应压倒需求。
- • 2025-11-21：价格跌-1.75%，成交量597万手（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.08），确认供应持续。
- • 放量上涨（需求尝试）：
- • 2025-11-10：价格涨+1.78%，成交量740万手（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.04），但后续未延续上涨，需求无力突破供应。
- • 缩量反弹（需求不足）：
- • 2025-11-13：价格涨+0.70%，成交量534万手（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.92），反弹缺乏成交量支撑。
- • 放量下跌（供应主导）：
- 2. 供求平衡变化：
- • VOLUME_GROWTH指标：放量日增长超70%（10-30），缩量日负增长（11-07: -16.68%），显示供应集中释放后趋于平淡。
- • 威科夫原理验证：恐慌抛售（10-30）后出现低量测试（11-19），符合“自动反弹”前的供求转换特征。
四、波动性与市场情绪
截止2025年11月26日,标的399989开盘价6933.42、7天日内波动率0.17、7日内波动率量比1.09、7天历史波动率0.17、7天历史波动率量比0.92、RSI 32.60
- 1. 波动率水平与异常：
- • 历史波动率（HIS_VOLA）：HIS_VOLA_7D从0.237（10-27）降至0.170（11-26），中期波动率（HIS_VOLA_60D=0.276）保持高位，表明长期不确定性。
- • Parkinson日内波动率：
- • 极端收敛事件：2025-11-13的PARKINSON_RATIO_7D_60D=0.55（历史排名第20），显示短期波动率远低于长期均值，市场进入平静期。
- • 波动率放大事件：2025-11-21的PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.10，表明恐慌情绪局部重现。
- 2. 情绪指标验证：
- • RSI_14超卖：RSI从46.05（10-27）降至32.60（11-26），最低达27.69（11-21），表明市场处于超卖状态。
- • 情绪推断：波动率收敛与RSI超卖共振，暗示抛压减弱，但情绪修复需放量上涨确认。
五、相对强度与动量表现
- 1. 回报率动量：
- • 短期动量：WTD_RETURN持续负值（11-26: -1.94%），MTD_RETURN=-6.41%，显示短期弱势。
- • 中长期动量：QTD_RETURN=-11.52%，但YTD=+5.50%，表明长期趋势未完全破坏，但中期调整显著。
- • 动量与量价背离：11-10放量上涨未改变负动量，验证需求不足。
- 2. 相对强度结论：标的短期表现弱于市场（负MTD/QTD），需放量阳线扭转动量。
六、大型投资者（聪明钱）行为识别
- 1. 操作意图推断：
- • 派发（Distribution）：10-30放量下跌中，巨量抛售源自大型投资者派发，历史成交量排名第11强化这一结论。
- • 吸筹（Accumulation）：11-13至11-19缩量测试期间，低波动率（Parkinson比率历史低位）表明聪明钱观望，未大规模介入。
- • 测试（Test）：11-19价格跌-0.97%但成交量萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.89），大型投资者测试支撑位是否有效。
- 2. 行为模式总结：
- • 恐慌日（10-30）供应充分释放；
- • 测试日（11-13后）需求未放量响应，聪明钱等待更明确信号。
- • 关键问题答案：巨量抛售来自派发；缩量阶段聪明钱观望；接盘力量尚未显现。
七、支撑/阻力位分析与交易信号
- 1. 关键价位：
- • 支撑位：6800-6900（11-21低点6811.88，11-26低点6914.40）。
- • 阻力位：7200（MA_20D=7196.60）和7330（11-10高点7330.64）。
- 2. 威科夫交易信号：
- • 当前状态：下跌趋势末期的测试阶段，超卖但需求未确认。
- • 看多信号条件：
- • 放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）突破7200阻力；
- • RSI_14回升至45以上且波动率放大（PARKINSON_RATIO_7D_60D>0.8）。
- • 看空信号条件：
- • 放量跌破6800支撑，表明供应复苏。
- 3. 操作建议：
- • 观望：等待需求放量确认（突破7200）或供应重现（跌破6800）。
- • 入场位：若放量突破7200，入场做多；止损位6800。
- • 风险提示：波动率收敛后可能爆发方向性行情，需严格止损。
八、历史排名数据整合
- • 极端成交量事件：2025-10-30的VOLUME_AVG_7D_RATIO=2.01（近10年第11高），验证恐慌抛售的稀有性，强化供应主导结论。
- • 极端波动率事件：2025-11-13的PARKINSON_RATIO_7D_60D=0.55（近10年第20低），表明波动率收敛处于历史极端水平，预示变盘可能。
- • 意义：历史排名数据量化了当前现象的统计显著性，增强分析可靠性。
最终结论与行动建议
- • 综合判断：市场处于下跌趋势末期，供应通过恐慌日释放，但需求未放量反攻。超卖与波动率收敛提供反弹基础，但需聪明钱介入确认。
- • 行动建议：
- • 短期：观望，重点关注价格在6800-7200区间的突破行为。
- • 确认点：
- • 放量突破7200（需求主导），可做多；
- • 放量跌破6800（供应复苏），可做空。
- • 止损策略：多头止损位6800，空头止损位7300。
- • 验证事件：未来3-5日内若出现放量阳线且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2，将证实吸筹开始；否则，下跌趋势延续。
免责声明：本报告严格基于提供的数据和威科夫原理推导，不包含主观预测。市场风险存在不确定性，请结合实时数据调整策略。
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