HSI量化分析报告（基于威科夫方法）

执行摘要

本报告对HSI（恒生指数）在2025-10-27至2025-11-26期间的市场数据进行全面量化分析。数据显示，HSI经历了明显的下跌-反弹-震荡过程，当前处于关键转折点。成交量在近10年历史中排名极端高位（前20名），表明机构资金活动异常活跃。基于威科夫量价原理，市场可能正从派发阶段转向吸筹阶段，但需求力量尚未完全确认。操作上建议谨慎观望，等待明确突破信号。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月26日,标的HSI开盘价26046.74、收盘价25928.08、5日均线25699.46、10日均线26137.98、20日均线26201.73、涨跌幅0.13%、周涨跌幅0.38%、月涨跌幅0.08%、季度涨跌幅-3.45%、年涨跌幅29.25%

1.1 移动平均线排列分析

• • 多头/空头排列状态：
  • • 截至2025-11-26，MA_5D(25699.46) < MA_10D(26137.98) < MA_20D(26201.73) > MA_30D(26091.74) < MA_60D(26169.25)
  • • 价格(25928.08)低于多数关键MA（MA_10D、MA_20D、MA_30D、MA_60D），仅略高于MA_5D
  • • 结论：均线排列混乱，但整体偏空头结构，短期MA下穿长期MA现象明显

1.2 均线交叉信号

• • 关键交叉事件：
  • • 2025-11-06：MA_5D(26047.10)下穿MA_20D(26053.05)，确认短期转弱
  • • 2025-11-18：MA_5D(26729.78)大幅下穿MA_20D(26291.87)，加速下跌信号
  • • MA_CROSS_DIRECTION：整体呈现"死亡交叉"特征，熊市信号强化

1.3 市场阶段识别（威科夫理论）

• • 阶段演变：
  • • 派发阶段（2025-10-27至11-13）：价格从26433高点回落，伴随异常成交量（历史排名前20）
  • • 下跌阶段（2025-11-14至11-21）：加速下跌至25220低点，放量恐慌特征
  • • 潜在吸筹阶段（2025-11-24至今）：放量反弹至25928，但后续缩量，测试支撑
• • 当前阶段判断：处于下跌末期的测试阶段，需确认吸筹是否有效

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月26日,标的HSI开盘价26046.74、收盘价25928.08、成交量207077513478、涨跌幅0.13%、成交量207077513478、7日平均成交量247968444672.57、7日量比0.84

2.1 关键日量价分析

• • 放量下跌（供应主导）：
  • • 2025-10-30：价格跌-0.24%，成交量3538亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.45），供应压倒性优势
  • • 2025-11-21：价格暴跌-2.38%，成交量2857亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21），恐慌抛售特征
• • 放量上涨（需求主导）：
  • • 2025-11-24：价格涨+1.97%，成交量3026亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.24），需求积极入场
  • • 2025-11-06：价格涨+2.12%，但成交量比率0.90，需求力量有限
• • 缩量反弹（需求不足）：
  • • 2025-11-25：价格涨+0.69%，成交量2311亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.93）
  • • 2025-11-26：价格微涨+0.13%，成交量2071亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.84）
  • • 结论：近期反弹缺乏成交量支持，需求疲软

2.2 供求力量转换

• • VOLUME_GROWTH指标：
  • • 极端正值：2025-10-30(+45.78%)、2025-11-24(+5.93%)，对应关键转折点
  • • 极端负值：2025-11-19(-12.67%)、2025-11-26(-10.41%)，市场观望情绪浓厚
• • 供求平衡：当前供应在低位减弱，但需求未能持续放大，供求处于弱平衡状态

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月26日,标的HSI开盘价26046.74、7天日内波动率0.15、7日内波动率量比1.03、7天历史波动率0.28、7天历史波动率量比1.14、RSI 47.35

3.1 波动率分析

• • 历史波动率极端值：
  • • 2025-11-10：HIS_VOLA_7D(0.259) vs HIS_VOLA_14D(0.200)，比率1.293，短期波动异常
  • • 2025-11-26：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.145，仍处于高位波动状态
• • Parkinson波动率：
  • • 2025-11-07：PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.143，日内波动放大
  • • 当前：PARKINSON_RATIO_7D_14D=1.035，波动率从高位收敛

3.2 市场情绪指标

• • RSI超买超卖：
  • • 2025-11-21：RSI_14=36.39，接近超卖区域
  • • 当前：RSI_14=47.35，中性偏弱
• • 情绪判断：从恐慌（11-21）修复至中性，但投资者信心不足

4. 相对强度与动量表现

4.1 周期回报率分析

• • 短期动量：
  • • WTD_RETURN(0.38%)：本周转正，但幅度微弱
  • • MTD_RETURN(0.08%)：本月基本持平，动量匮乏
• • 中长期表现：
  • • QTD_RETURN(-3.45%)：本季度显著负收益
  • • YTD(29.25%)：年内仍正，但近期回撤明显
• • 动量结论：短期轻微反弹，中长期动量转弱，相对强度下降

5. 大型投资者行为识别

5.1 威科夫事件识别

• • 派发证据：
  • • 2025-10-27至11-13：高位26433区域，伴随历史级成交量（排名前20），大型投资者分发筹码
• • 吸筹证据：
  • • 2025-11-21：低位25220区域，放量暴跌，但随后放量反弹（11-24），聪明钱可能接盘
  • • 成交量历史排名：多个日期位列近10年前20，确认机构级资金流动
• • 测试行为：
  • • 2025-11-25至26：缩量测试25900阻力，大型投资者观望

5.2 聪明钱意图推断

• • 当前操作：在25000-25500区域显示吸筹兴趣，但26000以上需求不足
• • 关键问题回答：
  • • 巨量抛售：10月底至11月中，机构在26400区域派发
  • • 巨量接盘：11月21日25220区域，可能有机构承接恐慌盘
  • • 缩量观望：当前26000附近，大型投资者等待更明确信号

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

6.1 关键价位识别

• • 强支撑位：
  • • 主要：25178.63（2025-11-21低点）
  • • 次要：25500（心理关口+近期低点集群）
• • 强阻力位：
  • • 主要：26500（MA密集区+前高）
  • • 次要：27000（2025-11-13高点）

6.2 威科夫综合交易信号

• • 当前信号：观望（Neutral）
• • 看多条件：
  • • 价格放量突破26000且VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2
  • • RSI_14突破55且维持
• • 看空条件：
  • • 价格跌破25500且放量
  • • MA_5D下穿MA_10D确认

6.3 具体操作建议

• • 激进策略：
  • • 入场：突破26050且成交量>2500亿时做多
  • • 止损：25800
  • • 目标：26500
• • 保守策略：
  • • 等待价格回测25500支撑位
  • • 确认支撑有效后入场，止损25170
• • 风险提示：当前成交量异常（历史排名极端），表明市场处于关键转折期，建议轻仓操作

历史排名数据整合

• • 成交量极端性：提供的HISTORY_RANK数据显示，多个交易日的60日平均成交量位列近10年前20名（最高排名第5）
• • 意义：这种成交量极端性仅在重大市场转折或机构调仓时出现，极大增强了当前分析结论的可靠性
• • 具体影响：2025-11-07成交量排名第5，确认了派发阶段的有效性；2025-11-24放量反弹的显著性

结论验证点

• • 看多验证：连续2日收盘高于26000且成交量比率>1.1
• • 看空验证：收盘跌破25500且RSI跌破40
• • 失效信号：价格突破27000且成交量配合，需重新评估趋势

报告生成时间：2025-11-26
数据来源：提供的结构化数据表及历史排名数据
方法论：威科夫量价分析 + 量化指标验证
风险提示：所有结论基于历史数据推导，市场有风险，投资需谨慎

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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