量化分析报告：HSTECH（恒生科技指数）
产品代码：HSTECH
分析日期范围：2025-10-27 至 2025-11-26
报告生成时间：2025-11-26
数据来源：提供的日线数据表（包含价格、成交量、波动率、移动平均线等指标）
方法论：基于威科夫量价原理，结合波动率、动量及大型投资者行为分析，所有结论均严格基于数据推导。
执行摘要
基于威科夫方法分析，HSTECH在分析期内处于下跌趋势中的潜在吸筹阶段。价格从6171.08（10-27）下跌至5618.36（11-26），跌幅8.9%，中期动量偏弱（MTD_RETURN: -4.90%）。关键观察点包括：
- • 趋势：均线呈空头排列（MA_5D < MA_20D），但11月下旬出现低位放量反弹信号。
- • 量价关系：初期放量下跌（供应主导），11-21放量暴跌（恐慌抛售）后，11-24放量上涨（需求介入）。
- • 波动性：短期波动率异常放大（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D: 1.17），RSI接近超卖（41.57）。
- • 大型投资者行为：恐慌抛售后出现吸筹迹象，聪明钱可能在低位承接。
- • 交易信号：短期看反弹，但需突破MA_20D（5803）确认。建议在5360支撑位附近布局多单，止损于5300，目标位5800。
历史排名数据说明：提供的HISTORY_RANK数据为空，无法进行历史分位分析，结论仅基于当前数据周期。
1. 趋势分析与市场阶段识别
截止2025年11月26日,标的HSTECH开盘价5649.77、收盘价5618.36、5日均线5546.91、10日均线5686.53、20日均线5803.34、涨跌幅0.11%、周涨跌幅0.20%、月涨跌幅-4.90%、季度涨跌幅-13.10%、年涨跌幅25.74%
数据依据：
- • 移动平均线关系：
- • 全程空头排列：MA_5D始终低于MA_20D（例如：10-27 MA_5D=5975.11 < MA_20D=6212.45；11-26 MA_5D=5546.91 < MA_20D=5803.34）。
- • 均线交叉：未出现黄金交叉（MA_5D上穿MA_20D），但MA_5D与MA_20D差距从245点（10-27）收窄至256点（11-26），显示下跌动能减弱。
- • 价格行为：
- • 高点下移：最高点6184.74（10-27）→最低点5361.74（11-21）。
- • 低点测试：11-21触及5361.74后反弹至5618.36（11-26），形成潜在支撑。
- • 威科夫阶段推断：
- • 初期（10-27至11-14）：派发阶段。价格下跌伴随放量（如10-30成交量103.9B，PCT_CHANGE=-0.68%），供应主导。
- • 后期（11-17至11-26）：吸筹阶段。11-21放量暴跌（成交量93.8B，PCT_CHANGE=-3.21%）后，11-24放量反弹（成交量105.4B，PCT_CHANGE=+2.78%），符合恐慌抛售后的需求介入。
结论：市场从派发过渡至吸筹阶段，短期趋势仍空头，但底部支撑初现。
2. 量价关系与供求动态
截止2025年11月26日,标的HSTECH开盘价5649.77、收盘价5618.36、成交量71699093908、涨跌幅0.11%、成交量71699093908、7日平均成交量79230643361.43、7日量比0.90
数据依据（关键日量价分析）：
- • 放量下跌（供应主导）：
- • 10-30：成交量103.9B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.49），价格跌0.68%，显示抛压强劲。
- • 11-21：成交量93.8B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.34），价格跌3.21%，恐慌抛售特征。
- • 放量上涨（需求主导）：
- • 11-24：成交量105.4B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.42），价格涨2.78%，需求集中入场。
- • 缩量反弹（需求不足）：
- • 11-10：成交量55.9B（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.79），价格涨1.34%，反弹乏力。
- • 量价协调性：
- • 成交量增长（VOLUME_GROWTH）在放量日显著（如11-24: +12.29%），缩量日负增长（如11-26: -9.71%）。
- • 供求转换点：11-21（供应峰值）→11-24（需求峰值），符合吸筹量价结构。
结论：供应在下跌末期集中释放，需求在低位介入，供求平衡转向需求占优。
3. 波动性与市场情绪
截止2025年11月26日,标的HSTECH开盘价5649.77、7天日内波动率0.24、7日内波动率量比1.05、7天历史波动率0.38、7天历史波动率量比1.17、RSI 41.57
数据依据：
- • 波动率水平：
- • 历史波动率（HIS_VOLA_7D）：从0.462（10-27）下降至0.377（11-26），但短期波动率相对中期放大（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.17 on 11-26）。
- • Parkinson波动率（PARKINSON_VOL_7D）：稳定在0.24–0.27区间，未见极端值。
- • 波动率异常：
- • 11-21：HIS_VOLA_7D=0.271，HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=0.76，波动率低于长期均值，但放量暴跌反映情绪恐慌。
- • 11-24：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.09，短期波动率上升，伴随放量上涨。
- • RSI情绪指标：
- • RSI_14从52.81（10-27）下降至41.57（11-26），接近超卖区（<30），但未触及极端值。11-21 RSI=29.90，确认短期超卖。
结论：波动率放大与恐慌抛售共振，情绪从悲观转向试探性复苏。
4. 相对强度与动量表现
数据依据：
- • 动量趋势：
- • 短期动量弱：WTD_RETURN在分析期末转正（11-26: 0.20%），但MTD_RETURN=-4.90%，QTD_RETURN=-13.10%，中期动量疲软。
- • 长期动量仍正：YTD=25.74%，但较初期（38.11%）显著回落。
- • 动量与量价验证：
- • 负动量周期（10-27至11-21）对应放量下跌，正动量恢复（11-24后）对应放量上涨。
结论：短期动量触底反弹，但需突破均线压制以确认趋势反转。
5. 大型投资者（聪明钱）行为识别
数据依据（威科夫事件分析）：
- • 派发（Distribution）：
- • 10-27至11-14：高位放量滞涨/下跌（如10-30放量跌），聪明钱抛售。
- • 恐慌抛售（Panic Selling）：
- • 11-21：放量暴跌（成交量93.8B），散户恐慌，但巨量成交暗示机构承接。
- • 吸筹（Accumulation）：
- • 11-24：放量上涨（成交量105.4B），价格从低位反弹，聪明钱低位布局。
- • 测试（Test）：
- • 11-26：缩量微涨（成交量71.7B），测试支撑位5360，未创新低。
结论：大型投资者在恐慌抛售后积极吸筹，行为从派发转向布局。
6. 支撑/阻力位分析与交易信号
数据依据：
- • 关键位识别：
- • 支撑位：5360（11-21低点），若跌破则下看5200。
- • 阻力位：5800（MA_20D当前值）、6025（11-13高点）。
- • 威科夫综合信号：
- • 当前阶段：吸筹初期，需求开始主导。
- • 交易建议：
- • 入场：在5360–5400区间布局多单。
- • 止损：5300（跌破支撑位）。
- • 目标：5800（MA_20D阻力），突破后看6025。
- • 验证点：
- • 确认信号：放量突破MA_20D（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2）。
- • 失效信号：跌破5300且放量，表明吸筹失败。
结论与操作建议
总结：HSTECH处于下跌末期的吸筹阶段，聪明钱低位介入，短期反弹概率高，但需突破均线确认趋势反转。
操作建议：
- • 激进者：现价5618附近轻仓多单，止损5300，目标5800。
- • 保守者：等待放量突破MA_20D（5800）后追多，止损5650。
- • 风险提示：若跌破5300，需重新评估吸筹假设。
未来监测点：
- 1. 成交量是否持续放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2）。
- 2. RSI能否站稳50以上。
- 3. MA_5D是否上穿MA_20D形成黄金交叉。
免责声明：本报告基于公开数据及量化模型，不构成投资建议。市场有风险，决策需独立。
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