量化分析报告：KWEB（2025-10-27 至 2025-11-26）

执行摘要

基于威科夫量价原理，对KWEB截至2025-11-26的数据进行多维度分析。结论显示：

  • • 趋势状态：空头排列强化，价格处于下跌阶段，未出现明确反转信号。
  • • 量价关系：下跌过程中多次出现放量抛售（供应主导），反弹时需求不足。
  • • 波动性：短期波动率处于近10年极端低位（历史排名前4），预示潜在波动率爆发风险。
  • • 大型投资者行为：初步迹象表明聪明钱可能在低位吸筹，但需放量上涨确认。
  • • 交易信号：短期观望，若放量突破38.00且RSI > 50可轻仓试多，止损于36.00以下。

所有结论均严格基于数据推导，避免主观臆断。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月26日,标的KWEB开盘价37.63、收盘价37.50、5日均线37.05、10日均线37.74、20日均线38.75、涨跌幅-0.64%、周涨跌幅0.54%、月涨跌幅-6.13%、季度涨跌幅-10.74%、年涨跌幅28.25%

KWEB价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
KWEB价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据依据：

  • • 移动平均线排列（截至2025-11-26）：
    • • MA_5D（37.05） < MA_10D（37.739） < MA_20D（38.748） < MA_30D（39.222） < MA_60D（40.076），呈空头排列。
    • • 均线交叉：MA_5D下穿MA_20D发生于2025-11-04（MA_5D=40.468, MA_20D=40.308），确认死叉信号。
  • • 价格行为：
    • • 高点序列：41.60（2025-10-27） → 37.94（2025-11-26），下降幅度8.8%。
    • • 低点序列：41.31（2025-10-27） → 37.09（2025-11-26），下降幅度10.2%。
    • • 形态：更低的高点与更低的低点，符合下跌趋势特征。

威科夫阶段推断：

  • • 派发阶段（2025-10-27至2025-11-04）：价格在41.00–41.60区间震荡，伴随放量下跌（如2025-10-30放量-2.28%），表明供应入场。
  • • 下跌阶段（2025-11-05至2025-11-20）：价格加速下跌，成交量放大（如2025-11-20 VOLUME=31.8M，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.66），需求萎缩。
  • • 恐慌阶段（2025-11-20至2025-11-26）：价格触及36.23低点，RSI降至27.86（超卖），但未出现放量止跌信号，阶段未确认结束。

结论：市场处于下跌阶段，均线空头排列强化趋势，需等待需求扩大信号反转。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月26日,标的KWEB开盘价37.63、收盘价37.50、成交量18749002、涨跌幅-0.64%、成交量18749002、7日平均成交量20392656.86、7日量比0.92

KWEB量价关系折线图与历史排名分析
KWEB量价关系折线图与历史排名分析

关键日分析（基于VOLUME_AVG_7D_RATIO与PCT_CHANGE）：

  • • 放量下跌（供应主导）：
    • • 2025-11-04：PCT_CHANGE=-2.25%，VOLUME=22.8M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.15），抛压显著。
    • • 2025-11-20：PCT_CHANGE=-2.87%，VOLUME=31.8M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.66），恐慌抛售。
  • • 缩量反弹（需求不足）：
    • • 2025-11-10：PCT_CHANGE=+2.21%，VOLUME=19.6M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.04），成交量未显著放大，需求薄弱。
  • • 放量滞涨：
    • • 2025-10-29：PCT_CHANGE=+0.24%，VOLUME=24.6M（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.13），高价区放量但涨幅有限，供应阻力。

供求动态量化：

  • • 成交量增长（VOLUME_GROWTH）在下跌日频繁>30%（如2025-11-20 +80.95%），上涨日多为负值（如2025-11-11 -38.27%），表明供应持续主导。
  • • VOLUME_AVG_60D_RATIO均值为0.93（<1），整体需求疲软。

结论：供求失衡，供应压倒性主导，需放量上涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2且PCT_CHANGE >+1.5%）确认需求回归。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月26日,标的KWEB开盘价37.63、7天日内波动率0.24、7日内波动率量比1.07、7天历史波动率0.35、7天历史波动率量比1.19、RSI 40.66

KWEB历史波动率分析图与历史排名数据
KWEB历史波动率分析图与历史排名数据

波动率水平：

  • • 历史波动率（HIS_VOLA）：
    • • HIS_VOLA_7D从0.278（2025-10-27）降至0.091（2025-11-19），后回升至0.347（2025-11-26）。
    • • 历史排名：HIS_VOLA_7D最小值0.0909（2025-11-19）排名近10年第13低，表明波动率压缩至极端水平。
  • • Parkinson波动率：
    • • PARKINSON_VOL_7D从0.190（2025-10-27）升至0.239（2025-11-26）。
    • • 历史排名：PARKINSON_RATIO_7D_30D最小值0.6377（2025-11-03）排名第10低，短期波动率相对长期显著收敛。

波动率比率极端值（历史排名数据）：

  • • HIS_VOLA_RATIO_7D_30D=0.2399（排名4/近10年）：短期波动率远低于30日均值，预示潜在波动率扩张风险。
  • • PARKINSON_RATIO_7D_14D=0.6308（排名15）：日内波动率处于历史低位。

市场情绪指标：

  • • RSI_14从55.84（2025-10-27）降至40.66（2025-11-26），最低27.86（2025-11-20），触及超卖区域但未确认背离。

结论：波动率处于近10年极端低位，结合RSI超卖，暗示情绪悲观但可能临近反转点。需监测波动率放大信号（如HIS_VOLA_7D >0.4）。

4. 相对强度与动量表现

回报率分析：

  • • 短期动量：
    • • WTD_RETURN：从+2.45%（2025-10-27）转负至+0.54%（2025-11-26），周内波动大但无持续动能。
    • • MTD_RETURN：从-1.57%恶化至-6.13%，中期动量疲弱。
  • • 长期表现：
    • • YTD=-10.74%，TTM_12=25.25%，显示长期弱势，但TTM_36=56.32%反映历史超额收益衰减。

动量与量价验证：

  • • 下跌周期中（如2025-11-04至2025-11-20），动量加速下行与放量下跌一致，确认供应主导。

结论：短期至中期动量均弱势，需WTD_RETURN连续> +2%且放量改善动能。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

威科夫事件推断：

  • • 派发（Distribution）：
    • • 2025-10-30：高位放量下跌（VOLUME=27.3M，PCT_CHANGE=-2.28%），聪明钱抛售。
  • • 吸筹（Accumulation）：
    • • 2025-11-20：恐慌抛售日（VOLUME=31.8M），但次日（2025-11-21）缩量反弹（VOLUME=21.1M），可能聪明钱承接。
  • • 测试（Test）：
    • • 2025-11-17：价格跌至37.93，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.93（缩量），测试支撑位。
  • • 震仓（Shakeout）：
    • • 2025-11-13：放量下跌-1.30%（VOLUME=20.6M），清洗弱势持仓。

行为总结：聪明钱在派发后于恐慌低点试探性吸筹，但未出现放量上涨确认需求。关键验证点为突破38.00伴随成交量>25M。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

KWEB支撑阻力位分析图与交易信号
KWEB支撑阻力位分析图与交易信号

关键价位：

  • • 阻力位：38.75（MA_20D）、39.22（MA_30D）、40.08（MA_60D）。
  • • 支撑位：36.23（2025-11-20低点）、35.91（2025-11-21低点）。

威科夫综合信号：

  • • 当前状态：下跌阶段末端，波动率压缩至极端水平，聪明钱潜在吸筹。
  • • 看多条件：
    • • 价格放量突破38.00（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2）。
    • • RSI_14 >50且HIS_VOLA_7D >0.35。
  • • 看空条件：跌破36.00且放量，目标34.50。

操作建议：

  • • 短期：观望，等待放量突破38.00确认反转。
  • • 入场位：38.00（突破后）。
  • • 止损位：36.00（风险控制）。
  • • 目标位：39.50（MA_30D阻力）。

未来验证点：

  1. 1. 放量上涨日（PCT_CHANGE >+1.5%，VOLUME >25M）。
  2. 2. 波动率扩张（HIS_VOLA_7D >0.4）伴随价格止跌。

历史排名数据整合

  • • 极端指标解读：
    • • HIS_VOLA_RATIO_7D_30D排名4（近10年最低4%）：短期波动率极度压缩，历史类似情形后常出现趋势加速或反转。
    • • PARKINSON_RATIO_7D_21D排名10：日内波动率收敛，增加突破概率。
  • • 意义：当前市场现象在近10年稀有，增强反弹可能性，但需量价确认。

报告结束
数据来源：提供的KWEB日线数据及历史排名，分析基于威科夫原理，结论严格依赖数据推导。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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