20251126 XLK 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

量化分析报告：XLK（Technology Select Sector SPDR Fund）

产品代码：XLK
分析日期范围：2025-10-27 至 2025-11-26
报告生成时间：2025-11-27

一、趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月26日,标的XLK开盘价283.77、收盘价283.78、5日均线277.30、10日均线281.78、20日均线288.99、涨跌幅1.18%、周涨跌幅1.00%、月涨跌幅-5.62%、季度涨跌幅0.68%、年涨跌幅22.05%

1. 1. 移动平均线排列与交叉信号：
   • • 多头/空头排列：
     • • 初期（2025-10-27至2025-10-29）：MA_5D（288.94–293.82）> MA_10D（286.52–289.95）> MA_20D（285.77–287.71），呈短期多头排列，价格创新高（10-29收盘304.13）。
     • • 末期（2025-11-26）：MA_5D（277.30）< MA_10D（281.78）< MA_20D（288.99），均线空头排列，MA_5D下穿MA_20D（死叉于11-13附近），确认趋势转弱。
   • • 威科夫市场阶段：
     • • 派发阶段（2025-10-27至2025-11-03）：价格高点（10-29最高305.99，历史排名第1）伴随放量滞涨（10-29成交量1075万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.45），需求无法推动新高。
     • • 下跌阶段（2025-11-04至2025-11-20）：价格跌破MA_20D支撑，放量下跌（11-06跌幅-2.01%，成交量1239万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.48）。
     • • 恐慌阶段（2025-11-20）：单日暴跌-3.14%，成交量2828万（VOLUME_AVG_21D_RATIO=2.86，历史排名第20），创近十年极高成交量水平。
     • • 测试阶段（2025-11-24至2025-11-26）：缩量反弹（11-26成交量668万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.40，历史排名第18），价格未有效突破均线阻力。
2. 2. 关键价格行为：
   • • 高点下移：从10-29的305.99降至11-26的284.99。
   • • 低点下移：从10-27的297.22降至11-21的267.48。
     结论：趋势由多头转为空头，当前处于下跌末期的测试阶段。

二、量价关系与供求动态

截止2025年11月26日,标的XLK开盘价283.77、收盘价283.78、成交量6676624、涨跌幅1.18%、成交量6676624、7日平均成交量16573621.43、7日量比0.40

1. 1. 需求主导事件：
   • • 放量上涨：2025-10-29（涨幅0.72%，成交量1075万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.45），但价格未能突破前高，需求乏力。
   • • 缩量反弹：2025-11-26（涨幅1.18%，成交量668万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.40），反弹缺乏需求支撑。
2. 2. 供应主导事件：
   • • 放量滞涨/下跌：
     • • 2025-10-30（跌幅-1.23%，成交量961万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21），高价区抛压显著。
     • • 2025-11-06（跌幅-2.01%，成交量1240万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.48），供应加速涌出。
   • • 放量暴跌：2025-11-20（跌幅-3.14%，成交量2828万，VOLUME_AVG_21D_RATIO=2.86），恐慌性抛售。
3. 3. 供求转换信号：
   • • 成交量比率（VOLUME_AVG_*D_RATIO）从高位（11-20的2.37）骤降至低位（11-26的0.40），表明供应衰竭但需求未跟进。
     结论：供求格局从派发转向恐慌，当前反弹需放量确认需求回归。

三、波动性与市场情绪

截止2025年11月26日,标的XLK开盘价283.77、7天日内波动率0.33、7日内波动率量比1.15、7天历史波动率0.35、7天历史波动率量比1.10、RSI 48.25

1. 1. 波动率水平：
   • • 历史波动率（HIS_VOLA）：短期波动率（7D）从10-27的0.191升至11-20的0.300（HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=1.19），显著高于长期均值，预示情绪恐慌。
   • • Parkinson波动率：11-20的PARKINSON_VOL_7D=0.333（PARKINSON_RATIO_7D_60D=1.86），日内波动极端放大。
2. 2. 情绪指标：
   • • RSI_14：从超买（10-29的73.10）降至超卖（11-20的34.21），当前48.25处于中性偏弱区间，情绪仍谨慎。
   • • 波动率比率：HIS_VOLA_RATIO_7D_14D多次>1（如11-04的1.25），短期波动主导，市场不稳定。
     结论：波动率与RSI显示情绪从贪婪转向恐惧，当前处于修复期但未企稳。

四、相对强度与动量表现

1. 1. 回报率动量：
   • • 短期：WTD_RETURN从10-27的3.75%转负（11-18的-4.77%），末期反弹至11-26的1.00%，动量微弱。
   • • 中期：MTD_RETURN从10-31的6.68%暴跌至11-26的-5.62%，趋势转弱。
   • • 长期：YTD从29.31%降至22.05%，相对强度衰减。
2. 2. 动量验证：
   • • 量价背离：11-24反弹2.38%但成交量萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.59），动量不可持续。
     结论：短期动量偏弱，中期下跌动能占主导。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

1. 1. 派发（Distribution）：
   • • 2025-10-29：价格创新高（305.99）但放量滞涨（成交量1075万），大型投资者高位减持（历史排名：MAX收盘价第1）。
   • • 2025-11-03：开盘303.56（历史排名第2），收盘301.91，量能不足，聪明钱逐步离场。
2. 2. 恐慌抛售与吸筹试探：
   • • 2025-11-20：巨量下跌（成交量2828万，成交金额78.59亿，历史排名第1），可能为机构抛售或散户恐慌。
   • • 2025-11-26：缩量反弹（成交量668万，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.40），聪明钱观望，未显著介入。
3. 3. 行为模式：
   • • 高位放量滞涨 → 派发；暴跌中巨量 → 恐慌；缩量反弹 → 测试支撑。
     结论：大型投资者在派发后处于观望状态，未出现积极吸筹信号。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

1. 1. 关键位置：
   • • 阻力位：
     • • 强阻力290–295（前期密集成交区，对应MA_20D=288.99及11-14高点290.76）。
     • • 次要阻力300–305（10月底高点，历史排名前5）。
   • • 支撑位：
     • • 强支撑270–275（11-21低点267.48，恐慌抛售区）。
     • • 次要支撑280（11-26收盘283.78附近）。
2. 2. 威科夫交易信号：
   • • 当前信号：看空（趋势空头，反弹缩量）。
   • • 操作建议：
     • • 入场位：反弹至290–295区间做空。
     • • 止损位：收盘价突破295（确认需求回归）。
     • • 目标位：下探支撑270。
   • • 验证点：
     • • 多头确认：放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2）突破295。
     • • 空头强化：放量跌破270。

总结与行动建议

• • 综合结论：XLK处于下跌趋势的测试阶段，供需格局偏弱，聪明钱行为以派发和观望为主。波动率与RSI指示情绪修复中，但动量不足支撑反转。
• • 风险提示：若放量突破295，空头逻辑失效；若经济数据或行业利好催化需求，可能触发反弹。
• • 操作策略：
  • • 短期：逢高做空（阻力290–295），止损295。
  • • 中期：观望直至放量突破关键阻力或支撑。

数据来源：本报告基于2025-10-27至2025-11-26的日线数据及近10年历史排名数据，严格遵循威科夫量价原理推导。

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