20251127 HSI 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

威科夫量化分析报告：HSI（恒生指数）

产品代码：HSI
分析日期范围：2025-10-28 至 2025-11-27
报告生成时间：2025-11-27
数据来源：提供的日线数据及近10年历史排名数据

执行摘要

基于威科夫量价原理，HSI在分析期内呈现空头趋势主导，但近期出现潜在吸筹信号。关键观察点包括：

• • 趋势：均线空头排列，价格跌破关键移动平均线，但11月下旬出现反弹尝试。
• • 量价关系：11-21日放量暴跌（恐慌抛售）后，11-24日放量反弹（需求介入），显示供应衰竭迹象。
• • 波动性：短期波动率异常放大（HIS_VOLA_7D_14D比率>1.2），市场情绪从恐慌转向收敛。
• • 大型投资者行为：低位巨量成交（11-21和11-24日）暗示聪明钱可能在吸筹。
• • 交易信号：短期看震荡，若突破26,200阻力则确认反弹；跌破25,800支撑则延续空头。
• • 历史排名：近期60日平均成交量排名近10年前20（最高第5位），验证成交活跃度处于历史高位。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月27日,标的HSI开盘价25945.54、收盘价25945.93、5日均线25718.94、10日均线26038.52、20日均线26180.83、涨跌幅0.07%、周涨跌幅0.43%、月涨跌幅0.15%、季度涨跌幅-3.39%、年涨跌幅29.34%

数据推导：

• • 移动平均线排列：
  • • 期末（11-27）：MA_5D（25,718） < MA_10D（26,038） < MA_20D（26,180） ≈ MA_30D（26,108） < MA_60D（26,183），呈空头排列（短期均线低于长期）。
  • • 关键交叉：MA_5D于11-18下穿MA_20D（MA_5D=26,129 vs MA_20D=26,291），确认空头强化。
• • 价格行为：
  • • 高点序列：10-30（26,588） → 11-13（27,188） → 11-14（26,881）形成更低高点，显示上升动能衰竭。
  • • 低点序列：11-21（25,178） → 11-24（25,369） → 11-27（25,822），11-21低点后未创新低，暗示潜在支撑。
• • 威科夫阶段推断：
  • • 派发（Distribution）：11-10至11-13，价格创新高（27,188）但RSI顶背离（61.8→53.4），且成交量萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO<0.9），符合大型投资者分发筹码特征。
  • • 恐慌（Panic）：11-21日放量暴跌（-2.38%，VOLUME=285B，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21），价格突破前低，反映散户抛售。
  • • 吸筹（Accumulation）：11-24日放量反弹（+1.97%，VOLUME=302B），且VOLUME_GROWTH=5.93%，表明需求在低位介入。

结论：市场处于下跌末期至吸筹过渡阶段。空头趋势未改，但恐慌抛售后的放量反弹提示聪明钱开始布局。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月27日,标的HSI开盘价25945.54、收盘价25945.93、成交量204728068298、涨跌幅0.07%、成交量204728068298、7日平均成交量246463414538.43、7日量比0.83

关键日分析（基于VOLUME_AVG_7D_RATIO和PCT_CHANGE）：

• • 放量下跌（供应主导）：
  • • 2025-10-30：成交量增长45.78%（VOLUME=353B），价格跌-0.24%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.45），供应压倒需求。
  • • 2025-11-21：成交量增长16.55%（VOLUME=285B），价格跌-2.38%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21），恐慌性抛售。
• • 放量上涨（需求主导）：
  • • 2025-11-06：成交量-1.75%（VOLUME=234B），价格涨+2.12%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.90），需求在缩量后突显。
  • • 2025-11-24：成交量增长5.93%（VOLUME=302B），价格涨+1.97%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.24），低位需求强劲。
• • 缩量反弹（需求不足）：
  • • 2025-11-26：成交量-10.41%（VOLUME=207B），价格微涨+0.13%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.84），反弹缺乏持续性。

供求动态量化：

• • VOLUME_AVG_60D_RATIO均值0.85（分析期），但11-24日达1.06，显示需求集中释放。
• • VOLUME_GROWTH在11-21（+16.55%）和11-24（+5.93%）显著为正，验证关键日异动。

结论：供应在恐慌日（11-21）集中释放后，需求逐步占据主导（11-24）。量价背离（如11-13高价缩量）强化派发嫌疑。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月27日,标的HSI开盘价25945.54、7天日内波动率0.14、7日内波动率量比0.98、7天历史波动率0.25、7天历史波动率量比1.04、RSI 47.62

波动率分析：

• • 历史波动率（HIS_VOLA）：
  • • HIS_VOLA_7D从11-07（0.233）升至11-24（0.281），短期波动放大。
  • • HIS_VOLA_RATIO_7D_14D在11-10达1.29（>1），表明短期波动远超中期，情绪恐慌。
• • 日内波动率（PARKINSON_VOL）：
  • • PARKINSON_VOL_7D在11-06（0.169）和11-21（0.151）峰值，对应价格剧烈波动。
  • • PARKINSON_RATIO_7D_14D在11-07达1.14，验证日内波动异常。
• • RSI情绪极端点：
  • • 超卖：11-21的RSI_14=36.39，接近30超卖线。
  • • 超买：11-13的RSI_14=61.81，未达70，但顶背离后快速回落。

结论：波动率在11月中下旬放大，符合恐慌特征（11-21）。近期波动率收敛（PARKINSON_VOL_7D从0.151降至0.141），情绪趋于稳定，但仍需警惕反复。

4. 相对强度与动量表现

动量指标分析：

• • 短期动量：
  • • WTD_RETURN：期末（11-27）为+0.43%，但分析期内多次负值（如11-21的-5.09%），波动剧烈。
  • • MTD_RETURN：从11-07（+1.29%）转负至11-21（-2.65%），随后反弹至+0.15%（11-27），显示短期修复。
• • 中期动量：
  • • QTD_RETURN持续为负（期末-3.39%），中期趋势偏弱。
  • • YTD保持正收益（+29.34%），但较11月高点（+34.96%）回落，动能减缓。

相对强度验证：

• • 动量与量价一致：放量下跌日（11-21）对应负动量峰值；放量反弹日（11-24）动量转正。
• • RSI与动量背离：11-13高点时RSI（61.8）未确认新高，预示动量衰竭。

结论：短期动量尝试修复，但中期仍受制于空头趋势。需放量突破关键均线（如MA_20D）以确认动量转强。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

威科夫事件推断：

• • 派发（Distribution）：
  • • 11-10至11-13：价格创27,188新高，但成交量萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO<0.85），且RSI顶背离。大型投资者利用反弹分发筹码。
• • 恐慌抛售（Panic Selling）：
  • • 11-21：放量暴跌（VOLUME=285B，历史排名第5的60日平均成交量背景），散户恐慌性抛售，聪明钱可能承接（因后续放量反弹）。
• • 吸筹（Accumulation）：
  • • 11-24：放量反弹（VOLUME=302B，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.24），价格未创新低，符合聪明钱在低位吸筹特征。
• • 测试（Test）：
  • • 11-26：缩量微涨（VOLUME=207B），价格测试25,900支撑，反映大型投资者观望。

行为总结：大型投资者在派发后，于恐慌日（11-21）和反弹日（11-24）介入，暗示底部构建。历史排名数据（60日平均成交量排名前20）验证成交活跃度支持机构动作。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

关键位识别：

• • 阻力位：
  • • 主要：26,200（MA_20D与11-27高点重合）。
  • • 次要：26,700（11-10高点）和27,188（11-13高点）。
• • 支撑位：
  • • 主要：25,800（11-27低点与近期震荡下沿）。
  • • 次要：25,178（11-21恐慌低点）。

威科夫综合交易信号：

• • 当前信号：观望，偏向反弹机会。
  • • 理由：价格处于支撑区（25,800），且吸筹迹象初现，但未突破均线压制。
• • 操作建议：
  • • 入场条件：放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.1）突破26,200阻力，目标26,700，止损25,800。
  • • 做空条件：跌破25,800支撑，目标25,200，止损26,200。
• • 未来验证点：
  • • 证实信号：连续两日收盘价 > MA_20D（26,180）且成交量放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.0）。
  • • 证伪信号：收盘价 < 25,800且放量，确认空头延续。

历史排名数据整合

• • 指标：WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_60D（60日平均成交量）。
• • 解读：分析期内排名5-20（近10年），例如11-07排名第5（值294B），表明成交量处于历史高位极端区间。这强化了：
  • • 恐慌日（11-21）和反弹日（11-24）的巨量成交在统计上显著，支持聪明钱行为推断。
  • • 高排名验证市场活跃度，但需结合价格避免误判（如派发时的巨量）。

结论与行动建议

• • 总体判断：HSI处于空头趋势末期的吸筹阶段。短期有反弹潜力，但需突破26,200确认。
• • 风险提示：若全球经济情绪恶化或跌破25,800，可能下探25,000。
• • 操作优先级：
  1. 1. 观望直至突破26,200或跌破25,800。
  2. 2. 突破后做多：入场26,200，止损25,800，目标26,700。
  3. 3. 跌破做空：入场25,800，止损26,200，目标25,200。
• • 监控指标：每日关注VOLUME_AVG_7D_RATIO（>1.1为积极）、MA_5D/MA_20D交叉、RSI_14（超卖反弹机会）。

报告结束
注：所有结论基于提供数据推导，符合威科夫原理，避免主观臆断。建议结合实时市场动态调整策略。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

感谢您的关注！ 每日8:00开盘前，准时发布威科夫量价行情解读。恳请留言转发，您的认可至关重要。让我们一起，共同看见市场信号。