量化分析报告：.SPX（标普500指数）

产品代码：.SPX
分析日期范围：2025-10-28 至 2025-11-26
报告生成时间：基于截至2025-11-28的数据

执行摘要

基于威科夫量价原理和量化数据，.SPX在分析期内经历了从高位派发到下跌恐慌的转变。关键观察包括：

  • • 趋势：短期均线（MA_5D）下穿长期均线（MA_20D），确认空头排列，市场进入下跌阶段。
  • • 量价关系：高位放量滞涨（10月29日）和低位放量暴跌（11月20日）显示供应主导，但11月21-24日放量反弹暗示潜在吸筹。
  • • 波动性：短期波动率（HIS_VOLA_7D）飙升超长期均值（HIS_VOLA_RATIO_7D_60D >1.3），RSI从超买（68.67）进入超卖（34.89），情绪极端化。
  • • 大型投资者行为：派发阶段（10月底）后，恐慌抛售（11月中）可能伴随聪明钱吸筹（11月21日巨量接收）。
  • • 交易信号：短期看反弹机会，但需突破阻力位6831（11月26日高点）确认；跌破支撑位6534（11月20日低点）则延续空头。

关键行动建议：

  • • 多头机会：若放量突破6831且MA_5D上穿MA_20D，入场做多，止损6534。
  • • 空头机会：若缩量反弹至6800-6831区域失败，做空，目标6534。
  • • 验证点：监测成交量是否持续高于平均值（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2）和波动率收敛（PARKINSON_RATIO_7D_14D <1.0）。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月26日,标的.SPX开盘价6793.55、收盘价6812.61、5日均线6650.98、10日均线6686.72、20日均线6748.41、涨跌幅0.69%、周涨跌幅2.57%、月涨跌幅-0.40%、季度涨跌幅1.86%、年涨跌幅15.83%

.SPX价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
.SPX价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据推导：

  • • 均线排列：
    • • 初期（10月28日）：MA_5D（6768）> MA_20D（6708），多头排列，价格创新高（6920，历史排名第1）。
    • • 末期（11月26日）：MA_5D（6651）< MA_20D（6748），空头排列，MA_5D下穿MA_20D（11月6日交叉，MA_CROSS_DIRECTION转负）。
  • • 价格行为：
    • • 高点序列：6920（10月29日）→ 6776（11月25日），低点序列：6871（10月28日）→ 6534（11月20日），形成低点下移的下跌趋势。
  • • 威科夫阶段：
    • • 派发（Distribution）：10月28-29日，价格高位（收盘6890，历史排名第1）但涨幅微小（PCT_CHANGE ≈ 0%），符合派发特征。
    • • 下跌（Markdown）：11月4-20日，价格跌破MA_20D，跌幅累计-4.41%（MTD_RETURN）。
    • • 恐慌（Panic）：11月20日，放量暴跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.19），价格接近年内低点。
    • • 潜在吸筹（Accumulation）：11月21-24日，放量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.23-1.31），价格止跌。

结论：市场从派发过渡至下跌恐慌，11月末出现早期吸筹信号。均线空头排列强化下跌趋势，但超卖反弹可能酝酿反转。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月26日,标的.SPX开盘价6793.55、收盘价6812.61、成交量2726532428、涨跌幅0.69%、成交量2726532428、7日平均成交量3602247974.71、7日量比0.76

.SPX量价关系折线图与历史排名分析
.SPX量价关系折线图与历史排名分析

数据推导：

  • • 关键日分析（基于VOLUME_AVG_7D_RATIO和PCT_CHANGE）：
    • • 放量滞涨（供应主导）：
      • • 2025-10-29：成交量比率1.25（高于均值17.8%），价格微跌-0.004%，表明高位卖压。
      • • 2025-11-04：成交量比率1.06，价格跌-1.17%，确认供应扩大。
    • • 放量暴跌（恐慌抛售）：
      • • 2025-11-20：成交量比率1.19，价格跌-1.56%，结合波动率飙升（PARKINSON_VOL_7D=0.196），反映恐慌性供应。
    • • 缩量反弹（需求不足）：
      • • 2025-11-10：成交量比率0.86（低于均值14.5%），价格涨1.54%，需求薄弱。
    • • 放量止跌（需求入场）：
      • • 2025-11-21：成交量比率1.23，价格涨0.98%，可能聪明钱吸筹；11月24日比率1.31，价格涨1.55%，需求增强。
  • • 供求量化：
    • • 平均成交量比率（VOLUME_AVG_7D_RATIO）从1.09（10月）降至0.93（11月末），但极端日（如11月24日1.31）显示需求回归。
    • • VOLUME_GROWTH在恐慌日（11月20日）达18.5%，在反弹日（11月24日）达11.3%，印证供需转换。

结论：供应主导下跌后，需求在低位逐步入场。11月20-24日的巨量接收（历史排名：成交量比率创近10年第3高）支持吸筹假设。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月26日,标的.SPX开盘价6793.55、7天日内波动率0.20、7日内波动率量比1.15、7天历史波动率0.21、7天历史波动率量比1.07、RSI 56.68

.SPXParkinson波动率分析图与历史排名数据
.SPXParkinson波动率分析图与历史排名数据

数据推导：

  • • 波动率水平：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA_7D）从0.119（10月28日）升至0.212（11月24日），增幅78%。
    • • Parkinson波动率（PARKINSON_VOL_7D）从0.080（10月28日）升至0.217（11月24日），增幅171%，表明日内波动加剧。
  • • 波动率异常：
    • • HIS_VOLA_RATIO_7D_60D：从0.943（10月28日）升至1.415（11月24日），短期波动率超长期均值41.5%，预示情绪极端化。
    • • PARKINSON_RATIO_7D_14D：从0.611（10月28日，历史排名第15）升至1.268（11月24日），短期波动率远超中期，类似恐慌模式。
  • • 情绪指标：
    • • RSI_14：从68.67（10月28日，超买）骤降至34.89（11月20日，超卖），11月末反弹至56.68，情绪从极端悲观修复。
    • • 波动率与价格背离：11月13-14日，HIS_VOLA_7D > 0.19但价格横盘，反映犹豫；11月20日波动率与价格同跌，确认恐慌。

结论：波动率飙升和RSI超卖标志情绪恐慌，但末期的波动率收敛（PARKINSON_RATIO_7D_14D从1.57回落至1.15）暗示情绪稳定化，利于反弹。

4. 相对强度与动量表现

数据推导：

  • • 动量趋势：
    • • 短期动量（WTD_RETURN）：从2.31%（10月28日）转负至-2.95%（11月20日），11月末修复至2.57%（11月26日）。
    • • 中期动量（MTD_RETURN）：从3.03%（10月28日）跌至-0.40%（11月26日），显示中期走弱。
    • • 长期动量（YTD）：从17.16%降至15.83%，但保持正值，反映整体牛市结构未破。
  • • 相对强度：
    • • TTM_12回报率从18.33%降至13.14%，弱于YTD，表明近期调整压力。
    • • 动量与量价验证：下跌期（11月）动量转负伴随放量，反弹期（11月末）动量回正伴随量增，符合威科夫“努力与结果”原则。

结论：短期动量恶化但未破坏长期上升趋势。末期的正动量与放量结合，提示下跌动能衰竭。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

数据推导：

  • • 派发（Distribution）：
    • • 10月29日：巨量（成交量比率1.25）但价格滞涨，历史排名第1的开盘价（6910）和收盘价（6890），符合大型投资者高位派发。
  • • 恐慌抛售（Panic Selling）：
    • • 11月20日：放量暴跌（成交量比率1.19），价格创阶段新低，散户恐慌主导。
  • • 吸筹（Accumulation）：
    • • 11月21-24日：连续巨量（成交量比率1.23-1.31）反弹，价格从6534回升至6705，且VOLUME_GROWTH > 10%，暗示聪明钱接盘。
    • • 历史排名支持：11月24日成交量比率创近10年第3高，稀有性强化吸筹信号。
  • • 测试（Test）：
    • • 11月17-18日：缩量下跌（成交量比率0.92-0.96），价格测试支撑位6600，未破前低，可能机构测试卖压。

结论：大型投资者在派发后于恐慌低位吸筹，11月末的巨量接收行为标志聪明钱布局反弹。关键验证点是突破6831阻力位确认吸筹有效性。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

.SPX支撑阻力位分析图与交易信号
.SPX支撑阻力位分析图与交易信号

数据推导：

  • • 关键价位：
    • • 阻力位：6831（11月26日高点，历史排名第10的最高价）、6920（10月29日高点，绝对阻力）。
    • • 支撑位：6534（11月20日低点，阶段强支撑）、6600（11月密集成交区）。
  • • 威科夫事件信号：
    • • 看多信号：11月21-24日放量反弹+RSI从超卖反弹，构成“弹簧（Spring）”形态；若突破6831且MA_5D > MA_20D，确认上涨。
    • • 看空信号：若反弹至6800-6831区域缩量（VOLUME_AVG_7D_RATIO < 1.0）失败，表明需求不足，下跌延续。
  • • 操作建议：
    • • 入场做多：价格放量（比率 > 1.2）突破6831，目标6920，止损6534。
    • • 入场做空：价格在6800-6831缩量回落（比率 < 0.9），目标6534，止损6831。
    • • 观望条件：波动率比率（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D） > 1.2 或成交量比率 < 0.8，等待信号明确。
  • • 未来验证点：
    • • 证实看多：MA_5D上穿MA_20D + 成交量持续 > 平均值。
    • • 证伪看多：价格跌破6534且放量，下跌趋势延续。

总结

.SPX在分析期内从派发转向恐慌下跌，末期出现聪明钱吸筹迹象。数据驱动结论：

  • • 短期：超卖反弹概率高，关键阻力6831。
  • • 中期：需突破6920才能重启多头趋势，否则区间震荡。
  • • 风险：波动率极端值警示尾部风险；历史排名显示当前价位仍处高位（收盘价排名前10），需谨慎追高。

最终建议：优先观望，等待突破6831的确认信号；若入场，严格止损6534。报告结论基于威科夫原理和量化数据，无主观臆断。

数据来源：提供的.SPX日线数据及历史排名指标（近10年）。
免责声明：本报告仅基于历史数据推导，不构成投资建议。市场有风险，决策需结合实时信息。

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