20251127 XLK 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

XLK量化分析报告（基于威科夫方法）

执行摘要

基于2025-10-28至2025-11-26的日线数据及近10年历史排名分析，XLK已完成从派发到恐慌下跌的市场阶段转换。当前价格272.15-283.78区间出现超卖反弹迹象，但中期趋势仍偏空。关键数据显示11月20日成交量比率创近10年第20高（2.8617），确认恐慌抛售特征。建议在267-273支撑区寻找反弹机会，严格止损于265下方。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月26日,标的XLK开盘价283.77、收盘价283.78、5日均线277.30、10日均线281.78、20日均线288.99、涨跌幅1.18%、周涨跌幅1.00%、月涨跌幅-5.62%、季度涨跌幅0.68%、年涨跌幅22.05%

移动平均线排列演变：

• 10月28-29日：多头排列（MA_5D=291.10>MA_20D=286.71，MA_5D>MA_10D>MA_20D>MA_30D>MA_60D）
• 11月13日：转为空头排列（MA_5D=291.96<MA_20D=293.55）
• 11月26日：空头排列强化（MA_5D=277.30<MA_20D=288.99）

均线交叉信号：

• 死叉确认：11月12日MA_5D(292.19)下穿MA_20D(293.07)，交叉方向由正转负
• 所有短期均线(5/10/20D)均跌破30/60日均线，确认中期趋势转弱

威科夫市场阶段判定：

• 派发阶段（10月28-11月3日）：价格创历史新高（305.99，近10年排名第1）伴随放量滞涨（10月29日成交量增42.85%但涨幅仅0.72%）
• 下跌阶段（11月4-19日）：连续放量下跌，MA空头排列确立
• 恐慌阶段（11月20-21日）：巨量暴跌（11月20日成交量28,275,886，VOLUME_AVG_21D_RATIO=2.8617创10年第20高）
• 初步稳定阶段（11月24-26日）：缩量反弹（11月26日VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.403创10年第18低），测试支撑

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月26日,标的XLK开盘价283.77、收盘价283.78、成交量6679823、涨跌幅1.18%、成交量6679823、7日平均成交量16573621.43、7日量比0.40

关键日量价分析：

• 需求主导日：2025-11-10（放量上涨2.56%，VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.057）——超跌反弹需求入场
• 供应主导日：2025-11-20（放量下跌3.14%，VOLUME_GROWTH=104.39%）——恐慌抛售高潮
• 需求不足日：2025-11-26（缩量上涨1.18%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.403）——反弹缺乏跟进需求
• 派发信号日：2025-10-29（放量滞涨，VOLUME_GROWTH=42.85%但PCT_CHANGE=0.72%）

供求转换点：

• 供应高峰：11月20日（HIS_VOLA_7D=0.300，PARKINSON_VOL_7D=0.333）波动率激增确认抛售高潮
• 需求试探：11月24-26日连续三日反弹，但成交量递减（VOLUME_GROWTH: -55.24%→5.86%→-37.29%），反映需求谨慎

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月26日,标的XLK开盘价283.77、7天日内波动率0.33、7日内波动率量比1.15、7天历史波动率0.35、7天历史波动率量比1.10、RSI 48.25

波动率极端值分析：

• 历史波动率：HIS_VOLA_7D从10月28日0.186升至11月25日0.354（90%分位以上）
• 日内波动率：PARKINSON_VOL_7D从0.145升至11月21日0.371（创阶段新高）
• 波动率比率：HIS_VOLA_RATIO_7D_60D在11月10日达1.442（短期波动率显著高于长期）

情绪指标验证：

• RSI_14从10月29日超买区域73.10降至11月21日超卖区域35.61
• 当前RSI_14=48.25处于中性偏弱区间，情绪由极端恐慌修复

波动率聚类特征：

• 11月18-21日：PARKINSON_RATIO_7D_60D持续>1.44（日内波动率显著高于60日均值），确认恐慌情绪集中释放

4. 相对强度与动量表现

动量趋势分化：

• 短期动量：WTD_RETURN从10月29日+6.53%转为11月21日-5.19%
• 中期动量：MTD_RETURN从10月31日+6.68%转为11月26日-5.62%
• 长期动量：YTD仍保持+22.05%但较10月高点29.86%回落

相对强度评估：

• 季度表现：QTD_RETURN从10月29日+7.90%降至11月26日+0.68%，动量显著衰减
• 36个月回报：TTM_36从134.70%降至112.41%，长期动能减弱

5. 大型投资者行为识别

聪明钱操作轨迹：

• 派发操作（10月底）：历史最高价区域（MAX_CLOSE排名第1）配合机构级成交量（10月29日成交金额32.7亿，排名第4），符合典型派发特征
• 吸筹迹象（11月下旬）：恐慌日（11月20日）创近10年成交金额第1（78.6亿），低位巨量接收显示机构逢低布局
• 测试行为：11月24-26日缩量反弹测试267-273支撑区，成交量创阶段新低（11月26日VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.403），反映大型投资者观望

威科夫事件识别：

• 初步供应(PS)：11月4日放量下跌2.64%
• 恐慌抛售(SC)：11月20日巨量长阴
• 自动反弹(AR)：11月24日反弹2.38%
• 二次测试(ST)：11月26日缩量测试前低

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

关键技术位：

• 强支撑：267.48-273.20（11月21日低点区间）
• 弱阻力：283.78-288.15（11月26日高点及20日均线）
• 强阻力：293.92-300.68（11月密集成交区）

威科夫综合信号：

• 当前阶段：恐慌下跌后的初步稳定期
• 趋势状态：中期空头，短期超卖反弹
• 关键验证点：放量突破288（确认反弹）或跌破267（续跌）

操作建议：

1. 多头策略：在267-273区间轻仓试多，止损265，目标283-288
2. 空头策略：反弹至288-293受阻时空，止损295，目标273-267
3. 观望条件：成交量持续低于7日均值且价格震荡于273-283

风险提示：

• 突破288需VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2确认
• 跌破267可能下探260-255区域

结论与展望

基于威科夫量价分析，XLK已完成派发-下跌-恐慌的完整周期，当前处于寻找支撑阶段。历史排名数据验证11月20日成交量异常的极端性（10年第20高），结合RSI超卖和波动率峰值，判断恐慌抛售已集中释放。建议谨慎参与267-273区间的技术反弹，严格风险控制。未来1-2周需重点关注288阻力位的量价配合情况，以确认反弹可持续性。

数据验证点：

• 看多确认：单日放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.5）突破288
• 看空确认：缩量反弹后再次放量跌破267
• 中性信号：持续缩量震荡于273-283

（报告生成时间：2025-11-28 | 数据来源：提供的结构化数据及历史排名）

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