量化分析报告
产品代码：399986
分析日期范围：2025-10-29 至 2025-11-28
报告生成时间：2025-11-28
执行摘要
基于威科夫量价原理，本报告对399986进行多维度量化分析。数据显示，该标的在分析期内呈现短期回调态势，但中长期趋势仍向上。关键发现包括：
- • 趋势：均线呈多头排列但短期均线（MA_5D）走弱，价格处于派发后的测试阶段。
- • 量价关系：上涨日放量（需求主导），下跌日放量（供应压制），高位放量滞涨暗示派发。
- • 波动性：短期波动率略高于长期水平，市场情绪中性偏谨慎。
- • 动量：短期动量转负（WTD_RETURN = -0.53%），但中长期动量保持正增长。
- • 大型投资者行为：历史排名显示成交量创近10年新高（如AVERAGE_VOLUME_60D排名第1），机构派发意图明显。
- • 交易信号：建议观望，若价格放量上破7800则看多，下破7750则看空，止损位设于7700。
1. 趋势分析与市场阶段识别
截止2025年11月28日,标的399986开盘价7795.65、收盘价7744.45、5日均线7782.77、10日均线7796.21、20日均线7774.14、涨跌幅-0.82%、周涨跌幅-0.53%、月涨跌幅2.89%、季度涨跌幅7.26%、年涨跌幅8.78%
数据推导：
- • 移动平均线排列：
- • 截至2025-11-28，MA_5D（7782.77） < MA_10D（7796.21） < MA_20D（7774.14） < MA_30D（7728.80） < MA_60D（7622.88），显示中长期多头排列，但MA_5D下穿MA_10D（2025-11-26至11-28持续），表明短期趋势转弱。
- • 均线交叉信号：MA_5D与MA_20D的差值从2025-11-04的+62.78（MA_5D > MA_20D）收窄至2025-11-28的+8.63，交叉方向由正向转为收敛，暗示上涨动能减弱。
- • 价格行为与威科夫阶段：
- • 价格从2025-10-29的低点7532.08反弹至2025-11-20的高点7952.06（涨幅5.6%），随后回调至2025-11-28的7744.45。
- • 阶段推断：
- • 吸筹：2025-10-29放量下跌（VOLUME = 5.00e9，PCT_CHANGE = -2.07%），但后续价格企稳，符合恐慌抛售后的吸筹特征。
- • 派发：2025-11-20至11-21，价格创新高后放量下跌（VOLUME > 5.69e9，PCT_CHANGE = -1.04%），呈现高位派发迹象。
- • 当前阶段：价格测试支撑位7750附近，处于派发后的测试阶段，需观察需求是否重返。
结论：中长期趋势向上，但短期进入回调测试阶段。若价格跌破MA_20D（7774），可能进一步下探MA_30D（7728）。
2. 量价关系与供求动态
截止2025年11月28日,标的399986开盘价7795.65、收盘价7744.45、成交量3376004900、涨跌幅-0.82%、成交量3376004900、7日平均成交量4528334555.43、7日量比0.75
数据推导：
- • 关键日分析：
- • 放量上涨（需求主导）：2025-11-04，PCT_CHANGE = +2.07%，VOLUME = 5.63e9（VOLUME_AVG_7D_RATIO = 1.14），量价齐升，需求强劲。
- • 放量滞涨（供应主导）：2025-11-20，HIGH = 7952.06，CLOSE = 7867.07，VOLUME = 6.20e9（VOLUME_AVG_7D_RATIO = 1.59），价格未能守住高点，供应压倒需求。
- • 缩量反弹（需求不足）：2025-11-10，PCT_CHANGE = +0.65%，VOLUME = 3.37e9（VOLUME_AVG_7D_RATIO = 0.75），反弹乏力。
- • 放量暴跌（恐慌抛售）：2025-10-29，PCT_CHANGE = -2.07%，VOLUME = 5.00e9（VOLUME_AVG_7D_RATIO = 0.99），恐慌性供应释放。
- • 成交量异常：
- • VOLUME_GROWTH在2025-11-20达+61.50%，显著高于期间均值（-10%至+20%），确认大型资金活动。
- • VOLUME_AVG_60D_RATIO在2025-11-28为0.71，低于1，表明近期成交量萎缩，需求减弱。
结论：供求动态转换明显——上涨周期由需求主导，回调周期由供应压制。当前成交量萎缩提示需求观望，若放量下破支撑，供应将主导市场。
3. 波动性与市场情绪
截止2025年11月28日,标的399986开盘价7795.65、7天日内波动率0.18、7日内波动率量比1.15、7天历史波动率0.18、7天历史波动率量比1.18、RSI 50.50
数据推导：
- • 波动率水平：
- • 历史波动率（HIS_VOLA）：HIS_VOLA_7D从2025-11-04的0.249下降至2025-11-28的0.183，短期波动收敛。
- • 日内波动率（PARKINSON_VOL）：PARKINSON_VOL_7D从2025-11-27的0.187降至2025-11-28的0.179，波动率逐步稳定。
- • 波动率比率：
- • HIS_VOLA_RATIO_7D_60D = 1.006（接近1），PARKINSON_RATIO_7D_60D = 1.052（>1），短期波动率略高于长期均值，但未出现极端放大。
- • 情绪指标：
- • RSI_14从2025-11-04的62.76（近超买）回落至2025-11-28的50.50（中性），市场情绪由乐观转向谨慎。
结论：波动率处于正常范围，无恐慌或狂热信号。RSI中性表明价格调整健康，为后续方向选择预留空间。
4. 相对强度与动量表现
数据推导：
- • 回报率分析：
- • 短期动量：WTD_RETURN = -0.53%（负值），MTD_RETURN = +2.89%（正但放缓）。
- • 中长期动量：QTD_RETURN = +7.26%，YTD = +8.78%，维持正增长。
- • 动量趋势：
- • 2025-11-04至11-12，MTD_RETURN从+3.41%升至+4.35%，动量强劲；11-13后动量衰减，与价格回调同步。
结论：短期动量转弱，但中长期动量支撑整体趋势。需放量上攻以重拾短期动能。
5. 大型投资者行为识别
数据推导：
- • 威科夫行为模式：
- • 派发：2025-11-20，价格创高点7952.06但收盘走低，VOLUME = 6.20e9（VOLUME_AVG_7D_RATIO = 1.59），机构在高位抛售。
- • 吸筹：2025-10-29，放量下跌后价格企稳，疑似聪明钱承接恐慌盘。
- • 测试：2025-11-17，价格下探7751.71（接近支撑），VOLUME = 4.27e9（VOLUME_AVG_7D_RATIO = 1.13），测试买方力量。
- • 历史排名验证：
- • AVERAGE_VOLUME_60D在2025-11-25排名第1（近10年最高），2025-11-28排名第17（仍处前20%），表明近期成交量极端活跃，大型投资者主导派发（数据来源：HISTORY_RANK）。
结论：大型投资者在高位完成派发，当前处于测试支撑阶段。缩量环境暗示机构观望，等待新催化。
6. 支撑/阻力位分析与交易信号
数据推导：
- • 关键价位：
- • 阻力位：7900（2025-11-21高点）、7800（心理关口+MA_10D）。
- • 支撑位：7750（2025-11-17低点）、7728（MA_30D）。
- • 威科夫事件综合：
- • 当前信号：测试阶段，供需平衡。若放量上破7800，确认需求回归；若放量下破7750，确认供应加速。
- • 操作建议：
- • 观望：等待价格突破关键位。
- • 看多条件：价格放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.2）上破7800，入场位7780，止损位7700。
- • 看空条件：价格放量下破7750，入场位7730，止损位7800。
- • 验证点：
- • 证实看多：RSI_14 > 60 + 成交量增长 > 20%。
- • 证伪看多：价格跌破MA_30D（7728）且VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.5。
结论与行动建议
综合判断：
399986处于中长期上升趋势中的短期回调测试阶段。量价关系显示派发已完成，波动率中性，大型投资者活动减少。历史排名数据证实成交量处于极端水平，增强派发结论的可靠性。
行动建议：
- • 短期：观望为主，严格按支撑/阻力位操作。
- • 风险提示：若跌破7728支撑，可能下探7600；若放量上破7800，目标位7900。
- • 监控指标：每日跟踪VOLUME_AVG_7D_RATIO、MA_5D与MA_20D交叉、RSI_14突破60或跌破40。
免责声明：本报告基于公开数据推导，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
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