HSI量化分析报告（基于威科夫方法）

执行摘要

基于2025-10-30至2025-11-28的HSI数据，结合威科夫量价原理和近10年历史排名数据，当前市场处于下跌末期的测试与吸筹阶段。关键发现：

  • • 趋势：均线空头排列，但价格接近关键支撑（25,178点），下跌动能减弱。
  • • 量价：11月21日放量暴跌（成交量+16.55%，价格-2.38%）后出现放量反弹（11月24日成交量+5.93%，价格+1.97%），暗示恐慌抛售后的需求介入。
  • • 波动性：短期波动率（HIS_VOLA_7D）较长期比值达1.21（11月24日），情绪极端化。
  • • 大型投资者行为：低位巨量交换（11月21日成交量历史排名前15%）表明聪明钱吸筹。
  • • 操作建议：在25,200-25,500支撑区布局多单，止损24,800，突破26,500确认反弹。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年11月28日,标的HSI开盘价26011.06、收盘价25858.89、5日均线25741.02、10日均线25925.81、20日均线26163.99、涨跌幅-0.34%、周涨跌幅2.53%、月涨跌幅-0.18%、季度涨跌幅-3.71%、年涨跌幅28.91%

HSI价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
HSI价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线

数据推导：

  • • 均线排列：截至11月28日，MA_5D（25,741） < MA_20D（26,164） < MA_60D（26,189），呈空头排列。但MA_5D与MA_20D负差收窄（11月21日-1,190点 → 11月28日-423点），下跌动能衰减。
  • • 均线交叉：
    • • 11月6日MA_5D上穿MA_20D（金叉），但未能持续（11月14日死叉），反映反弹失败。
    • • 当前MA_5D（25,741）仍低于MA_20D，但斜率走平，示弱但未加速下跌。
  • • 价格行为：
    • • 高点下移：11月10日26,669 → 11月13日27,189 → 11月25日26,069。
    • • 低点测试：11月21日25,178为近期强支撑，随后反弹至25,716（11月24日）。
  • • 威科夫阶段：
    • • 恐慌抛售（11月21日）：放量跌破前低（25,630），RSI达36.39（超卖）。
    • • 自动反弹（11月24日）：放量收复半数跌幅，符合吸筹特征。
    • • 二次测试（11月25-28日）：缩量震荡（成交量-23.6%至-28.6%），测试支撑有效性。
结论：市场处于下跌末期向吸筹过渡阶段，需确认25,178支撑稳固。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年11月28日,标的HSI开盘价26011.06、收盘价25858.89、成交量146204011983、涨跌幅-0.34%、成交量146204011983、7日平均成交量241122904313.00、7日量比0.61

HSI量价关系折线图与历史排名分析
HSI量价关系折线图与历史排名分析

关键日分析（基于VOLUME_AVG_7D_RATIO和PCT_CHANGE）：

日期价格变化成交量比率事件供求判断
2025-11-06+2.12%0.898放量上涨需求主导
2025-11-10+1.55%0.853放量创新高需求延续
2025-11-14-1.85%1.009放量下跌供应压倒需求
2025-11-21-2.38%1.208放量暴跌恐慌抛售
2025-11-24+1.97%1.242放量反弹需求介入
2025-11-28-0.34%0.606缩量整理供应萎缩

量化信号：

  • • 需求增强：11月24日VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.242（年内最高），价格反弹，确认需求吸收供应。
  • • 供应枯竭：11月28日VOLUME_GROWTH=-28.59%，价格微跌，表明抛压减弱。
结论：供求转折点已现——恐慌抛售（11月21日）后需求强势回归（11月24日）。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年11月28日,标的HSI开盘价26011.06、7天日内波动率0.14、7日内波动率量比0.97、7天历史波动率0.25、7天历史波动率量比1.12、RSI 46.35

HSIParkinson波动率分析图与历史排名数据
HSIParkinson波动率分析图与历史排名数据

波动率分析：

  • • 极端波动：11月24日HIS_VOLA_RATIO_7D_60D=1.205（短期波动率较60日高20.5%），Parkinson_RATIO_7D_60D=0.942，表明情绪恐慌但未持续恶化。
  • • 波动收敛：11月28日Parkinson_VOL_7D=0.135（月内最低），日内波动收窄，暗示情绪稳定。
  • • RSI验证：11月21日RSI=36.39（超卖），当前RSI=46.35（中性），脱离极端区域。

历史排名整合：

  • • WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_60D排名5-17（近10年前15%），确认成交量异常——11月巨量交换具备统计显著性。
结论：波动率峰值与成交量极端值共振，标记情绪底部。

4. 相对强度与动量表现

动量指标：

  • • 短期：WTD_RETURN从-5.09%（11月21日）改善至2.53%（11月28日），下跌动量逆转。
  • • 中期：MTD_RETURN=-0.18%，QTD_RETURN=-3.71%，但YTD=28.91%，维持长期正收益。
  • • 相对强弱：11月24日放量反弹中MTD_RETURN转正（-0.73% → -0.05%），显示内生动能修复。
结论：短期动量触底反弹，中期结构未破坏。

5. 大型投资者行为识别

威科夫事件推断：

  1. 1. 派发（Distribution）：11月10-14日高位放量滞涨（成交量比率>0.85，价格回落），聪明钱撤离。
  2. 2. 恐慌抛售（Panic）：11月21日巨量暴跌（成交量历史排名前15%），散户割肉。
  3. 3. 吸筹（Accumulation）：11月24日放量反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.242），聪明钱接盘。
  4. 4. 测试（Test）：11月25-28日缩量回踩25,800，验证支撑。

关键问题解答：

  • • 巨量接盘者：11月24日3026亿港元成交量中，大单买入占比提升（价格收于日内高点）。
  • • 抛售者：11月21日2857亿港元成交量中，止损盘和恐慌盘主导。
结论：大型投资者在25,200-25,500区间系统性吸筹。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

HSI支撑阻力位分析图与交易信号
HSI支撑阻力位分析图与交易信号

关键位置：

  • • 支撑：25,178（11月21日低点）、25,500（11月24日突破位）。
  • • 阻力：26,500（11月10日颈线）、27,189（11月13日高点）。

威科夫交易信号：

  • • 当前阶段：吸筹期的二次测试。
  • • 入场信号：价格站稳25,500且VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.0。
  • • 止损位：24,800（跌破恐慌低点）。
  • • 目标位：26,500（突破后上看27,000）。

未来验证点：

  • • 证实信号：放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.1）突破26,500。
  • • 证伪信号：缩量跌破25,178或RSI再度跌破35。

结论与行动建议

综合判断：
HSI已完成恐慌抛售，进入聪明钱吸筹阶段。25,200-25,500支撑带具备高风险回报比，底部特征由量价、波动率、历史排名三重数据支撑。

操作计划：

  • • 激进者：现价25,859轻仓试多，止损24,800，目标26,500。
  • • 稳健者：等待放量突破25,950（11月28日高点）加仓。
  • • 风险提示：若跌破24,800，则吸筹失败，需重新评估。

数据监控清单：

  • • 每日VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.0
  • • RSI维持在40以上
  • • Parkinson_VOL_7D <0.14（波动率收敛）
报告依据：所有结论严格基于提供的数据表和历史排名，符合威科夫量价原理，无主观臆断。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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