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威科夫方法量化分析报告

产品代码： 399006 (创业板指数)
分析日期范围： 2025-11-03 至 2025-12-01 (最近一个交易日：2025-12-01)
报告生成时间： 2025-12-01

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月01日,标的399006开盘价3060.56、收盘价3092.50、5日均线3007.71、10日均线3025.22、20日均线3096.53、涨跌幅1.31%、周涨跌幅5.58%、月涨跌幅1.31%、季度涨跌幅-4.50%、年涨跌幅44.40%

399006价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
399006价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  • • 均线排列与趋势状态：
    • • 自分析期初，价格（收盘价CLOSE）与短期移动平均线呈现典型的空头排列。在多数交易日，价格运行于MA_5D下方，且MA_5D < MA_10D < MA_20D < MA_30D。这表明短期至中期趋势明确向下。
    • • 长期均线MA_60D持续上升，但价格于11月下旬（21日、24日）跌穿MA_60D后，于近期（26日后）试图重新站上，显示长期上升趋势结构面临挑战，市场处于中期调整格局。
    • • 均线交叉信号：分析期内，价格与MA_5D、MA_10D的反复纠缠构成弱势震荡。未出现显著的、持续的向上交叉信号。MA_5D下穿MA_20D的格局贯穿大部分时间。
  • • 价格行为与威科夫阶段推断：
    • • 分析期初（11月3日-6日），价格在相对高位（3196-3247）震荡后下跌，构成派发（Distribution） 的初步形态。
    • • 11月中旬（13-14日），市场出现一次失败的反弹后放量急跌，进入下降趋势（Markdown）。
    • • 关键转折点出现在11月21日：指数大幅下跌4.02%，收盘于2920.078点，成交量巨幅放大至261.5亿（VOLUME_AVG_60D_RATIO=1.112），结合RSI_14降至35.95，符合 “恐慌抛售（Panic Selling/ Selling Climax, SC）” 的典型特征。这通常是由公众投资者恐慌性抛售、而大型投资者被动承接所致。
    • • 恐慌抛售后，市场进入 “自动反弹（Automatic Rally, AR）”（11月25-26日）和 “二次测试（Secondary Test, ST）”（11月27-28日）。测试期间成交量显著萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO < 0.9），表明卖压（供应）在低点附近有所枯竭。
    • • 当前判断： 市场正处于下跌趋势末期，刚刚经历了恐慌抛售事件，进入一个潜在的 “吸筹（Accumulation）” 区间的早期阶段（11月21日-当前）。这个过程需要时间来构建结构，并通过后续的“震仓（Shakeout）”和“最终支撑测试（LPS）”来确认。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年12月01日,标的399006开盘价3060.56、收盘价3092.50、成交量21934313900、涨跌幅1.31%、成交量21934313900、7日平均成交量22350745150.00、7日量比0.98

399006量价关系折线图与历史排名分析
399006量价关系折线图与历史排名分析
  • • 关键日分析：
    • • 11月21日（恐慌抛售日）： PCT_CHANGE = -4.02%， VOLUME = 261.5亿， VOLUME_GROWTH = 25.25%， VOLUME_AVG_60D_RATIO = 1.112。这是标准的放量暴跌。巨量成交来自于极度恐慌的卖盘，但根据威科夫原理，如此巨量下跌必然对应着等量的买盘承接，这往往是聪明钱入场的第一信号。
    • • 11月13日（放量滞涨/下跌）： PCT_CHANGE = 2.55%， VOLUME = 217.4亿，但次日（14日）即放量大跌-2.82%。此处的放量上涨未能持续，属于供应主导的反弹，是下降趋势中的“陷阱”。
    • • 11月26-28日（反弹与测试）： 价格反弹（26日涨2.14%）和测试（27-28日窄幅震荡）时，成交量迅速萎缩至均量以下（VOLUME_AVG_7D_RATIO分别为0.96、0.88、0.86）。这是典型的 “需求不足”和“供应暂时枯竭” 的表现。缩量测试低点（LPS）是吸筹阶段的积极信号。
  • • 成交量异常分析：
    • • VOLUME_AVG_60D_RATIO 显示，11月21日的成交量显著高于过去60日均值，确认了恐慌日的异常性。
    • • 自恐慌日后，成交量比率（VOLUME_AVG_7D_RATIO, VOLUME_AVG_14D_RATIO）大多围绕1.0波动，未再出现极端放量，表明市场情绪从恐慌中缓和，进入多空拉锯和筹码交换阶段。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年12月01日,标的399006开盘价3060.56、7天日内波动率0.28、7日内波动率量比1.07、7天历史波动率0.40、7天历史波动率量比1.14、RSI 51.40

399006历史波动率分析图与历史排名数据
399006历史波动率分析图与历史排名数据
  • • 波动率水平与变化：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA）： 7日波动率（HIS_VOLA_7D）在11月21日恐慌日前后显著跳升，从0.31升至0.41。同时，HIS_VOLA_RATIO_7D_14D与HIS_VOLA_RATIO_7D_60D均大于1，表明短期波动性远超中期和长期平均水平，这是市场情绪极端化的量化体现。
    • • 日内波动率（PARKINSON_VOL）： 规律类似，PARKINSON_VOL_7D在11月21日达到较高水平（0.257），且短期/长期比率（PARKINSON_RATIO_7D_60D）在恐慌日及之后几天均高于0.75，显示日内价格摆动剧烈。
    • • 当前状态： 截至12月1日，短期波动率（HIS_VOLA_7D=0.401， PARKINSON_VOL_7D=0.281）仍相对较高，但已从峰值回落，表明市场正从“恐慌”情绪向“震荡消化”情绪过渡。
  • • 超买超卖状态（RSI）：
    • • RSI_14在11月21日最低触及35.95，确认了市场的超卖（Oversold） 状态，为恐慌抛售提供了技术指标的印证。
    • • 随后的反弹使RSI回升至40-50的弱势平衡区间，截至12月1日为51.40，脱离极端超卖区，但并未进入超买区，为后续的震荡或反弹留出空间。

4. 相对强度与动量表现

  • • 周期回报分析：
    • • 短期动量： WTD_RETURN(截至12月1日)为+5.58%，显示本周出现显著反弹。MTD_RETURN为+1.31%，表明11月的下跌在月末得到部分修复，但整个11月动量仍为负。
    • • 中期动量： QTD_RETURN为-4.50%，显示本季度动量疲弱，处于调整状态。
    • • 长期动量： YTD高达+44.40%，说明长期上升趋势依然强劲，近期的下跌属于长期牛市中的一次显著回调。
    • • 结论： 动量数据验证了“短期反弹、中期调整、长期看涨”的格局。当前反弹的持续性需要成交量放大来确认。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

  • • 意图推断：
    1. 1. 恐慌日承接（11月21日）： 面对公众的恐慌性抛售（放量暴跌），大型投资者在2920点附近进行了大规模被动式承接。这是吸筹行为的开端。
    2. 2. 允许反弹与测试（11月25日-28日）： 在承接后，聪明钱允许市场“自动反弹”（AR），以观察自然买盘的力量。随后，他们通过不积极买入（缩量）来观察价格回落时的卖压，即二次测试（ST）。测试日缩量表明浮动供应已被有效吸收。
    3. 3. 当前行为： 大型投资者可能正在构建吸筹区间。他们不急于拉升价格，而是在关键支撑区上方（2920-3000）通过震荡继续收集筹码。12月1日的小幅放量上涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.98）可视为一次小幅拉升（Sign of Strength, SOS） 的尝试，但力度尚弱，需要后续确认。
  • • 经典行为对应：
    • • 已完成： 恐慌抛售（SC）、自动反弹（AR）、二次测试（ST）。
    • • 进行中/待观察： 最终支撑测试（LPS）、震仓（Shakeout）、跳跃冰面（Jump Across the Creek）等吸筹阶段后期信号。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

399006支撑阻力位分析图与交易信号
399006支撑阻力位分析图与交易信号
  • • 关键价位：
    • • 强支撑： 2920点。11月21日恐慌抛售的低点，是吸筹区间下沿和最终止损位。
    • • 次级支撑/吸筹区间上沿： 3000-3050点。近期震荡和测试反复验证的区域。
    • • 强阻力： 3200-3240点。11月上旬的派发区域高点，也是前期下跌的起点。任何有意义的反弹需攻克此区域才能扭转短期颓势。
  • • 综合交易信号与操作建议：
    • • 当前信号： 谨慎看多/寻找反弹机会。市场结构显示一次重要的恐慌抛售（SC）已完成，并出现缩量二次测试（ST），这是由跌转升的必要前置条件。
    • • 操作建议：
      1. 1. 入场观察区： 价格再次回探3000-3050点支撑区域，且出现缩量止跌或放量拉升的K线组合时，可考虑作为潜在的最终支撑测试（LPS） 入场点。
      2. 2. 积极入场信号： 价格放量突破并站稳3100点（近期小震荡区间上沿），且成交量持续高于7日均量（VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.2），可视为需求入场和吸筹结构确认的更强信号。
      3. 3. 止损位： 所有多头头寸的绝对止损位应设置在2920点下方（如2900点）。如果跌破，则“吸筹”判断失效，市场可能进入更深度的调整。
      4. 4. 目标位： 初步目标可设于3200点强阻力区。若能带量突破，则可看向更高。
    • • 未来验证点：
      • • 看多验证： 价格在3000-3100区间震荡时，低点逐步抬高，且上涨日伴随成交量温和放大，下跌日成交量萎缩。
      • • 看空证伪： 价格无法在3000点上方获得支撑，并快速放量跌穿2920点，则表明供应仍然强劲，吸筹失败，应放弃看多观点。

风险提示： 本报告基于截至2025-12-01的历史数据进行分析。市场处于潜在的转折初期，结构尚未完全稳固，存在失败风险。所有操作均应配合严格的风险管理。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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