威科夫量化分析报告：产品代码 513120
报告日期： 2025-12-01
分析周期： 2025-11-03 至 2025-12-01
一、 趋势分析与市场阶段识别
截止2025年12月01日,标的513120开盘价1.35、收盘价1.35、5日均线1.35、10日均线1.35、20日均线1.35、涨跌幅-0.44%、周涨跌幅1.13%、月涨跌幅-0.44%、季度涨跌幅-12.02%、年涨跌幅85.79%
- 1. 均线排列与趋势：
- • 数据事实： 在整个分析周期内，价格（CLOSE）持续位于所有主要移动平均线（MA_5D, MA_10D, MA_20D, MA_30D, MA_60D）下方运行。例如，在分析期末日（2025-12-01），收盘价1.347远低于MA_60D的1.4278和MA_20D的1.3540。
- • 威科夫解读： 呈现清晰的 “空头排列” ，且长、中、短期均线依次向下发散，确认市场处于 明确的下降趋势 中。MA_20D（1.354）是最近的压力位。
- 2. 市场阶段推断：
- • 数据事实： 价格从周期高点1.415（11月13日）震荡下跌至周期低点1.301（11月21日），跌幅约8.1%。随后出现反弹至1.366（11月26日），但未能持续，最终回落至1.347。成交量在下跌过程中总体呈萎缩态势（见第二部分分析）。
- • 威科夫解读： 结合量价行为，市场正从一段 “恐慌性抛售” （11月21日放量大跌）过渡到 “二次测试” 或 “吸筹初期” 阶段。价格在创出新低后反弹无力，且伴随成交量收缩，表明主动卖压（供应）在减弱，但需求尚未大规模入场以逆转趋势。当前处于 下跌趋势的尾部或潜在筑底阶段。
二、 量价关系与供求动态
截止2025年12月01日,标的513120开盘价1.35、收盘价1.35、成交量2838227200、涨跌幅-0.44%、成交量2838227200、7日平均成交量4408447869.14、7日量比0.64
- 1. 关键量价日分析：
- • 派发迹象（Distribution）：
2025-11-03出现 “放量滞涨” 。成交量高达87.22亿（近10年第8高），价格虽上涨1.02%收于1.390，但当日K线留有上影线，且次日随即放量大跌2.81%。这符合威科夫理论中的 “供应压倒需求” 的派发特征。 - • 需求显现（Sign of Strength）：
2025-11-12和2025-11-13连续两日 “放量上涨” （成交量分别为66.84亿和73.67亿，VOLUME_AVG_14D_RATIO > 1.4），价格从1.330大幅拉升至1.415，涨幅达6.4%。这是下降趋势中一次显著的需求涌入。 - • 供应枯竭与测试（Test）：
2025-11-21之后的交易日，价格在低位（1.30-1.35区间）震荡，但 成交量显著萎缩。例如，11月28日和12月1日的成交量仅为28.92亿和28.38亿，其 VOLUME_AVG_7D_RATIO分别低至0.63和0.64。11月11日的成交量比率（0.471）更是创下近10年第19低的极端水平。缩量下跌/盘整表明供应正在枯竭，市场抛售意愿减弱。
- • 派发迹象（Distribution）：
- 2. 供求力量转换：
- • 周期初期， “放量滞涨→放量下跌” 的序列（11月3-4日）确认了供应的主导地位。
- • 周期中段， “放量上涨” （11月12-13日）展示了需求的短期反击，但未能形成持续突破。
- • 周期末段， “缩量盘跌” 成为主旋律。成交量萎缩至近期均值的60%左右（VOLUME_AVG_7D_RATIO ~0.6），这是 供应力量衰竭的典型信号，为潜在的趋势反转提供了基础。
三、 波动性与市场情绪
截止2025年12月01日,标的513120开盘价1.35、7天日内波动率0.27、7日内波动率量比0.92、7天历史波动率0.37、7天历史波动率量比0.98、RSI 46.74
- 1. 波动率水平与变化：
- • 数据事实： 短期历史波动率（HIS_VOLA_7D）在11月7日达到高点0.549后开始震荡下行，至12月1日降至0.372。Parkinson日内波动率（PARKINSON_VOL_7D）也呈现类似趋势，从11月5日的0.366下降至12月1日的0.272。
- • 威科夫解读： 波动率从高位 收敛，尤其是在价格处于区间低位时，这通常意味着 市场恐慌情绪（恐慌抛售）正在缓解，下跌动能减弱。这支持市场进入“吸筹”或“筑底”阶段的判断。
- 2. 超买超卖状态：
- • 数据事实： RSI_14指标在整个周期内在37.8至54.6之间波动，未触及30以下的传统超卖区或70以上的超买区。
- • 威科夫解读： RSI处于 中性偏弱区域，表明市场情绪既非极度悲观也非乐观。这符合筑底阶段多空力量暂时平衡的特征。RSI的低点（11月21日的38.76）与价格低点同步出现，但未达极端值，暗示下跌可能源于有序的派发而非纯粹的恐慌。
四、 相对强度与动量表现
- 1. 周期回报分析：
- • 数据事实： 截至分析期末，产品呈现 “长期强势，短期弱势” 的动量格局：
- • YTD (年初至今): +85.79% – 极强，表明产品长期处于上升趋势中。
- • QTD (季度至今): -12.02% – 显著为负，确认了近期处于中期调整或下跌波段。
- • MTD (月度至今): -0.44%, WTD (周度至今): +1.13% – 近端动量疲弱，处于震荡状态。
- • 威科夫整合： 强大的YTD回报是前期牛市（需求主导）的遗产，而负的QTD回报则是当前派发/下跌阶段（供应主导）的体现。近期动量疲弱与量价分析中“需求不足”的结论一致。
- • 数据事实： 截至分析期末，产品呈现 “长期强势，短期弱势” 的动量格局：
五、 大型投资者（聪明钱）行为识别
- 1. 行为推断：
- • 派发（Distribution）： 周期初的 “创近10年第8高的成交量” 与滞涨/下跌的结合，是典型的聪明钱在相对高位向公众派发筹码的行为。巨量承接盘来自受上涨吸引的公众投资者，而抛售方是先知先觉的大型资金。
- • 震仓（Shakeout）与吸筹（Accumulation）： 11月21日放量大跌可视为一次 “震仓” ，清洗了不坚定的多头。随后的 “极度缩量” （成交量比率创近10年新低排名）表明，公众投资者在此位置交易意愿极低。聪明钱可能正利用此低迷期进行 “低调吸筹”，表现为没有主动拉升价格，而是在低位限制跌幅并接收剩余卖盘。缩量是谁在观望？答案是公众投资者。缩量下跌的筹码被谁接走？可能是耐心的聪明钱。
六、 支撑/阻力位分析与交易信号
- 1. 关键价位：
- • 强阻力区：1.43 – 1.417。 11月中旬反弹的高点区域，也是MA_30D/MA_60D所在的密集压力区。
- • 次要阻力/近期高点：1.366 – 1.373。 11月下旬反弹未能突破的位置。
- • 当前平衡区/支撑：1.341 – 1.353。 近期多次交易的价格区间，12月1日K线在此区间内收窄。
- • 强支撑位：1.29 – 1.30。 11月21日恐慌抛售形成的低点区域。
- 2. 综合威科夫交易信号与操作建议：
- • 当前信号： 观望，等待需求确认信号（Spring or Jump across the Creek）。 市场处于下跌趋势末期，供应出现枯竭迹象，但需求尚未展现出足以逆转趋势的强度。此时冒然做多属于“接飞刀”。
- • 操作建议：
- • 多头策略（潜在反转）：
- • 入场条件： 价格放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.5）强势突破并站稳近期次要阻力位 1.373 上方。此信号将表明需求重新掌控市场，并可能标志着吸筹阶段的结束和上涨阶段的开始。
- • 止损位： 入场信号被证伪，价格跌回 1.341 下方。
- • 空头策略（趋势延续）：
- • 当前不建议追空。 因供应已显萎缩，下跌空间可能受限。更佳的空头机会需等待反弹至强阻力区（如1.417附近）且出现供应重现（放量滞涨或下跌）的信号。
- • 多头策略（潜在反转）：
- • 未来验证点：
- 1. 看涨验证： 价格在目前区域（1.34-1.35）再次测试时，出现 “高支撑的缩量窄幅盘整” 或 “放量反弹” ，将强化底部结构的有效性。
- 2. 看跌验证： 价格 “缩量反弹” 至1.366-1.373区域后，再次出现 “放量下跌” ，则意味着供应依然强大，下跌趋势将延续，可能下探测试1.29强支撑。
- 3. 关键观察指标： 未来几个交易日成交量的变化（VOLUME_AVG_7D_RATIO）是核心。持续缩量是筑底的必要非充分条件；放量上涨才是开启新趋势的充分必要条件。
结论总结：
基于威科夫量价原理对产品513120的分析显示，市场已完成一轮由高位派发引导的下跌，目前正进入 “供应衰竭、需求酝酿” 的潜在筑底阶段。近10年极端的低成交量比率表明市场情绪低迷，这是聪明钱可能悄然行动的典型环境。然而，在价格未出现明确的、伴随着成交量扩张的上涨（需求）信号之前，趋势仍定义为下降。交易者应保持耐心，等待市场给出明确的供求对决结果。
免责声明：本报告基于提供的数据进行量化分析和理论推演，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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