好的，遵照您的指令。作为一名精通威科夫方法的量化交易研究员，我将基于您提供的创业板指（399006）数据，撰写一份全面且深度的量化分析报告。报告将严格遵循六个维度的框架，所有结论均基于数据推导和威科夫原理，并提供明确的、可操作的建议。

创业板指（399006）量化分析报告 (基于威科夫方法)

产品代码: 399006 (创业板指)
分析日期范围: 2025-11-03 至 2025-12-02 (最新数据日)
报告生成时间: 2025-12-02 (基于当日17:17数据)

核心摘要：
分析期内（2025年11月），创业板指经历了一轮完整的“派发-下跌-恐慌-初步吸筹”循环。市场于11月中下旬进入恐慌抛售阶段，并在11月21日达到短期情绪与价格低点（2920.078点）。随后市场进入自动反弹，并伴随初步的吸筹行为。目前，指数正处于超跌反弹后的震荡与二次测试阶段。整体格局仍为空头主导的熊市反弹，上方存在明确的供应区（阻力），需求力量虽有介入但尚不稳固，需观察后续量价配合以确认趋势转换。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月02日,标的399006开盘价3091.37、收盘价3071.15、5日均线3040.40、10日均线3023.95、20日均线3091.32、涨跌幅-0.69%、周涨跌幅3.03%、月涨跌幅0.61%、季度涨跌幅-5.16%、年涨跌幅43.40%

399006价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
399006价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  • • 均线排列与价格关系： 在分析期末（12月2日），价格（3071.15）仍位于所有主要移动平均线（MA_5D: 3040.40, MA_20D: 3091.32, MA_60D: 3084.03）附近纠缠。在整个11月，MA_5D持续运行在MA_20D和MA_60D之下，形成了典型的空头排列。近期价格反弹后，MA_5D有拐头向上迹象，但并未形成有效的向上交叉。
  • • 市场阶段推断（威科夫视角）： 结合价格行为分析：
    • • 派发与下跌阶段 (11月上旬): 月初价格从约3200点回落，成交量放大（11月4日VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.03），但价格下跌（PCT_CHANGE=-1.96%），符合“放量下跌”的供应主导特征，为派发后的下跌。
    • • 恐慌阶段 (11月21日): 价格在11月21日放巨量暴跌（成交量26.15B，为分析期最高，VOLUME_GROWTH=+25.25%，PCT_CHANGE=-4.02%），价格创下阶段新低（2920.078点），RSI进入超卖区（35.95）。这是典型的恐慌抛售（Selling Climax, SC）信号。
    • • 自动反弹与吸筹初期 (11月21日后): 恐慌日后，市场出现连续反弹（11月25-26日）。11月26日出现“放量上涨”（成交量22.33B， PCT_CHANGE=+2.14%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.96），可视为初步的自动反弹（AR）和次级测试（ST）前的需求介入。随后的交易日（11月27日-12月2日）价格在3050点附近震荡，成交量萎缩，符合“缩量回调”，正在对恐慌低点进行二次测试。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年12月02日,标的399006开盘价3091.37、收盘价3071.15、成交量20129147200、涨跌幅-0.69%、成交量20129147200、7日平均成交量22501484489.43、7日量比0.89

399006量价关系折线图与历史排名分析
399006量价关系折线图与历史排名分析
  • • 关键日分析：
    • • 恐慌抛售日（11月21日）： 这是分析期内最显著的信号。价格大幅下跌(-4.02%)的同时，成交量创下近期峰值(26.15B)，远超7日/60日均值(RATIO分别为1.18/1.11)。这是威科夫理论中的“恐慌抛售”（Selling Climax），表明大量筹码在恐惧中涌出，通常预示着短期下跌动能衰竭。
    • • 需求主导日（11月26日）： 在恐慌低点后，价格反弹中伴随放量(PCT_CHANGE=+2.14%， VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.00)，显示有积极的需求入场吸收供应，是积极的看涨信号。
    • • 供应再现/需求不足日（12月2日）： 价格在反弹至3094点后回落，当日下跌(-0.69%)且成交量显著萎缩(20.13B， VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.89， VOLUME_GROWTH=-8.23%)。这属于“缩量下跌”或“上涨后的供应测试”，表明在阻力位附近，追高需求不足，但供应也未大规模涌现，市场进入观望。
  • • 供求强弱转换： 成交量增长(VOLUME_GROWTH) 指标在恐慌日达到极端正值(+25.25%)后迅速回落，并在近期转为负值，表明异常活跃的抛售行为已告一段落。*成交量比率(VOLUME_AVG_D_RATIO) 显示，市场活跃度已从恐慌期的高位（>1.1）回归至平均水平甚至以下（0.85-1.0）。这标志着市场从“供应极端强势”转向“多空暂时平衡、需求试探性入场”的阶段。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年12月02日,标的399006开盘价3091.37、7天日内波动率0.26、7日内波动率量比1.00、7天历史波动率0.20、7天历史波动率量比0.58、RSI 49.56

399006Parkinson波动率分析图与历史排名数据
399006Parkinson波动率分析图与历史排名数据
  • • 波动率分析： 恐慌日（11月21日）前后，短期历史波动率(HIS_VOLA_7D) 从0.31跳升至0.41，其相对于14日和21日波动率的比值（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D/21D）均大于1.08，显示短期波动率异常放大，这是市场情绪恐慌的量化印证。此后，波动率迅速收敛，至12月2日，HIS_VOLA_7D已降至0.20，显示市场情绪趋于平静。
  • • Parkinson波动率： 呈现类似特征，恐慌期的PARKINSON_VOL_7D较高，随后持续下降。12月2日该值(0.259)已低于所有长期均值，表明日内价格波动范围正在收窄，市场进入盘整。
  • • RSI情绪指标： RSI_14在恐慌日(11月21日)跌至35.95，进入超卖区间，确认了情绪的极端悲观。随后反弹至50中轴附近（12月2日为49.56），显示情绪已从超卖状态修复，目前处于中性偏弱区域，既无超买风险，也无超卖反弹动力。

4. 相对强度与动量表现

  • • 周期回报分析：
    • • 短期动量 (WTD/MTD): 截至12月2日，MTD回报为**+0.61%， WTD回报为+3.03%，显示短期动量由负转正**，与11月下旬的反弹走势一致。
    • • 中期动量 (QTD/YTD): QTD回报为 -5.16%， YTD回报为 +43.40%。两者对比鲜明，表明中期（本季度）动量疲弱，处于调整期；但长期（年初至今）动量依然强势，整体牛市结构尚未被完全破坏。
  • • 结论： 市场正处于长期强势背景下的中期深度回调与短期超跌反弹的复杂局面中。短期反弹动量需要得到量价关系的持续支持，才能挑战并扭转中期疲软的动量趋势。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

  • • 恐慌日（11月21日）的巨量承接： 在价格暴跌至2920点、市场陷入恐慌时，创纪录的成交量（26.15B）意味着有大量的股票易手。根据威科夫理论，在恐慌低点，散户往往因恐惧而抛售，而大型投资者（聪明钱）则乐于在此位置接收廉价筹码。此日的巨量极有可能是聪明钱进行恐慌抛售接收（SC）的行为，是吸筹过程的第一步。
  • • 反弹中的行为： 11月26日的放量上涨，显示有资金在跟进买入，推动自动反弹（AR）。然而，随后的交易日（11月27日-12月2日）成交量快速萎缩，表明聪明钱并未在反弹中持续大举买入，其意图可能更倾向于在低位吸筹，而非拉高抢筹。他们可能在等待价格回落进行二次测试（ST），以更低成本继续吸纳。
  • • 当前意图判断： 大型投资者在恐慌低点附近展现了明确的吸筹意图，但当前行为显示出克制与试探性。市场正处于他们主导的“吸筹区间”的构筑过程中，其目标是清洗残余浮动供应，稳固底部，而非立刻启动牛市。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

399006支撑阻力位分析图与交易信号
399006支撑阻力位分析图与交易信号
  • • 关键价位：
    • • 主要支撑： 2920点（11月21日恐慌低点）。这是吸筹区间下沿，是多头最后的防线。跌破此位置意味着吸筹失败，将开启新的下跌空间。
    • • 次要支撑： 3040-3050点区域（近期震荡区下沿及MA_5D附近）。二次测试应在此区域之上显现需求（如缩量止跌或放量反弹）。
    • • 主要阻力/供应区： 3090-3100点（12月2日高点及MA_20D/MA_60D汇聚区）。3200点（11月初的派发起始区域）。突破这些阻力需要显著的放量配合。
  • • 综合威科夫事件与交易信号：
    • • 市场状态： 吸筹区间构筑中，处于二次测试阶段。整体信号为谨慎看多/观望。
    • • 多头信号（做多/加仓条件）：
      1. 1. 二次测试成功： 价格回踩3040-3050或更高支撑区域时，出现成交量极度萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO < 0.85）后的止跌回升，或出现放量阳线。
      2. 2. 突破确认： 价格带量（VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.1） 突破并站稳3090-3100点阻力区，特别是MA_60D（~3084点）。
    • • 空头信号（做空/减仓条件）：
      1. 1. 价格在3090-3100点阻力区附近，出现放量滞涨或长上影线。
      2. 2. 价格放量跌破3040点，则反弹结构破坏，可能再次下探主要支撑。
      3. 3. 最危险信号： 价格跌破2920点且无积极需求回应，应立即转向空头思维。
  • • 操作建议：
    • • 对于持币者（潜在多头）： 建议观望，等待二次测试成功的信号。可在价格缩量回踩3050点附近且出现1-2分钟图级别需求柱时，轻仓试多，止损设于3040点下方。更稳妥的做多机会应等待放量突破3100点后的回踩确认。
    • • 对于持仓者： 可将3090-3100区域视为短期减仓或调仓的阻力区。若持仓成本较低，可继续持有，但需将止损位上移至3040或2920点（根据风险偏好）。若反弹至此区域无力突破，应考虑部分获利了结。
  • • 未来验证点：
    1. 1. 需求验证： 接下来1-3个交易日，价格在3040-3060区域的表现至关重要。能否出现“低量测试”或“高需求日”？
    2. 2. 供应验证： 若价格再次反弹接近3094点，观察是轻松放量突破，还是再次遭遇供应打压（放量滞涨）？
    3. 3. 结构验证： 市场能否形成一个更高的低点（HL），从而初步扭转下跌趋势？

免责声明： 本报告所有分析基于提供的历史和当前数据，依据威科夫量价原理进行推导。金融市场存在固有风险，过去的走势不代表未来表现。此报告不构成任何直接投资建议，投资者应结合自身风险承受能力独立做出决策。

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