好的，我将以精通威科夫方法的量化交易研究员身份，基于您提供的数据，为您撰写一份关于产品代码：399989的深度量化分析报告。

关于 399989 的威科夫量化分析报告

产品代码： 399989
分析日期范围： 2025-11-03 至 2025-12-02 (共计22个交易日)
报告生成日期： 2025-12-02

一、 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月02日,标的399989开盘价6938.27、收盘价6840.15、5日均线6921.89、10日均线6954.34、20日均线7102.45、涨跌幅-1.61%、周涨跌幅-1.31%、月涨跌幅-1.19%、季度涨跌幅-12.53%、年涨跌幅4.30%

399989价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
399989价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  1. 1. 均线排列分析：
    • • 在整个分析周期内，价格（CLOSE）持续位于所有关键移动平均线（MA_5D, MA_10D, MA_20D, MA_30D, MA_60D）之下，形成标准且严密的空头排列。
    • • 各周期均线本身也呈现空头排列：MA_5D < MA_10D < MA_20D < MA_30D < MA_60D。这表明市场处于明确的主要下跌趋势中。
  2. 2. 均线交叉信号：
    • • 在整个数据周期内，MA_5D 持续低于 MA_20D，未观察到有效的向上“金叉”信号，维持看跌交叉状态。
    • • 价格反弹（如11月10日、11月13日）均未能有效突破MA_5D的压力，反弹结束后快速回落，进一步确认了短期下降趋势的强度。
  3. 3. 市场阶段推断（基于威科夫理论）：
    • • 主要阶段：下跌 (Markdown)。价格从11月初的7354点持续下滑至12月2日的6840点，期间虽有反弹（如11月10日、13日），但均为短期行为，未能改变趋势。
    • • 当前可能处于的子阶段：恐慌性抛售 (Panic Selling) 末期或二次测试阶段。
      • • 证据： 在11月21日，价格出现大幅下跌（-1.75%），成交量放大至5.97亿（VOLUME_AVG_60D_RATIO=0.81），创下周期内最大跌幅之一，呈现恐慌性抛售特征。
      • • 后续发展： 恐慌抛售后，价格在低位震荡（11月24日-12月1日），成交量萎缩。然而，12月2日的放量下跌（成交量虽绝对值不高，但结合价格破位）表明供应再次出现，市场可能正在进行二次测试，以确认恐慌低点的支撑有效性。若测试失败（支撑被有效跌破），将进入下一轮下跌。

二、 量价关系与供求动态

截止2025年12月02日,标的399989开盘价6938.27、收盘价6840.15、成交量358945900、涨跌幅-1.61%、成交量358945900、7日平均成交量512097466.29、7日量比0.70

399989量价关系折线图与历史排名分析
399989量价关系折线图与历史排名分析
  1. 1. 关键日分析：
    • • 供应主导日 (Sign of Weakness / SOW):
      • • 2025-11-04: 价格下跌-1.83%，成交量6.11亿（VOLUME_AVG_14D_RATIO=0.98），接近平均水平的放量下跌，显示供应积极。
      • • 2025-11-21: 价格暴跌-1.75%，成交量5.97亿（VOLUME_AVG_60D_RATIO=0.81），日内波动极大，是典型的恐慌抛售日，大量供应涌出。
      • • 2025-12-02: 价格下跌-1.61%，成交量3.59亿（绝对量低，但结合价格破位近期震荡平台），属于无量空跌，表明在关键位置买盘极度稀缺，少量供应即可推动价格下行。
    • • 需求尝试日 (Effort to Rise):
      • • 2025-11-10: 价格上涨1.78%，成交量7.40亿（VOLUME_AVG_14D_RATIO=1.20），是显著的放量上涨。然而，随后的交易日（11月11日）未能继续上涨，需求未能持续，此次反弹更可能是一次“死猫跳”或派发区间的反弹，而非趋势反转。
      • • 2025-11-13: 价格上涨0.70%，成交量5.34亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.92），为缩量反弹，需求力度不足。
    • • 无需求/无供应日：
      • • 2025-11-27/28 & 12-01: 价格在低位窄幅波动，成交量持续萎缩（VOLUME_AVG_30D_RATIO均<0.85）。这代表了无需求的反弹和无供应的下跌暂停，市场处于短暂的平衡或犹豫期，直至12月2日被打破。
  2. 2. 供求力量转换：
    • • 11月中下旬，市场经历了供应高潮（11月21日恐慌抛售）。
    • • 随后出现自动反弹（11月24-25日），但成交量一般。
    • • 紧接着是二次测试（11月26日-12月1日的震荡），成交量萎缩。
    • • 最终，12月2日的破位下跌（二次测试失败），表明供应仍然占据绝对主导，下跌趋势有望延续。

三、 波动性与市场情绪

截止2025年12月02日,标的399989开盘价6938.27、7天日内波动率0.13、7日内波动率量比0.85、7天历史波动率0.16、7天历史波动率量比0.93、RSI 32.03

399989历史波动率分析图与历史排名数据
399989历史波动率分析图与历史排名数据
  1. 1. 波动率水平与变化：
    • • 历史波动率 (HIS_VOLA): 7日历史波动率从11月初的0.25左右下降至12月2日的0.16。短期波动率在恐慌日（11月21日前后）有所抬升后，近期显著收敛。HIS_VOLA_RATIO_7D_60D从0.89降至0.61，显示短期波动率已远低于长期波动率均值。
    • • 日内波动率 (PARKINSON_VOL): 7日Parkinson波动率从0.18下降至0.13，同样呈现收敛态势。PARKINSON_RATIO_7D_60D从0.77大幅降至0.61。
    • • 历史排名数据整合：
      • • 根据提供的 HISTORY_RANK 数据，在 2025-11-13 和 2025-11-14， “7天/60天Parkinson波动率比” 分别创下近10年来的第20低和第16低水平（值分别为0.5539和0.5433）。
      • • 解读： 这强烈表明，当前短期波动率相对于长期波动率的压抑程度，已经达到了过去十年中极其罕见的水平（约处于5%-8%的历史分位）。这种极端的波动率压缩，通常发生在长期下跌趋势的末期，市场情绪极度压抑，往往预示着潜在的、剧烈的方向性选择即将来临。
  2. 2. 超买超卖状态 (RSI_14):
    • • RSI_14在整个周期内大部分时间运行于50中轴线以下，确认市场处于弱势。
    • • 在11月20日、21日，RSI_14一度跌至27-31的超卖区域，与恐慌抛售日吻合。
    • • 当前RSI_14为32.03，虽从极端超卖区反弹，但仍处于弱势区间，并未显示强烈的底部反转动量。

综合情绪判断： 市场情绪由恐慌（11月下旬）转为当前的压抑与低迷。波动率被压缩至历史极端低位，结合价格破位，暗示市场可能正在积蓄下一波下跌的动能，情绪处于“暴风雨前的宁静”。

四、 相对强度与动量表现

  • • 回报率分析：
    • • 短期 (WTD/MTD): -1.31% (本周) 和 -1.19% (本月)，动量最弱，显示市场毫无起色。
    • • 中期 (QTD): -12.53%，深度负回报，中期趋势极弱。
    • • 长期 (YTD): +4.30%，但相比前期高点已大幅回撤。TTM_36回报为-33.68%，揭示长期持有者亏损严重。
  • • 动量结论： 所有周期动量均为负，且短期动量未见改善迹象。标的在所有时间框架内均表现弱势，缺乏任何级别的正向动量支撑。

五、 大型投资者（聪明钱）行为识别

基于威科夫量价原理对“聪明钱”意图进行推断：

  1. 1. 派发 (Distribution) 已完成？ 分析周期起始于下跌途中，主要派发行为可能发生在更早的高位。当前阶段的放量下跌，更像是派发结束后，公众筹码的恐慌性多杀多。
  2. 2. 吸筹 (Accumulation) 迹象？ 尚未观察到明确的大规模吸筹信号。 恐慌抛售日（11月21日）确有巨量，但后续缺乏持续的、放量的止跌横盘或抬高底部的行为。12月2日的破位下跌更是打断了任何潜在的吸筹结构。
  3. 3. 当前行为推断： 大型投资者很可能处于观望或继续施加卖压的状态。
    • • 观望： 在波动率极度压缩、成交清淡的时期（11月27日-12月1日），聪明钱可能也在等待更明确的价格信号或催化剂。
    • • 施加卖压/测试支撑： 12月2日，在流动性稀薄（成交量仅3.59亿）的情况下，价格轻松跌破近期震荡区间。这可能是部分大型资金在测试并确认下方支撑的脆弱性，也可能是剩余卖盘的最终出清。关键点在于：跌破时没有遇到抵抗（无量），说明没有大资金在此处积极承接。

六、 支撑/阻力位分析与交易信号

399989支撑阻力位分析图与交易信号
399989支撑阻力位分析图与交易信号
  1. 1. 关键价位：
    • • 近期支撑：
      • • S1: 6811.88 - 11月21日恐慌抛售创下的周期最低点，是最后的心理和技术支撑。一旦跌破，下方空间可能被打开。
    • • 近期阻力：
      • • R1: 6920-6950区域 - 近期震荡平台的上沿及12月1日高点，也是MA_5D当前所在区域。
      • • R2: 7050-7100区域 - 11月中下旬的成交密集区下沿，同时是MA_20D附近，强阻力位。
  2. 2. 综合威科夫事件与交易信号：
    • • 当前事件： 二次测试失败 (Failed Test)。市场在恐慌低点后尝试企稳（自动反弹与二次测试），但最终以放量/破位下跌结束，确认了供应的延续和需求的缺失。
    • • 趋势信号： 强烈看空。主要趋势向下，均线空头排列，关键支撑被测试且岌岌可危，波动率压抑预示潜在加速。
    • • 操作建议：
      • • 对于持有者（多头）： 风险极高。任何反弹至R1（6920-6950）附近且出现上涨无力迹象时，都是减仓或离场的时机。止损应设置在关键支撑S1（6812）被日线级别确认跌破之后。
      • • 对于观望者/潜在空头： 不建议盲目追空，因波动率处于极端低位，反弹风险存在。更佳的策略是等待反弹至阻力位（R1或R2）后，出现供应再次主导的信号（如放量滞涨、长上影线）时，再考虑介入。
      • • 潜在反转观察点（仅适用于左侧交易者）： 若价格跌至S1（6812）或以下，并出现 “弹簧” (Spring) 或 “终极震仓” (Terminal Shakeout) 形态（即快速跌破支撑后，伴随巨量被迅速拉回支撑之上），则可能构成重要的底部反转信号。当前，此信号尚未出现。
  3. 3. 未来验证点：
    • • 证实当前看空判断： 价格收盘有效跌破6811支撑，且后续反弹无法收回。同时，波动率（HIS_VOLA_7D, PARKINSON_VOL_7D）应出现显著扩张。
    • • 证伪当前看空判断（转向中性/看多）： 价格在当前位置或S1附近止跌，并出现放量的单日或多日强势反弹，且收盘站上R1（6950）并站稳。更强烈的反转信号需要看到吸筹结构的出现，即“恐慌抛售-自动反弹-二次测试（缩量）-跳离震荡区间”的完整过程。

总结论：
基于对399989截至2025年12月2日的量价、趋势、波动率及历史排名的综合分析，该标的处于明确的主要下跌趋势中。市场情绪极度压抑，波动率被压缩至近十年罕见低位，预示着高概率的方向选择。最近的二次测试失败事件（12月2日破位下跌）表明供应依然强劲，需求涣散。操作上应以规避风险为主，等待市场在关键支撑位做出明确选择，或出现符合威科夫理论的底部反转结构后，再考虑布局。 当前任何试图抄底的行为都面临极大风险。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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