好的，遵照您的指令。以下是以威科夫方法为基础，对产品 513190 进行的深度量化分析报告。
量化分析报告 (基于威科夫方法)
产品代码: 513190
分析日期范围: 2025-11-03 至 2025-12-02
报告生成日期: 2025-12-02
执行摘要
基于截至2025年12月2日的数据，513190正处于一个由上涨趋势向震荡下跌转换的关键节点。市场在11月中旬触及阶段性高点后，出现明确的空头排列和放量滞涨迹象，表明供应开始主导市场。尤其值得注意的是，在波动率创历史新低的背景下，近期成交量却异常放大，这在近十年历史中极为罕见，强烈暗示有大型机构资金在进行有计划的、大规模的派发或换手操作。当前价格已跌破关键均线支撑，短期动量转弱。综合判断，市场正从派发阶段向下跌阶段过渡，操作上应以防御为主，警惕进一步下跌风险。
1. 趋势分析与市场阶段识别
截止2025年12月02日,标的513190开盘价1.77、收盘价1.78、5日均线1.78、10日均线1.79、20日均线1.80、涨跌幅0.57%、周涨跌幅-0.78%、月涨跌幅0.34%、季度涨跌幅6.98%、年涨跌幅29.88%
- • 多空排列：截至12月2日，收盘价（1.778）已跌破MA_5D（1.7828）、MA_10D（1.7861）、MA_20D（1.80295）和MA_30D（1.78847），仅略高于MA_60D（1.73748）。所有短期至中期均线已呈现明确的空头排列（价格<MA5<MA10<MA20），表明短期下跌趋势已确立。
- • 均线交叉信号：在11月20日前后，价格与MA_5D、MA_10D发生死叉，随后MA_5D下穿MA_20D（11月24日左右），确认了趋势的转弱。目前MA_10D也即将下穿MA_20D，将进一步强化空头格局。
- • 市场阶段推断：
- • 2025-11-04至2025-11-13：价格连续上涨，高点（1.874）和低点同步上移，成交量在上涨过程中显著放大（如11月4日VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.58），符合威科夫上涨阶段（Markup） 特征，需求强劲。
- • 2025-11-14至2025-11-21：价格在创出新高后未能延续升势，转为高位宽幅震荡，并在11月21日出现放量长阴暴跌（成交量3.99亿，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.90）。此行为符合派发阶段（Distribution） 的初步特征，即大型资金在高位将筹码派发给追涨的公众投资者。
- • 2025-11-24至今：价格反弹无力，持续在短期均线下方运行，并于12月1日、2日出现低位放量但价格停滞的现象。这标志着派发可能已近尾声，市场正试图进入下跌阶段（Markdown），但过程中仍伴随多空激烈博弈。
2. 量价关系与供求动态
截止2025年12月02日,标的513190开盘价1.77、收盘价1.78、成交量383358400、涨跌幅0.57%、成交量383358400、7日平均成交量244853657.57、7日量比1.57
- • 关键日分析：
- 1. 需求主导日（2025-11-04）: 价格上涨1.08%，成交量激增47.24%至3.39亿股，VOLUME_AVG_7D_RATIO高达1.58。这是标准的“价涨量增”，表明需求（买方）力量极为强劲。
- 2. 供应主导日（2025-11-21）: 价格大跌1.93%，成交量暴增43.22%至3.99亿股，创下周期内最高单日成交量（历史排名第7）。这是典型的“价跌量增”，表明供应（卖方）力量出现恐慌性释放，可能为恐慌抛售（Panic Selling）。
- 3. 放量滞涨/下跌日（2025-12-02）: 价格仅微涨0.57%，但成交量高达3.83亿股（历史排名第9），VOLUME_AVG_60D_RATIO达到1.73，显示成交量显著高于长期平均水平。在价格低位出现如此巨量却无法推动价格显著上涨，是明确的“供应压倒需求”信号，暗示有组织的大额卖盘在当前位置积极出货。
- • 成交量异常分析：近期成交量异常现象突出。12月2日的成交量（3.83亿）不仅远高于各期平均值（VOLUME_AVG_*D_RATIO均>1.5），其成交金额（6.82亿）在近十年历史中排名第9。在价格从高点回调后的相对低位，出现历史级别的成交量，这不符合散户行为特征，更可能是大型机构间的换手或派发。
3. 波动性与市场情绪
截止2025年12月02日,标的513190开盘价1.77、7天日内波动率0.15、7日内波动率量比0.89、7天历史波动率0.12、7天历史波动率量比0.69、RSI 49.22
- • 波动率水平与变化：截至12月2日，7日历史波动率（HIS_VOLA_7D）急剧收缩至0.1248，在近十年历史中排名第20（即最低水平）。同时，Parkinson波动率（PARKINSON_VOL_7D=0.1488）也处于低位。波动率的极度收敛通常发生在重大方向选择前，或趋势性行情的末端。
- • 波动率比率：HIS_VOLA_RATIO_7D_60D仅为0.57，意味着短期波动率远低于长期波动率中枢。这种“低波动率下的高成交量”组合是罕见的市场结构，表明当前交易活动并非由恐慌或狂热情绪驱动，而是可能由有计划、有目的的大型交易主导。
- • RSI情绪评估：RSI_14从11月中旬超买区域（71.73）回落，目前在49.22的中性区域，并未进入超卖区。这表明市场情绪已从乐观冷却，但未达悲观极点，下行风险仍未充分释放。
4. 相对强度与动量表现
- • 动量趋势：短期动量显著恶化。WTD_RETURN（周回报）为-0.78%，MTD_RETURN（月回报）仅为0.34%，表明近期价格动能疲软。相较之下，QTD_RETURN（季回报6.98%）和YTD（年回报29.88%）仍保持强势，显示长期上升趋势与短期下跌趋势形成背离。
- • 动量验证：疲弱的短期动量与“空头排列”的技术形态以及“放量滞涨”的量价关系相互印证，共同指向短期调整压力巨大。长期动量虽好，但无法为短期价格提供支撑。
5. 大型投资者（聪明钱）行为识别
基于上述量、价、波动的异常组合，可以推断大型投资者的行为意图：
- 1. 高位派发（Distribution）：11月12日至13日，价格创出新高（1.874）但成交量未能超越11月4日的高点，呈现“价格上涨，量能背离”。随后11月14日、21日的放量下跌，是聪明钱在利用市场乐观情绪完成高位派发的典型动作。
- 2. 低位承接与再次派发？：11月21日放量暴跌后，市场出现缩量小幅反弹（11月25-27日），这可能是对恐慌抛售的测试。然而，12月1日和2日在价格低位再度出现历史级别的巨量，且价格停滞，这强烈暗示：有大型资金在当前位置进行大规模卖出。这种行为可能是在下跌过程中的二次派发，或者是长期持有者进行战略性减仓。接盘方可能是试图“抄底”的散户或另一批机构，但从价格结果看，供应方力量更胜一筹。
- 3. 行为总结：聪明钱在11月上旬的拉升中完成了初步的派发，并在11月下旬的恐慌中测试了市场。当前，在波动率极低、市场看似平静的环境下，他们正利用任何微弱的反弹进行有组织的、大规模的出货，阻止价格有效回升。
6. 支撑/阻力位分析与交易信号
- • 关键价位：
- • 阻力位：近期高点1.874（11月12/13日）是首要强阻力。次级阻力在短期均线汇聚区（1.782-1.803）。
- • 支撑位：近期低点1.770（12月2日）与1.757（12月1日）构成第一支撑带。1.757是关键水平，若放量跌破，则确认下跌阶段加速。更下方支撑可参考MA_60D（当前约1.737）。
- • 综合交易信号：看空/观望
- • 核心逻辑：市场结构显示供应主导，聪明钱行为偏向派发，技术面空头排列，且出现了“低波动率下的异常高成交量”这一罕见危险信号。
- • 操作建议：
- 1. 持有空头或观望：不建议在此位置新建多头仓位。持有者应考虑逢反弹减仓。
- 2. 潜在做空机会：若价格反弹至阻力区（如1.785-1.795），且出现滞涨或成交量萎缩，可视为技术性做空时机。
- 3. 严格止损：任何多头或空头头寸，都应将有效突破并站稳1.830（前期成交密集区上沿）作为空头止损或多头反转信号。
- • 未来验证点：
- 1. 多头证伪点：价格能否连续两日放量（VOLUME_AVG_60D_RATIO>1.2）收盘于1.830之上？若不能，则下跌格局不变。
- 2. 空头确认点：价格是否放量（VOLUME_AVG_60D_RATIO>1）跌破1.757支撑？若是，则下跌阶段确立，下一目标指向1.737-1.740区域。
- 3. 观察成交量：未来需密切关注下跌是否持续伴随高于均值的成交量（VOLUME_AVG_60D_RATIO>1），这是供应持续存在的证据。
免责声明：本报告完全基于提供的数据和威科夫原理进行量化推导，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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