20251204 HSTECH 行情数据复盘报告（基于威科夫量价视角）

好的，作为精通威科夫方法的量化交易研究员，我将根据您提供的HSTECH数据及历史排名指标，为您撰写一份全面且深度的量化分析报告。报告将严格遵循您指定的六个维度，所有结论均基于数据推导，并符合威科夫量价原理。

HSTECH 量化分析报告 (基于威科夫方法)

产品代码: HSTECH
分析日期范围: 2025-11-04 至 2025-12-04
报告生成日期: 2025-12-04

执行摘要

基于对过去一个月（2025年11月4日至12月4日）量价数据及历史排名的综合分析，HSTECH指数正处于一个长期上升趋势后的关键调整期末端。数据显示，市场经历了从高位派发到快速恐慌性下跌，并已进入试探性吸筹的阶段。当前，价格已从极端低点反弹，但成交量并未同步放大，表明需求（买方力量）仍显犹豫。波动率已降至近十年极低水平（历史排名16/20位），暗示市场即将面临方向性选择。综合判断，市场短期可能在当前位置震荡，寻找需求的明确信号，为下一轮趋势蓄力。

维度一：趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月04日,标的HSTECH开盘价5546.30、收盘价5615.43、5日均线5600.18、10日均线5574.69、20日均线5705.30、涨跌幅1.45%、周涨跌幅0.31%、月涨跌幅0.29%、季度涨跌幅-13.15%、年涨跌幅25.68%

1. 1. 均线排列与趋势判断：
   • • 价格与均线关系：当前价格（5615.43）位于所有主要移动平均线（MA_5D: 5600.18, MA_10D: 5574.69, MA_20D: 5705.30, MA_30D: 5793.05, MA_60D: 5987.31）下方。尤其是MA_60D仍远高于现价，且MA_20D/30D/60D呈空头排列，确认市场处于中长期下降趋势中。
   • • 均线交叉信号：11月中旬，MA_5D下穿MA_20D形成死叉，确认了下跌趋势的加速。目前，MA_5D与MA_10D相互缠绕，MA_5D有上穿MA_10D的迹象，但上方MA_20D构成直接压力，表明下跌动能有所放缓，但趋势反转尚未确立。
2. 2. 价格行为与市场阶段：
   • • 第一阶段（派发/Distribution，11月初-中旬）：价格从5911高位开始下跌，初期伴随放量（如11月4日、11月13日），呈现典型的“放量下跌”特征，符合威科夫派发阶段的信号。
   • • 第二阶段（下跌/Decline，11月中旬-下旬）：价格加速下跌，从5900一线快速跌至11月21日的低点5395.49，跌幅超过8.5%。期间（11月21日）出现巨量暴跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.34），这是市场恐慌抛售（Panic Selling）的典型表现。
   • • 第三阶段（吸筹/Accumulation初期，11月末至今）：恐慌低点出现后，价格随即在11月24日以更大成交量强劲反弹（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.42），这是一个潜在的自动反弹（Automatic Rally）信号。此后价格震荡回升，但成交量显著萎缩（如11月28日、12月3日），进入“缩量整理”或“二次测试”（Secondary Test）阶段，符合吸筹期的特征。

结论：HSTECH已走完“派发-下跌-恐慌”周期，当前市场处于下跌趋势的末期，可能正进入吸筹阶段。但需要更多证据确认吸筹完成。

维度二：量价关系与供求动态

截止2025年12月04日,标的HSTECH开盘价5546.30、收盘价5615.43、成交量54923335459、涨跌幅1.45%、成交量54923335459、7日平均成交量59092065541.14、7日量比0.93

1. 1. 关键日分析：
   • • 需求不足的反弹 (11月6日)：价格上涨2.74%，但成交量仅为7日均值的88% (VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.88)，是缩量反弹，表明上涨缺乏需求跟进，反弹乏力。
   • • 供应主导的滞涨 (11月13日)：价格微涨0.80%，但成交量激增（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.21），是典型的放量滞涨。当日K线有长上影线，显示高位抛压沉重，供应（卖压）压倒需求。
   • • 恐慌抛售 (11月21日)：价格暴跌3.21%，成交量创阶段新高（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.34），为放量暴跌。这是供应（恐慌性抛盘）的集中释放，通常标志着下跌动能的衰竭。
   • • 需求试探性入场 (11月24日)：价格反弹2.78%，成交量比恐慌日更大（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.54），形成“放量上涨”，表明在恐慌低点有强大的需求（买盘）承接。这是市场可能见底的首要积极信号。
2. 2. 成交量异常分析：
   • • 成交量萎缩：近期（11月28日、12月3日）成交量显著低于各周期平均水平（VOLUME_AVG_7D_RATIO低至0.55-0.65），表明在当前位置买卖双方均进入观望状态，抛压（供应）减轻，但需求也尚未大举入场。
   • • 历史极端信号：MIN_7天波动率历史排名为16/20，MIN_7天日内波动率历史排名为20/20。这直接印证了当前市场波动性已降至近十年来的极低水平，结合缩量，通常预示着变盘窗口临近。

结论：供求格局从 “恐慌抛售（供应主导）” 转变为 “抛压减轻后的需求试探” 。成交量萎缩是积极信号（供应枯竭），但后续上涨必须放量，才能证明需求的有效性。

维度三：波动性与市场情绪

截止2025年12月04日,标的HSTECH开盘价5546.30、7天日内波动率0.18、7日内波动率量比0.81、7天历史波动率0.18、7天历史波动率量比0.64、RSI 43.70

1. 1. 波动率水平与变化：
   • • 7日历史波动率（HIS_VOLA_7D）从11月初的0.32附近持续下降至当前的0.184。
   • • 7日Parkinson日内波动率（PARKINSON_VOL_7D）从0.28附近下降至当前的0.176。
   • • 波动率比率（如HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=0.64，PARKINSON_RATIO_7D_14D=0.81）显示短期波动率显著低于中期波动率，表明市场波动性正在极度收敛。
2. 2. 市场情绪评估：
   • • RSI_14指标：在11月21日恐慌日跌至29.90，进入超卖区域。随后反弹至目前的43.70，脱离超卖，但仍在中性偏弱区域，情绪尚未转向乐观。
   • • 波动率与情绪结合：波动率的极端压缩（历史排名佐证），往往对应着市场情绪的低迷与犹豫，是趋势性行情启动前的常见特征（暴风雨前的宁静）。

结论：市场情绪已从恐慌中修复，但整体仍偏向谨慎。极低的波动率（得到历史排名验证）是当前最显著的特征，预示着方向性突破即将发生。

维度四：相对强度与动量表现

1. 1. 各周期回报率：
   • • 短期动量：本周迄今回报（WTD_RETURN）为0.31%，由负转正；本月迄今回报（MTD_RETURN）为0.29%，同样转正。显示短期下跌动量已被遏制，并出现微弱反弹动能。
   • • 中期动量：本季迄今回报（QTD_RETURN）为-13.15%，年度迄今回报（YTD）为25.68%。对比可见，近期（季度）的剧烈下跌严重侵蚀了年初的涨幅，中期动量疲弱。
   • • 长期动量：36个月年化回报（TTM_36）为44.77%，仍保持强劲，说明长期上升趋势的结构尚未被完全破坏。

结论：动量结构呈现“长期强、中期弱、短期企稳”的格局。当前微弱的短期正动量，需要突破上方均线压制才能转化为有效的上升动量。

维度五：大型投资者（聪明钱）行为识别

基于以上维度的综合推导：

1. 1. 派发行为：在11月上旬至中旬（如11月13日），价格在相对高位出现放量滞涨，这是大型资金在高位派发筹码的典型迹象。
2. 2. 吸筹行为：
   • • 初步接收：11月21日恐慌性放量暴跌，通常伴随着散户的恐慌抛售。聪明钱可能在此过程中被动接收了部分恐慌盘。
   • • 主动测试与吸筹：11月24日的放量反弹，显示有资金主动入场推高价格。随后的持续缩量震荡（如11月28日、12月3日），价格未创新低，符合聪明钱在低位压制价格、进行二次测试、同时避免吸引过多跟风盘的吸筹手法。
3. 3. 当前意图：聪明钱似乎在尝试构筑一个底部区域（吸筹区间）。他们的操作是：在恐慌低点（AR点）买入，随后通过压低价格（测试）来确认抛压是否枯竭，并以低成交量巩固，为未来的拉升做准备。但这个过程尚未完成，需要观察对近期高点的突破情况。

结论：大型投资者的行为模式从 “高位派发” 转向 “低位试探性吸筹” 。目前的缩量是他们在控制价格、清洗浮筹的表现，而非离场。

维度六：支撑/阻力位分析与交易信号

1. 1. 关键价位：
   • • 主要支撑：5395.49 (2025-11-21低点)，这是恐慌抛售形成的极端低位，也是自动反弹的起点，为强支撑。
   • • 次要支撑：5500-5535区域 (近期多次测试的低点)，若跌破，将重新考验主要支撑。
   • • 主要阻力：5800-5900区域 (前期成交密集区及20日/30日均线所在)，是判断吸筹完成、趋势反转的关键阻力带。
   • • 近期阻力：5645-5680区域 (12月初反弹高点及10日均线附近)。
2. 2. 综合威科夫交易信号：
   • • 当前市场事件：我们观察到了 “恐慌抛售(SC)” -> “自动反弹(AR)” -> “二次测试(ST)（伴随缩量）” 的序列。这是一个潜在的 “吸筹结构” 的早期组成部分。
   • • 交易信号：谨慎看多，等待买入信号确认。市场结构显示供应减弱，但需求需要证明自己。
   • • 操作建议：
     • • 激进策略：在当前5500-5600震荡区间下沿轻仓试多，严格止损于5395下方。目标位看向5800阻力区。
     • • 稳健策略：等待价格放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1.2）突破并站稳5700（20日均线） 后入场，此为需求战胜供应的初步证据。止损设于突破起点下方。
     • • 观望信号：若价格缩量阴跌并有效跌破5500，则表明吸筹失败，下跌趋势可能延续，应保持观望。
3. 3. 未来验证点：
   • • 证实信号：价格在接近5700-5800阻力区时，出现放量上涨（需求扩大），或出现缩量回踩（成功的测试） 后再次上涨。
   • • 证伪信号：价格放量跌破5395支撑，或反弹至阻力区时再次出现放量滞涨/下跌，则意味着吸筹失败，可能进入新的下跌阶段。

风险提示：本报告基于历史数据与威科夫原理分析，不构成任何直接投资建议。市场存在不确定性，请在交易中严格执行风险管理。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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