KWEB 量化分析报告（基于威科夫方法）

产品代码： KWEB
分析日期范围： 2025-11-04 至 2025-12-04
报告生成日期： 2025-12-05

摘要与综合结论

基于对过去一个月量价、趋势、波动性及市场结构的威科夫分析，KWEB目前处于一个长期下跌趋势（熊市）的末期阶段。数据显示，在11月中下旬经历了一轮恐慌性抛售（Panic Selling） 和恐慌高潮（Climax） 后，市场已进入自动反弹（Automatic Rally） 阶段。关键信号包括：极端萎缩的历史波动率创近十年新低、放量暴跌后的放量反弹、以及价格在关键支撑位附近出现的供应耗尽迹象。大型投资者（聪明钱）可能在恐慌中进行了初始的筹码接收。当前市场正在对恐慌低点进行二次测试（Secondary Test）。综合交易信号为：在严格风险管理下，寻找低吸机会，布局潜在的趋势反转。

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月04日,标的KWEB开盘价37.30、收盘价37.12、5日均线37.56、10日均线37.31、20日均线38.12、涨跌幅-0.05%、周涨跌幅-1.01%、月涨跌幅-1.20%、季度涨跌幅-11.64%、年涨跌幅26.95%

KWEB价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
KWEB价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  • • 趋势判断（空头排列）：在整个分析周期内，价格（CLOSE）持续运行在所有关键移动平均线（MA_5D, MA_10D, MA_20D, MA_30D, MA_60D）之下，形成标准的空头排列。MA_5D 和 MA_10D 持续下穿更长期的均线，确认了中期下跌趋势的强度。
  • • 关键拐点：价格在 2025-11-20 触及周期低点 36.23，较11月初高点下跌超过7%。此后的反弹使得价格暂时脱离了低点。
  • • 市场阶段推断（威科夫周期）：
    1. 1. 派发（Distribution）与下跌（Markdown）：11月4日至11月13日，价格在39-40区间震荡下行，期间多次出现放量下跌（如11月4日、7日、13日），符合派发后下跌阶段的特征。
    2. 2. 恐慌抛售（Panic Selling）：11月14日，价格暴跌-1.47%，成交量急剧放大至 3319万（VOLUME_AVG_7D_RATIO: 1.97），这是典型的恐慌抛售日。
    3. 3. 恐慌高潮（Climax）与自动反弹：11月20日，市场再次出现放量暴跌（-2.87%，成交量3181万），Parkinson波动率飙升至0.27，标志着恐慌情绪达到高潮。紧随其后的 11月24日，市场出现放量（成交量1834万，VOLUME_AVG_14D_RATIO: 0.91）强劲反弹（+2.91%），这构成了威科夫理论中的“自动反弹”，表明在极端低价位出现了强劲的需求。
    4. 4. 二次测试（Secondary Test）：11月25日至12月4日，价格在37.00-38.00区间窄幅震荡，成交量显著萎缩（特别是11月28日和12月2-4日）。价格多次回探37.00-37.30区域但未跌破前低，同时成交量低迷，这表明供应已经枯竭，市场正在对恐慌低点进行“二次测试”。当前正处于此阶段。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年12月04日,标的KWEB开盘价37.30、收盘价37.12、成交量15047599、涨跌幅-0.05%、成交量15047599、7日平均成交量15772544.00、7日量比0.95

KWEB量价关系折线图与历史排名分析
KWEB量价关系折线图与历史排名分析
  • • 供应主导阶段：
    • • 11月4日：价格跌-2.25%，成交量2278万，显著高于7日平均（VOLUME_AVG_7D_RATIO: 1.15），为放量下跌，显示供应主导。
    • • 11月13-14日：连续两日放量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO 分别为1.20和1.97），供应压力达到峰值，尤其是14日的巨量长阴线。
  • • 需求介入信号：
    • • 11月24日：关键需求日。价格大幅反弹+2.91%，成交量1834万，与14日均量持平（VOLUME_AVG_14D_RATIO: 0.91）。这是在恐慌低点后的首次显著放量上涨，表明有资金在此位置积极买入。
    • • 供应耗尽信号：11月28日及12月2-4日：价格波动收窄，成交量急剧萎缩至1010万、1388万、1529万、1505万，成交量/7日均量比（VOLUME_AVG_7D_RATIO）均低于1，尤其是11月28日仅为0.49。在关键支撑区域（37.00附近）的缩量整理，是供应枯竭的经典信号，卖盘意愿大幅减弱。
  • • 结论：市场供求关系在11月20日前后发生关键转换。前期由持续的供应（抛售）主导，在恐慌高潮后，需求（买入力量）开始显现（11月24日），并最终通过极低的成交量确认了供应的耗尽。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年12月04日,标的KWEB开盘价37.30、7天日内波动率0.13、7日内波动率量比0.69、7天历史波动率0.16、7天历史波动率量比0.62、RSI 39.16

KWEBParkinson波动率分析图与历史排名数据
KWEBParkinson波动率分析图与历史排名数据
  • • 情绪极端与转折：
    • • RSI_14：在11月20日触及 27.86 的超卖极值，确认了市场情绪的悲观顶点。此后RSI反弹，但目前（12月4日为39.16）仍处于中性偏弱区域，未进入超买，为后续反弹留出空间。
    • • 波动率崩塌：历史波动率（HIS_VOLA_7D）在 11月19日降至极低的 0.0909。根据历史排名数据，此值为近十年第13低。同时，其与中期波动率的比值（HIS_VOLA_RATIO_7D_30D=0.2399）创下近十年第4低。这种短期波动率异常萎缩、远低于中长期波动率的现象（波动率崩塌），通常出现在剧烈下跌趋势的末端，是市场抛压衰竭、即将酝酿变盘的重要领先指标。
    • • 恐慌峰值：Parkinson日内波动率在11月20-21日升至0.27-0.28的高位，与价格暴跌同步，直观反映了市场当时的恐慌情绪。
  • • 结论：波动率数据与价格行为高度吻合。恐慌高潮（高Parkinson波动率）→ 情绪触底（低RSI）→ 波动率崩塌（极低HIS_VOLA_7D及比值），这一系列变化构成了一个完整的中期底部情绪演变路径。

4. 相对强度与动量表现

  • • 动量全面疲弱但出现改善迹象：所有周期回报率（MTD: -1.20%, QTD: -11.64%, YTD: 26.95%）均为负值，特别是季度动量极弱，确认了标的处于中期下跌趋势中。
  • • 短期动量修复：尽管整体弱势，但自11月20日低点以来，价格已有所反弹。周内回报（WTD_RETURN）的波动（如11月24日当周）显示下跌动能明显减缓，短期动量有从极端负面修复的迹象。然而，这仍需后续放量上涨来转化为可持续的上升动量。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

  • • 抛售与派发：11月上中旬的放量滞涨与下跌，尤其是11月13-14日的连续巨量抛售，反映了大型投资者或恐慌盘在持续离场。
  • • 恐慌中接货：11月14日及20日的巨量恐慌抛售中，必然存在对应的买方。根据威科夫原理，在公众恐慌抛售时，聪明的资金会开始悄悄接盘。11月24日的放量反弹，是这部分资金行为从隐蔽转向公开的确认。
  • • 测试与吸收：当前（12月初）在37.00-37.50区域的极度缩量横盘，是聪明钱行为的关键特征。这表明：
    1. 1. 大规模的恐慌抛售已经结束（没有更多卖盘）。
    2. 2. 大型投资者可能在此位置暂停了积极的买入，转而观察市场能否在此位置自立（即进行“二次测试”）。
    3. 3. 他们正在测试市场的抛压是否真正枯竭，为下一步动作做准备。
  • • 行为推断：大型投资者的操作轨迹符合“在恐慌中初步吸筹 → 推动自动反弹 → 暂停买入，观察二次测试结果”的经典底部构建模式。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

KWEB支撑阻力位分析图与交易信号
KWEB支撑阻力位分析图与交易信号
  • • 关键支撑位：
    • • 主支撑：36.23（2025-11-20恐慌低点）。这是整个下跌结构的最后防线，跌破则下降趋势延续。
    • • 次要支撑：37.00 - 37.30（当前整理区域及12月多次测试的低点）。该区域是二次测试的核心区，守住则底部结构有望成立。
  • • 关键阻力位：
    • • 主阻力：39.00 - 39.50（11月下跌过程中的多个价格停顿区及20日均线附近）。突破此区域是下跌趋势被有效破坏的第一个信号。
    • • 强阻力：39.83（11月反弹高点）。有效突破此位置才能确认更大级别的趋势反转。
  • • 综合威科夫交易信号：看多/布局反弹
    • • 信号依据：
      1. 1. 趋势结构：经历完整的恐慌抛售与自动反弹，正在进行二次测试。
      2. 2. 量价关系：恐慌日巨量 + 反弹日有量 + 测试日极度缩量 = 健康的底部量价结构。
      3. 3. 波动率情绪：波动率创历史性低位，显示变盘在即。
      4. 4. 聪明钱行为：符合底部吸筹的行为模式。
    • • 操作建议：
      • • 激进策略：在当前价格37.10-37.30区间轻仓建立多头头寸，将止损严格设置在36.20下方（跌破恐慌低点则趋势判断错误）。
      • • 稳健策略：等待价格出现“跳跃小溪（Jump Across the Creek）”的看涨信号，即放量（成交量高于10日均值）突破38.50后，在回调至38.00附近时入场，止损设于37.50下方。
      • • 目标区域：第一目标位39.00-39.50，第二目标位39.80-40.00。
    • • 未来验证点：
      1. 1. 多头验证：价格在37.00上方持续缩量整理，随后出现放量上涨（单日涨幅>1.5%，VOLUME_AVG_7D_RATIO >1.2）。
      2. 2. 空头证伪：价格放量跌破36.20，或反弹至38.50-39.00区域后出现放量滞涨/下跌，则意味着供应再现，底部构建失败，应放弃多头观点。

风险提示：本报告基于历史数据与量化模型分析，不构成任何投资建议。市场存在不确定性，请结合自身风险承受能力独立决策。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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