威科夫量化分析报告：沪深300指数 (000300.SH)

产品代码: 000300.SH (沪深300指数)
分析日期范围: 2025-11-10 至 2025-12-08
报告生成时间: 2025-12-08

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月08日,标的000300.SH开盘价4593.14、收盘价4621.75、5日均线4558.59、10日均线4529.11、20日均线4569.38、涨跌幅0.81%、周涨跌幅0.99%、月涨跌幅2.10%、季度涨跌幅-0.41%、年涨跌幅17.46%

000300.SH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
000300.SH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  • • 均线排列与趋势判断：
    • • 截至12月8日，收盘价(4621.75)高于所有关键移动平均线（MA_5D：4558.59， MA_10D：4529.11， MA_20D：4569.38， MA_30D：4605.52， MA_60D：4581.15），呈现多头排列格局。
    • • 均线交叉信号： 在经历11月下旬的下跌后，短期均线于近期上穿长期均线。例如，MA_5D在12月5日上穿MA_20D（4547.02 > 4574.09），并在12月8日确认（4558.59 > 4569.38），构成看涨金叉，指示短期趋势由跌转升。
  • • 市场阶段推断（基于威科夫理论）：
    • • 11月10日-11月21日：派发与恐慌下跌阶段。 价格在11月10日触及近期高点4695.05后开始下跌，并于11月21日出现放量暴跌(-2.44%)至4453.61。此阶段符合威科夫理论中的“派发”后期及“恐慌性抛售”特征。
    • • 11月24日-12月8日：自动反弹与二次测试/初期上涨阶段。 价格从4453.61低点展开反弹，但初期（11月24日-11月28日）成交量持续萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO多低于0.9），属于“自动反弹”。随后在12月1日、5日和8日出现放量上涨（VOLUME_AVG_7D_RATIO分别达1.15， 1.24， 1.21），价格有效突破并站稳多条均线之上，表明市场可能已进入初期上涨(标记)阶段，大型投资者（聪明钱）正重新介入。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年12月08日,标的000300.SH开盘价4593.14、收盘价4621.75、成交量19962099000、涨跌幅0.81%、成交量19962099000、7日平均成交量16512145500.00、7日量比1.21

000300.SH量价关系折线图与历史排名分析
000300.SH量价关系折线图与历史排名分析
  • • 关键日分析：
    • • 2025-11-10（放量滞涨）： 价格上涨0.35%，但成交量高达236亿，为近期峰值（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.99）。此“放量滞涨”现象表明在相对高位，供应开始压倒需求，是派发的早期信号。
    • • 2025-11-21（放量暴跌）： 价格暴跌-2.44%，成交量激增至223亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.16）。这是典型的恐慌抛售，大量供应涌出，但同时可能伴随聪明钱的暗中承接。
    • • 2025-12-01 & 2025-12-08（放量上涨）： 价格分别上涨1.10%和0.81%，成交量均显著高于7日均值（比率>1.14）。这表明需求重新占据主导，是趋势可能反转的积极信号。
    • • 2025-11-25至11-28（缩量反弹）： 价格反弹期间，成交量持续低于各期平均水平（VOLUME_AVG_7D_RATIO均低于0.85），显示此阶段反弹需求不足，由空头回补或短期投机盘推动，而非主力资金介入。
  • • 供求强弱转换：
    • • 数据清晰显示供求力量的转换路径：11月中旬供应主导（放量跌/滞涨） -> 11月下旬恐慌抛售（供应极端释放） -> 12月初需求回归并占据主导（放量上涨）。VOLUME_GROWTH指标在需求回归日（如12月1日+40.22%， 12月5日+33.70%）的跳升，量化了需求的突然增强。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年12月08日,标的000300.SH开盘价4593.14、7天日内波动率0.11、7日内波动率量比0.91、7天历史波动率0.12、7天历史波动率量比0.70、RSI 55.75

000300.SHParkinson波动率分析图与历史排名数据
000300.SHParkinson波动率分析图与历史排名数据
  • • 波动率水平与变化：
    • • 恐慌峰值： 11月21日， HIS_VOLA_7D飙升至0.231，远高于其14日、21日均值（HIS_VOLA_RATIO_7D_14D=1.18），PARKINSON_VOL_7D亦同步走高。波动率的异常放大印证了市场当时的极度恐慌和不安定情绪。
    • • 波动率收敛： 进入12月，短期波动率显著下降。至12月8日，HIS_VOLA_7D已降至0.122， PARKINSON_VOL_7D降至0.114，且均低于其更长周期均值（相关比率均小于0.7和0.91）。这表明市场情绪已从恐慌中趋于稳定和收敛，为趋势性行情的展开提供了条件。
  • • 超买超卖状态（RSI）：
    • • 11月21日，RSI_14跌至35.99，进入超卖区间，与放量暴跌共同确认了情绪低点。
    • • 截至12月8日，RSI_14回升至55.75，处于中性偏强区域，既无超买风险，也显示下行动量已充分释放。

4. 相对强度与动量表现

  • • 多周期动量分析：
    • • 短期动量转强： WTD_RETURN (周回报) 为+0.99%， MTD_RETURN (月回报) 为+2.10%，显示短期动量已明确转正。
    • • 中期动量仍在修复： QTD_RETURN (季回报) 为-0.41%， YTD (年回报) 为+17.46%。虽然年内仍为正收益，但季度回报为负，表明市场仍处于对11月大跌的修复过程中。
    • • 结论： 短期动量显著强于中期动量。这符合市场刚从下跌趋势中企稳反弹的特征，动量与量价分析中“初期上涨”的判断相互验证。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

  • • 派发（Distribution）： 11月10日至14日期间，在价格相对高位（4695附近）反复出现放量滞涨或下跌（如11月10日、14日），且期间60日平均成交量创下近十年最高水平（历史排名第1、2、5、6位）。这是大型投资者在高位进行派发的典型量价特征。
  • • 承接与吸筹（Accumulation）： 11月21日的恐慌性放量暴跌是供应集中释放的时刻。随后的反弹初期虽然缩量，但价格并未再创新低，且在12月初出现连续的放量上涨。这表明聪明钱很可能在恐慌低点（4453附近）进行了选择性承接，并在当前价位继续吸筹，为后续拉升做准备。当前阶段，他们可能正通过拉升测试上方供应压力。
  • • 行为总结： 大型投资者在11月中上旬完成高位派发，在11月下旬的恐慌中低位承接，并于12月初开始积极介入并推动价格上涨，意图可能是在为新一轮上升趋势积累筹码。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

000300.SH支撑阻力位分析图与交易信号
000300.SH支撑阻力位分析图与交易信号
  • • 关键价位：
    • • 强支撑位： 4453.61 (2025-11-21恐慌低点)。该位置经历了极端抛售和后续测试，是重要的需求区域。
    • • 次要支撑/转折区： 4550-4580区域。此为近期价格震荡和均线密集区（MA_5D, MA_20D, MA_60D交汇），也是12月初放量突破的起点。
    • • 近期阻力位： 4695.18 (2025-11-10前高)。此为前期派发区上沿，突破此位置将确认上涨趋势的延续。
    • • 中期阻力位： 需要观察能否突破11月高点并挑战4700以上区域。
  • • 综合交易信号与操作建议：
    • • 威科夫事件： 市场已完成恐慌抛售(SC) 和自动反弹(AR)，目前正处于二次测试(ST) 成功后的初期上涨阶段。
    • • 综合信号： 看多/寻找做多机会。趋势转多，量价显示需求回归，聪明钱行为由派发转为吸筹。
    • • 操作建议：
      1. 1. 入场机会： 可考虑在4550-4580支撑区域（伴随缩量回调时）寻找低吸机会。
      2. 2. 止损位置： 严格设置在4450下方，以防市场结构破坏，重回下跌趋势。
      3. 3. 目标区域： 初步目标为前高4695附近。若带量突破，则可上看至更高阻力。
    • • 未来验证点：
      1. 1. 积极验证： 价格回踩支撑时缩量，上涨时持续放量（VOLUME_AVG_7D_RATIO > 1），并最终放量突破4695阻力位。
      2. 2. 风险警示： 若价格再次跌破4550支撑且伴随放量，则表明需求再次衰竭，上述看多逻辑需要重新评估。若跌破4450，则市场可能进入更长时间的吸筹阶段。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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