好的，作为一名精通威科夫方法的量化交易研究员，我将根据您提供的数据，为您撰写一份关于产品代码 399935 的深度量化分析报告。

量化分析报告：基于威科夫方法的供求关系与机构意图解析

产品代码： 399935
分析日期范围： 2025-11-10 至 2025-12-08
报告生成日期： 2025-12-08

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月08日,标的399935开盘价6216.26、收盘价6346.90、5日均线6191.67、10日均线6117.02、20日均线6175.84、涨跌幅2.11%、周涨跌幅1.83%、月涨跌幅3.39%、季度涨跌幅-7.70%、年涨跌幅38.14%

399935价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
399935价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  • • 均线排列与趋势：
    在整个观察期内，价格（CLOSE）持续运行于所有主要移动平均线（MA_5D, MA_10D, MA_20D, MA_30D, MA_60D）之下，形成典型的空头排列。MA_60D（~6382）成为上方的强阻力区。均线系统呈现空头向下发散状态，明确指示主要趋势为下跌。
  • • 均线交叉信号：
    在期初（11月10日附近），短期均线（MA_5D, MA_10D）已位于长期均线（MA_20D, MA_30D, MA_60D）下方。在下跌过程中，MA_5D与MA_20D、MA_10D与MA_20D持续保持“死叉”状态，且距离不断扩大，确认下跌动能的强化。
  • • 市场阶段推断：
    1. 1. 恐慌抛售阶段（2025-11-10 至 2025-11-21）： 价格从6560点附近（11月10日）连续暴跌至最低5863点（11月21日），累计跌幅达-10.6%。期间出现多次放量大阴线（如11月10日、11月14日、11月21日），符合威科夫理论中“恐慌抛售”（Panic Selling）的特征，即供应大量涌现，投资者不计成本抛售。
    2. 2. 自动反弹与次级测试阶段（2025-11-24 至 2025-12-08）： 在触及低点5863后，市场出现反弹。初期反弹（11月24日至27日）成交量（VOLUME）相对萎缩（VOLUME_AVG_60D_RATIO < 0.7），表明需求有限，属于“自动反弹”（Automatic Rally）。随后，价格在6000-6200区间反复测试，成交量温和放大。12月1日和12月8日出现放量上涨**（当日涨幅>1.5%，VOLUME_AVG_60D_RATIO > 0.97），暗示可能有新的需求入场，市场可能正在构筑一个潜在的吸筹区间**，并进行“次级测试”（Secondary Test）。

2. 量价关系与供求动态

截止2025年12月08日,标的399935开盘价6216.26、收盘价6346.90、成交量5885465500、涨跌幅2.11%、成交量5885465500、7日平均成交量4747472685.71、7日量比1.24

399935量价关系折线图与历史排名分析
399935量价关系折线图与历史排名分析
  • • 关键需求日识别：
    • • 2025-12-01: 价格上涨+1.53%，成交量（49.2亿）显著高于近期平均水平（VOLUME_AVG_30D_RATIO=1.00）。这是在经历大幅下跌后的首次显著放量上涨，是需求开始尝试入场的首个积极信号。
    • • 2025-12-08（最新交易日）: 价格上涨+2.11%，成交量（58.9亿）创下本月新高（VOLUME_AVG_60D_RATIO=0.97），且价格突破了11月26日以来的震荡高点。这是更强的需求确认信号，表明上涨得到了成交量的有效配合。
  • • 关键供应日识别：
    • • 2025-11-21: 价格暴跌-4.10%，成交量（48.6亿）急剧放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.16）。这是典型的恐慌性抛售日，供应达到顶峰，但也可能意味着恐慌盘的出清。
    • • 2025-11-10 与 2025-11-14: 均为下跌伴随成交量放大，是下跌趋势中供应主导的体现。
  • • 供求转换点分析：
    • • 供应枯竭迹象： 11月24日后的几次下跌（如11月27日、12月2日、12月3日），成交量明显萎缩（VOLUME_AVG_60D_RATIO均低于0.7），表明在6000点附近，主动抛售的供应正在减少。
    • • 需求复苏迹象： 正如上述关键需求日所示，12月初的两次放量上涨，表明买盘力量增强，供求格局在6000点上方可能正在发生转变。

3. 波动性与市场情绪

截止2025年12月08日,标的399935开盘价6216.26、7天日内波动率0.25、7日内波动率量比0.90、7天历史波动率0.21、7天历史波动率量比0.68、RSI 54.27

399935历史波动率分析图与历史排名数据
399935历史波动率分析图与历史排名数据
  • • 波动率水平与变化：
    • • 长期波动率（HIS_VOLA_60D, PARKINSON_VOL_60D）在整个周期内维持在0.48和0.37左右的高位，反映市场处于高波动环境。
    • • 关键转折： 短期波动率（HIS_VOLA_7D）在11月21日恐慌日达到峰值0.376，随后在12月2日后迅速收敛至0.18附近。HIS_VOLA_RATIO_7D_60D从11月底的约0.75-0.88下降至12月8日的0.50，表明市场恐慌情绪显著缓解，波动率从异常高位回归。
    • • Parkinson比率（PARKINSON_RATIO_7D_60D）也呈现类似下降趋势，从0.80降至0.76，说明日内波动幅度同步收敛。
  • • 市场情绪指标：
    • • RSI_14在11月21日跌至32.14，进入超卖区域，与价格低点（5863）形成共振，确认了情绪的极端悲观。此后RSI震荡回升，至12月8日达到54.27，脱离超卖区进入中性偏强区域，情绪修复明显。

4. 相对强度与动量表现

  • • 动量趋势：
    • • 短期动量（WTD/MTD）： 从极度负值（11月21日MTD为-11.47%）开始修复，至12月8日MTD已转为**+3.39%**，显示短期下跌动量已被完全扭转，并转为正向。
    • • 中期动量（QTD/YTD）： QTD（-7.70%）仍为负值，但较最低点（-14.73%）已大幅回升。YTD（+38.14%）依然保持强劲正收益，说明长期上升趋势的根基尚未被破坏，近期的下跌更可能是一次深度的中期调整。
  • • 结论： 短期动量由弱转强，与价格放量反弹形成正向验证。长期动量虽受损但结构尚存，为反弹提供了背景支持。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

  • • 历史极值成交量的启示：
    根据历史排名数据，11月10日至14日期间，市场的60日平均成交量（AVERAGE_VOLUME_60D）达到了近十年的峰值（排名第1至第7）。这表明在下跌初期，市场参与度（尤其是卖出活动）达到了历史罕见的高水平，是大型资金大规模派发或调仓的明确证据。
  • • 机构行为推断：
    1. 1. 派发（Distribution）与恐慌抛售： 11月上中旬的高位放量下跌，伴随创纪录的成交量背景，符合大型投资者在下跌初期及加速期进行派发或止损的行为。
    2. 2. 吸筹（Accumulation）尝试： 在价格跌至5863点（11月21日）并出现天量恐慌抛售后，随后的反弹中出现了缩量回调和关键位置的放量上涨（12月1日、8日）。这种模式与威科夫“恐慌抛售”后的“二次测试”和“吸筹”结构相似。聪明钱可能在利用恐慌情绪，在低位区间（5900-6100）进行有选择的承接。
    3. 3. 当前意图： 最新交易日（12月8日）的放量突破，是机构资金可能结束测试、开始推动价格离开潜在吸筹区间的信号。他们正试图将价格推升至第一个重要阻力位（6400-6500区域）进行测试。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

399935支撑阻力位分析图与交易信号
399935支撑阻力位分析图与交易信号
  • • 关键位置：
    • • 主要支撑位： 5863点（11月21日低点，恐慌抛售极点）。6000-6100点（近期多次测试的反弹起点，潜在吸筹区间下沿）。
    • • 主要阻力位： 6400-6450点（12月8日高点，也是11月13日、28日的反弹高点附近）。MA_60D（~6396点），作为长期趋势线，是核心阻力。6500-6600点（11月上中旬的密集成交区与破位起点，强阻力）。
  • • 综合威科夫事件与交易信号：
    • • 当前信号：谨慎看多，寻找回撤做多机会。 市场结构显示可能完成了“恐慌抛售”（SC）并进入“自动反弹”（AR）和“次级测试”（ST）阶段。12月8日的放量上涨可视为一个“跳跃小溪”（Jump across the Creek）的尝试，即试图突破吸筹区间的上沿。
    • • 操作建议：
      1. 1. 入场条件： 等待价格对近期上涨进行回调，关注6200-6250区域的支撑。若回调时成交量显著萎缩（VOLUME_AVG_60D_RATIO < 0.8），且价格在此区域止跌企稳，可视为低风险入场做多时机。
      2. 2. 初始止损位： 设置在关键支撑位6120点（近期震荡平台低点）下方。
      3. 3. 目标位： 第一目标位6400-6450（测试MA_60D及近期高点）。若带量突破，第二目标位可看至6550-6600区域。
    • • 未来验证点：
      1. 1. 多头验证： 价格在回调中必须守住6200点以上，且再次上攻时需要成交量配合。成功突破并站稳6450点（MA_60D）将是趋势可能反转的强烈信号。
      2. 2. 空头验证/风险警示： 若价格无法突破6400点阻力，并再次跌回6150点以下，尤其是伴随成交量放大，则表明当前反弹仅为“熊市反弹”，吸筹判断失败，市场将重启跌势，测试5863点支撑。

结论重申：
基于威科夫量价分析，399935在经历了以历史级成交量为特征的恐慌抛售阶段后，当前出现需求复苏、波动收敛、情绪修复的积极信号。价格在6000点上方可能正在构筑一个潜在的机构吸筹区间。最新交易日的放量突破增加了这一判断的权重。建议策略转为寻找回调后的做多机会，关键风控位在6120点，上行突破确认点为6450点。 市场正处于从下跌向可能的震荡筑底转换的关键节点。

免责声明：本报告/解读内容仅为基于公开信息的市场分析和研究，不代表任何投资建议或操作指引。作者力求内容客观、公正，但不对其准确性、完整性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎，任何基于本报告进行的投资行为，风险自负。

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