威科夫量化分析报告：HSTECH

产品代码: HSTECH
分析日期范围: 2025-11-10 至 2025-12-08
报告生成时间: 2025-12-08

一、趋势分析与市场阶段识别

截止2025年12月08日,标的HSTECH开盘价5666.99、收盘价5662.55、5日均线5616.32、10日均线5605.47、20日均线5680.12、涨跌幅0.00%、周涨跌幅0.32%、月涨跌幅1.13%、季度涨跌幅-12.42%、年涨跌幅26.73%

HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
HSTECH价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  1. 1. 趋势状态（均线分析）：
    • • 整体趋势： 当前市场处于明确的空头排列格局。截至12月8日，收盘价（5662.55）依次低于MA_5D（5616.32）、MA_10D（5605.47）、MA_20D（5680.12）、MA_30D（5773.16）和MA_60D（5982.23）。中短期均线（MA_5/10/20D）紧密缠绕但位于长期均线（MA_30/60D）下方，表明中短期处于弱势盘整，但长期下行趋势稳固。
    • • 均线交叉信号： 在整个观察期内，MA_5D与MA_20D均未形成有效金叉。MA_5D在11月13日短暂上穿MA_20D后迅速回落，构成“假突破”，确认了上方供应压力。此后MA_5D持续运行于MA_20D之下，强化了空头主导的局面。
  2. 2. 市场阶段识别（威科夫原理）：
    • • 主要阶段： 市场正经历一轮下跌趋势，并刚刚完成一次弱势的自动反弹（Automatic Rally）。
    • • 阶段细分：
      • • 恐慌抛售（Panic Selling）： 发生在11月21日。价格跳空低开，当日暴跌3.21%，收于最低点附近，同时伴随成交量异常放大39.5%（VOLUME_GROWTH），成交量相对60日平均比率（VOLUME_AVG_60D_RATIO）高达1.06，符合恐慌抛售的量价特征。
      • • 超卖反弹（Automatic Rally）： 紧随恐慌日之后，11月24日价格大幅反弹2.78%，成交量进一步放大至1054亿，为近期最高，显示有买盘在恐慌低点介入，形成反弹。
      • • 二次测试/弱势反弹（Secondary Test/Weak Rally）： 11月25日至12月8日，价格反弹在5700点（接近MA_20D）附近遇阻，成交量呈现持续萎缩特征（如12月8日VOLUME_AVG_60D_RATIO仅为0.71）。12月8日价格微涨但收于日内低点附近（开盘5666.99，收盘5662.55），形成弱势反弹，表明需求不足，供应可能重新占据主导。当前市场正处于“弱势反弹”末端，面临方向选择，有再次测试低点的风险。

二、量价关系与供求动态

截止2025年12月08日,标的HSTECH开盘价5666.99、收盘价5662.55、成交量58172733585、涨跌幅0.00%、成交量58172733585、7日平均成交量54823779323.71、7日量比1.06

HSTECH量价关系折线图与历史排名分析
HSTECH量价关系折线图与历史排名分析
  1. 1. 关键日分析：
    • • 供应主导日（放量下跌）：
      • • 2025-11-21: 价格大跌-3.21%，成交量938亿（VOLUME_AVG_60D_RATIO: 1.06）。这是清晰的恐慌抛售信号，表明供应（卖盘）以压倒性优势出现。
      • • 2025-11-14: 价格下跌-2.82%，成交量720亿（VOLUME_AVG_7D_RATIO: 1.12），放量下跌，确认下跌趋势中供应持续。
    • • 需求显现日（放量上涨）：
      • • 2025-11-24: 价格大涨2.78%，成交量1054亿（VOLUME_AVG_60D_RATIO: 1.19）。在恐慌低点后出现巨量反弹，是需求入场吸筹的明确信号，阻止了下跌的延续。
    • • 需求不足日（缩量反弹/上涨）：
      • • 2025-12-01 至 2025-12-08: 价格整体在5600-5700区间震荡反弹，但成交量显著萎缩（VOLUME_AVG_60D_RATIO 从0.68降至0.71）。特别是12月8日，价格微涨但成交量低迷，这是典型的**“上涨无需求”** 或 “滞涨” 信号，表明反弹缺乏持续买盘支持，上涨不可信。
  2. 2. 供求动态结论：
    • • 市场在11月下旬经历了从供应爆发（恐慌）-> 需求拦截（反弹）-> 需求衰竭（缩量震荡） 的完整循环。
    • • 当前（12月8日）供求状态： 供应在5700点附近成功抑制了价格上涨（表现为反弹高点降低、成交量萎缩）。需求在5600点附近有一定支撑，但力量薄弱（表现为反弹无量）。整体格局为供应占优，但尚未形成新的压倒性抛压。

三、波动性与市场情绪

截止2025年12月08日,标的HSTECH开盘价5666.99、7天日内波动率0.19、7日内波动率量比0.90、7天历史波动率0.19、7天历史波动率量比0.69、RSI 46.44

HSTECH历史波动率分析图与历史排名数据
HSTECH历史波动率分析图与历史排名数据
  1. 1. 波动率水平与变化：
    • • 历史波动率（HIS_VOLA_7D）： 在11月21日恐慌日达到阶段性高点0.271，随后一路下降，至12月8日已降至0.190。根据历史排名数据，12月3日的7天历史波动率（0.1727）处于近10年第20低的水平，表明近期市场波动已压缩至历史低位。
    • • 日内波动率（PARKINSON_VOL_7D）： 同步走低，从11月21日的0.253降至12月8日的0.189。12月3日的7天Parkinson波动率（0.1676）处于近10年第16低的水平，进一步确认了价格波幅的极度收窄。
    • • 波动率比（HIS_VOLA_RATIO_7D_60D）： 该比值从11月21日的0.76持续下降至12月8日的0.54，意味着短期波动率已远低于长期波动率均值，市场进入低波动、方向不明的“蛰伏”状态。
  2. 2. 情绪指标（RSI）：
    • • RSI_14在11月21日跌至29.9的超卖区域，触发了后续的技术性反弹。
    • • 反弹过程中，RSI最高仅触及12月5日的46.43，从未进入超买区（>70）。
    • • 当前RSI为46.44，处于中性偏弱区域，无明确的超买或超卖压力，与价格缩量盘整的状态一致。
  3. 3. 情绪结论：
    • • 市场情绪已从恐慌快速切换至观望与犹豫。极低的波动率排名意味着市场正处于一个情绪压缩的“平静期”，通常预示着新一轮方向性运动的酝酿。结合量价，当前平静更可能是在供应控制下的弱势平衡。

四、相对强度与动量表现

  1. 1. 周期回报率分析：
    • • 短期（WTD/MTD）： 周回报（0.32%）和月回报（1.13%）在近期反弹后刚刚转正，但幅度微小，短期动量极其微弱。
    • • 中期（QTD）： 季度回报为-12.42%，中期下行动量依然强劲，显示过去一个季度的下跌是市场的主要特征。
    • • 长期（YTD）： 年度回报26.73%看似强劲，但主要涨幅发生在本分析时段之前。近一个月的回调已大幅侵蚀年内收益，长期上涨动量已显著减弱。
  2. 2. 动量结论：
    • • 市场呈现 “长期动量趋缓，中期动量向下，短期动量挣扎转正但无力” 的格局。当前的弱势反弹未能改变中期下行的动量结构。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

  1. 1. 行为推断：
    • • 11月21日及之前： 大型投资者可能参与了派发（Distribution） 或放任了下跌。价格从6000点以上跌落的过程伴随间歇性放量下跌（如11月14日、11月18日），表明有组织资金在离场或未进行有力承接。
    • • 11月24日： 聪明的资金在恐慌低点进行了显著的吸筹（Accumulation）。当日巨量长阳，是典型的机构在散户恐慌抛售时进行批量接货的行为。
    • • 11月25日至今： 聪明钱的行为转为观望和测试。反弹过程中持续萎缩的成交量表明，大型买盘在初步建仓后并未持续推高价格。他们在观察市场在摆脱恐慌后，自然状态下的供求关系。当前缩量反弹至阻力位，可能正是他们在测试上方剩余供应压力的过程。 如果反弹无法吸引跟风买盘（需求），他们可能不会在此位置继续买入，甚至可能在阻力位进行对冲或了结部分短线获利盘。
  2. 2. 核心意图：
    • • 大型投资者的核心意图可能是在恐慌中建立战略性底仓，但并未认为立即开启牛市的条件成熟。他们当前更倾向于巩固底部，测试供需，等待更明确的、需求持续扩大的信号，或更低的二次吸筹价格。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号
HSTECH支撑阻力位分析图与交易信号
  1. 1. 关键价格位：
    • • 即时阻力位（供应区）： 5700 - 5710。该区域是近期反弹高点（12月8日5706.54）、20日均线（~5680）及前期下跌途中一个小平台的下沿。12月8日的K线已显示此处存在供应。
    • • 强阻力位： 5800。11月中旬的整理平台低点，也是MA_30D所在区域。
    • • 即时支撑位（需求测试区）： 5600。近期盘整平台（12月1日-8日）及5日、10日均线密集区。跌破此处将确认弱势反弹结束。
    • • 强支撑位/恐慌低点： 5500。12月初反弹的起点，也是近期低点区域。若被放量跌破，将开启新的下跌空间。
  2. 2. 综合交易信号与操作建议：
    • • 总体判断： 看空/观望。市场处于下跌趋势中的弱势反弹末端，波动率压缩至历史低位，面临方向选择。量价显示供应控制反弹，需求无力。
    • • 操作建议：
      • • 空头策略（首选）： 可考虑在价格跌破5600支撑位且伴随成交量放大时轻仓介入做空。止损设在5700阻力位上方。目标看向5500支撑位。
      • • 观望策略（次选）： 鉴于波动率极低，方向不明，大部分投资者应保持观望，等待市场以放量形式突破当前5600-5700的窄幅区间，再顺势而为。
      • • 多头策略（高风险逆势）： 仅在价格放量突破并站稳5710上方后，才能考虑趋势可能扭转，但鉴于上方均线压力重重，此策略风险极高，不推荐。
    • • 未来关键验证点：
      1. 1. 看空验证： 价格在5700附近遇阻后，缩量或放量跌破5600，且后续反弹无法重回5600之上。
      2. 2. 看多验证（当前概率低）： 价格放量（VOLUME_AVG_60D_RATIO > 1.0）突破5700-5710区域，并带动MA_5D上穿MA_20D形成金叉。
      3. 3. 吸筹验证： 若价格再次回落至5500附近，出现缩量止跌或再次放量反弹的迹象，则可能构成二次测试成功，是更安全的长期多头关注点。

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