好的，遵照您的指令。以下是以威科夫方法为基础，对产品 000987.SH 在 2025年12月25日至2026年2月13日 期间市场数据进行全面深度量化分析的报告。
威科夫量化分析报告：000987.SH
报告生成日期： 2026年2月23日
分析周期： 2025年12月25日 - 2026年2月13日
1. 趋势分析与市场阶段识别
截止2026年02月13日,标的000987.SH开盘价5733.62、收盘价5655.79、5日均线5696.25、10日均线5678.35、20日均线5741.96、涨跌幅-3.05%、周涨跌幅2.06%、月涨跌幅-4.43%、季度涨跌幅12.88%、年涨跌幅12.88%
数据观测：
- • 均线排列： 自2026年1月初起，价格（CLOSE）持续运行在所有主要短期均线（MA_5D, MA_10D, MA_20D）之上，形成标准的多头排列。MA_5D对MA_20D持续向上发散，表明短期上升趋势强劲。MA_30D与MA_60D亦呈稳定上行，为上涨提供中长期背景。
- • 转折点： 2026年1月29日，价格创下周期内最高收盘价6245.24点，随后在1月30日出现-5.24%的大幅下跌。进入2月，价格连续跌破MA_5D和MA_10D，并于2月5日短暂跌破MA_20D，多头排列遭到显著破坏。MA_5D与MA_10D均出现拐头向下迹象。
- • 历史排名支持： 在上涨峰值期（1月26日至1月29日），周度最高价、最高收盘价、最高开盘价均位列近10年历史排名的前5位，确认了该上涨波段在长期周期中的极端高位属性。
威科夫阶段推断：
基于价格与均线关系及历史排名数据，市场经历了完整的威科夫周期阶段演变：
- 1. 上涨（Markup）阶段： 2025年12月26日至2026年1月29日。价格在有序放量（见下文量价分析）配合下，沿多头排列均线强势上涨。
- 2. 派发（Distribution）阶段： 关键时间窗口位于1月底。价格在创出历史极值后出现放量滞涨（1月28日大涨4.49%，成交额历史第二）和放量大跌（1月30日-5.24%），结合极度超买的RSI（历史第二），符合大型投资者在高位进行筹码派发的典型特征。
- 3. 恐慌性下跌（Panic Selling）阶段： 2026年2月2日至2月5日。价格出现连续大幅下跌（如2月2日-7.21%），成交量保持高位，波动率急剧飙升，呈现无抵抗式下跌，市场情绪进入恐慌。
2. 量价关系与供求动态
截止2026年02月13日,标的000987.SH开盘价5733.62、收盘价5655.79、成交量9546653000、涨跌幅-3.05%、成交量9546653000、7日平均成交量10538581285.71、7日量比0.91
核心发现：
- • 上涨需求验证： 在主要上升波段（12月底至1月中），价格上涨（PCT_CHANGE为正）时常伴随成交量高于其7日/14日均值（VOLUME_AVG_7D/14D_RATIO > 1.2），例如1月6日（涨幅3.81%，成交量比率1.46）、1月12日（涨幅0.82%，成交量比率1.30），显示需求积极且可持续。
- • 高位供应显现 - 派发信号：
- • 1月28日： 价格上涨4.49%，成交额达3624亿，创历史第二高（历史排名第2）。如此巨额的成交发生在历史高位，构成“放量滞涨”疑点，供应开始大量出现。
- • 1月30日： 价格暴跌-5.24%，成交额仍高达3342亿（历史排名第3）。这是对前一日供应压力的确认，属于“供应主导的下跌日”。
- • 恐慌抛售与需求测试：
- • 2月2日： 价格暴跌-7.21%，成交额2555亿（历史排名第11）。成交量虽较前几日回落，但相对于更长周期均值（VOLUME_AVG_60D_RATIO=1.42）依然很高，属于恐慌性抛售（超卖）。
- • 2月6日至2月13日： 价格出现小幅反弹，但成交量持续萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO多低于0.9，VOLUME_GROWTH为负）。这种“缩量反弹”表明下跌后需求复苏非常疲弱，没有大量买盘介入，反弹主要由空头回补或少量买盘推动，难以持续。
3. 波动性与市场情绪
截止2026年02月13日,标的000987.SH开盘价5733.62、7天日内波动率0.31、7日内波动率量比0.80、7天历史波动率0.45、7天历史波动率量比0.70、RSI 52.37
数据观测：
- • 波动率飙升： 市场恐慌期（1月底至2月初），各周期历史波动率（HIS_VOLA）与日内波动率（PARKINSON_VOL）均达到分析周期内峰值。特别是**7天历史波动率（HIS_VOLA_7D）**在2月3日达到0.8638，在近10年历史排名中位列第10，表明短期情绪波动达到极端水平。
- • 波动率结构异常： 在下跌初期（1月底），短期波动率相对于中长期波动率急剧放大。HIS_VOLA_RATIO_7D_14D（7天/14天波动率比）在1月30日达到1.4119（历史排名19），HIS_VOLA_RATIO_7D_21D和7D_30D在2月初均创下历史前20的排名。这种结构表明市场波动从平稳状态突然“失稳”，是趋势加速或情绪逆转的领先指标。
- • 情绪极端点： RSI_14在1月29日达到87.55，位列近10年历史第二高，明确指示市场处于极度超买状态，为趋势反转提供了强烈的情绪面依据。随后RSI快速下滑，至2月13日已降至52.37，显示情绪已从狂热回归中性偏弱。
4. 相对强度与动量表现
数据观测：
- • 动量强劲后衰竭： 截至1月29日，该标的展现出极强的动量：月内回报（MTD_RETURN）高达24.64%，年内回报（YTD）同步。这表明在下跌前，它是市场中的强势领涨品种。
- • 动量逆转： 2月份的暴跌导致短期动量迅速转负。至2月13日，MTD_RETURN为-4.43%，显示中期上升动量已完全被逆转。周度回报（WTD_RETURN）在恐慌周（1月30日起）大幅转负，并在后续反弹周表现乏力。
- • 结论： 动量指标完美验证了趋势和量价分析。标的从“强势领涨”迅速转为“弱势下跌”，动量的衰竭与反转与派发及恐慌阶段高度吻合。
5. 大型投资者（聪明钱）行为识别
基于威科夫理论的行为推断：
- 1. 派发行为（Distribution）： 在1月26日至1月29日的历史高位区间，出现创纪录的成交额（历史排名第1、2、3位），同时价格表现为大阳线或带有长上影线，RSI触及历史极值。这强烈暗示大型机构投资者（聪明钱）正在利用市场狂热情绪和强劲需求，进行大规模、有组织的筹码派发。巨量成交的买盘主要来自散户和追高者，而卖盘则来自于离场的聪明钱。
- 2. 引发恐慌与震仓（Shakeout）： 1月30日及2月初的放量暴跌，是派发后供应完全控制市场的表现。此过程清洗了在上涨过程中积累的弱势多头持仓和止损盘，实现了威科夫理论中的“震仓”，为可能的下一轮吸筹打下基础。
- 3. 需求观望与测试： 2月6日之后的缩量反弹，表明大型买盘（需求）并未在此位置大举入场。聪明钱可能在观察市场是否已自然止跌，或等待更低的位置。当前的反弹缺乏量能支撑，可视为主力资金的“测试”行为，用以观察抛压是否减轻。
6. 支撑/阻力位分析与交易信号
关键价位：
- • 主要阻力区： 5800 - 5900点。该区域是恐慌下跌前（1月底）的价格密集成交区及短期盘整平台，也是当前MA_20D与MA_30D所在区域，构成强阻力。
- • 次要阻力： 5600 - 5650点。近期缩量反弹的高点区域，也是MA_10D附近。
- • 关键支撑区： 5480 - 5500点。2月2日与2月5日恐慌抛售形成的低点区域，是近期多空分水岭。若被有效跌破，将开启新的下跌空间。
- • 远期支撑： 5300点附近（1月中旬起涨平台）。
综合威科夫事件与交易策略：
- • 当前市场阶段判断： 市场刚经历完派发（Distribution） 和恐慌性下跌（Panic Selling） ，正处于恐慌后的自然反弹（Automatic Rally） 或二次测试（Secondary Test） 阶段。由于反弹显著缩量，需求羸弱，市场尚未进入有效的吸筹阶段。
- • 交易信号： 观望/等待。当前不是建立多头头寸的时机，因需求未证实。同时，由于已出现大幅下跌，追空风险收益比不佳。
- • 操作建议：
- 1. 看空信号验证点： 若价格反弹至5800-5900点阻力区，同时出现成交量放大但价格滞涨（形成上影线）或收阴，将构成二次派发或做空信号。潜在做空入场位可设在5850附近，止损设于5950上方。
- 2. 看多信号等待点： 耐心等待市场出现威科夫吸筹结构。关键信号包括：价格在5480-5500点支撑区再次测试时不创新低、出现“放量止跌阳线”或“弹簧效应”（Spring）、以及后续反弹呈现放量上涨（Sign of Strength）。届时可考虑分批建仓，初始止损设于支撑区下沿。
- 3. 风险情景： 若价格放量跌破5480点关键支撑，则意味着恐慌下跌未结束，应避免任何抄底行为，市场可能向下寻找5300点乃至更低的支撑。
免责声明： 本报告基于历史数据及威科夫量价原理进行客观分析，所有结论均源于提供的数据指标推导。金融市场存在风险，历史表现不代表未来。此报告不构成任何具体的投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。
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