HSI 威科夫量化分析报告

产品代码: HSI
分析日期范围: 2025-12-29 至 2026-02-23
报告生成时间: 2026-02-23

1. 趋势分析与市场阶段识别

截止2026年02月23日,标的HSI开盘价26798.97、收盘价27081.91、5日均线26797.07、10日均线26848.82、20日均线26956.88、涨跌幅2.53%、周涨跌幅1.41%、月涨跌幅-1.11%、季度涨跌幅5.66%、年涨跌幅5.66%

HSI价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
HSI价格趋势分析图，包含收盘价和多条移动平均线
  • • 均线排列与价格关系:
    • • 长期趋势（MA_60D）: MA_60D（26323.49）呈缓慢下行态势，指示长期趋势偏弱。当前价格（27081.91）已回升至60日均线之上。
    • • 中期均线缠绕: MA_20D（26956.88）、MA_30D（26841.81）与MA_60D（26323.49）间距狭窄，且价格在其附近震荡，表明中期趋势不明朗，市场处于方向选择阶段。
    • • 短期均线信号: MA_5D（26797.07）与MA_10D（26848.82）在最近两个交易日（2月20日、23日）相继上穿MA_20D，形成短期黄金交叉（MA_5D > MA_10D > MA_20D）。当前价格（27081.91）站上所有短期均线，初步显示短期趋势转强。
    • • 威科夫市场阶段推论: 数据期初（12月底至1月中旬）价格从低位震荡上行，可视为初期上涨或再吸筹。1月底（1月28日-29日）创出阶段高点（27826.91、27968.09）后放量回调，进入派发或震荡整理阶段。当前（2月23日）的放量反弹，是对前期下跌（2月6日低点26559.95）的一次测试性反弹，市场可能处于派发后的次级回调，或新上涨趋势的早期酝酿阶段，需后续量价确认。

2. 量价关系与供求动态

截止2026年02月23日,标的HSI开盘价26798.97、收盘价27081.91、成交量172963345616、涨跌幅2.53%、成交量172963345616、7日平均成交量207578658910.86、7日量比0.83

HSI量价关系折线图与历史排名分析
HSI量价关系折线图与历史排名分析
  • • 关键日分析:
    1. 1. 放量上涨（需求主导）:
      • • 2026-01-28: 价格上涨+2.58%，成交量飙升至3615亿港元（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.48）。这是本轮上涨的最高潮，需求强劲，但随后交易日未能延续，需警惕派发可能。
      • • 2026-02-23（最新交易日）: 价格上涨+2.53%，成交量1729亿港元（VOLUME_AVG_7D_RATIO=0.83）。成交量虽未创新高，但相较于近期低迷的成交水平（如2月16日仅850亿港元）显著放大，显示需求重新入场。
    2. 2. 放量下跌（供应主导/恐慌抛售）:
      • • 2026-01-30: 价格下跌-2.08%，成交量3016亿港元（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.09）。在1月29日创新高后次日出现放量下跌，是典型的供应压倒需求的信号，标志着派发或趋势反转的开始。
      • • 2026-02-02: 价格下跌-2.23%，成交量3479亿港元（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.23）。下跌伴随巨量，确认了供应主导的市场格局，可能触及部分恐慌盘。
    3. 3. 缩量反弹（需求不足）:
      • • 2026-02-09 至 02-11: 连续三日反弹，累计涨幅约2.63%，但成交量持续萎缩（VOLUME_AVG_7D_RATIO从0.82降至0.75）。这显示反弹缺乏需求支持，为弱势反弹，预示后续可能再次探底。
  • • 供求力量转换:
    • • 1月底至2月初，市场由需求主导向供应主导切换（1月28日放量涨 vs 1月30日、2月2日放量跌）。
    • • 2月中下旬，经过缩量盘整后，于2月23日出现供应衰竭后的需求回归信号（放量上涨）。
    • • 极端数据引用: VOLUME_GROWTH指标在2025-12-29达到142.65%，根据历史排名数据，此为近10年第二高的成交量单日增幅，表明当日存在异常大规模的资金流动，通常与大型机构调仓或重大事件相关，加强了初期市场异动的判断权重。

3. 波动性与市场情绪

截止2026年02月23日,标的HSI开盘价26798.97、7天日内波动率0.13、7日内波动率量比0.78、7天历史波动率0.27、7天历史波动率量比1.01、RSI 54.05

HSI历史波动率分析图与历史排名数据
HSI历史波动率分析图与历史排名数据
  • • 波动率水平与变化:
    • • 波动率放大期: 1月底至2月初，HIS_VOLA_7D从0.18左右飙升至0.33以上（2月2日）。同时，短期波动率相对于长期波动率急剧上升，HIS_VOLA_RATIO_7D_14D在2月2日-4日连续三日超过1.40。历史排名数据显示，该比率在2月2日-4日达到近10年第6至第8位的高水平，表明市场情绪极度紧张，波动性处于历史极端状态，符合恐慌抛售或趋势加速的特征。
    • • 波动率收敛期: 2月中下旬，HIS_VOLA_7D逐步回落至0.27左右（2月23日），波动率比率也下降至1.01。市场情绪从恐慌中修复，趋于稳定。
  • • 超买超卖状态（RSI）:
    • • 超买区域: 1月28日-29日，RSI_14升至72.45-73.75，进入超买区间，与价格高点形成共振，提示回调风险。
    • • 超卖区域: 2月6日、13日、20日，RSI_14分别跌至47.25、46.21、44.26，接近或进入弱势区间，但未达极端超卖（<30），显示下跌有一定节制。
    • • 当前状态: 最新RSI_14为54.05，处于中性偏强区域，情绪健康，为后续上涨留出空间。

4. 相对强度与动量表现

  • • 周期回报分析:
    • • 短期动量（WTD）: 最新周回报（WTD_RETURN）为+1.41%，扭转了此前数周的颓势，短期动量转正。
    • • 中期动量（MTD/QTD）: 月度回报（MTD_RETURN）为-1.11%，季度回报（QTD_RETURN）为+5.66%。表明2月份的整体调整拖累了年初至今的涨幅，但以季度视角看，市场仍保有较强的向上动能。
    • • 年度动量（YTD）: 年内回报（YTD）+5.66%，显示HSI在年内整体表现依然为正，具备相对强势。
  • • 动量验证: 当前的短期动量转强（WTD为正），与量价分析中“需求回归”的结论一致。中期动量（QTD为正但MTD为负）则印证了市场正处于上涨趋势中的一次中级回调过程。

5. 大型投资者（聪明钱）行为识别

基于量价和波动性分析，推断大型投资者行为如下：

  1. 1. 派发（Distribution）: 2026年1月28日至30日。聪明钱在创出新高（27826.91）前后，利用市场狂热情绪进行派发。证据：1月28日巨量上涨（需求高潮），1月29日缩量滞涨，1月30日放量下跌。这是教科书式的“高潮+派发”模式。
  2. 2. 引发并利用恐慌抛售（Selling Climax）: 2026年2月2日至3日。在派发后，价格下跌引发市场恐慌，出现连续放量暴跌。聪明钱可能在此过程中完成了大部分派发，并观察市场反应。极高的波动率比率（近十年高位）佐证了情绪的极端化。
  3. 3. 测试与重新吸筹（Test & Re-accumulation）: 2026年2月9日至20日。市场进入缩量盘整阶段，反弹无力（2月9-11日），再次探底（2月13、20日）。这是典型的“测试”行为，聪明钱在观察供应是否枯竭，并可能在低位进行选择性回补。
  4. 4. 重新入场（Return of Demand）: 2026年2月23日。在供应测试（缩量下跌至2月20日低点26413.35）后，出现放量中阳线。这标志着聪明钱认为供应已被有效吸收，需求重新主导市场，可能开启新一轮上涨或反弹。

6. 支撑/阻力位分析与交易信号

HSI支撑阻力位分析图与交易信号
HSI支撑阻力位分析图与交易信号
  • • 关键支撑位:
    • • 主要支撑: 26560-26410区域（对应2026-02-06低点26559.95及2026-02-20低点26413.35）。该区域经历了多次测试且伴随成交量收缩，支撑有效。
    • • 次要支撑: MA_60D均线（~26323）。长期趋势线，若跌破则长期趋势转空。
  • • 关键阻力位:
    • • 主要阻力: 27800-28000区域（对应2026-01-28/29日高点27826.91/27968.09）。这是前期派发区域，突破需要巨量配合。
    • • 次要阻力: 27200-27400区域（近期反弹高点及1月小平台）。
  • • 综合威科夫交易信号:
    • • 信号性质: 看多，但处于反弹/上涨初期，需谨慎验证。
    • • 核心逻辑: 市场完成了“派发->恐慌下跌->测试支撑->需求回归”的循环。2月23日的放量阳线是积极的买入信号（Spring/Test后的Jump）。
  • • 操作建议:
    • • 入场机会: 价格回调至26800-26900（接近MA_5D/MA_10D）附近，且出现缩量止跌时，可视为低风险入场点。
    • • 加仓条件: 价格放量突破27200（近期次要阻力），可视为趋势加强信号，可考虑加仓。
    • • 止损位: 应设置在关键支撑区域下方，即26300（跌破MA_60D及前期低点区域）。
    • • 目标位: 第一阶段目标看至前期主要阻力区下沿27800附近。
  • • 未来验证点:
    1. 1. 需求持续性: 后续交易日需要观察到持续的、稳健的成交量配合价格上涨，而非单日脉冲。若重回缩量状态，则当前看多信号失效。
    2. 2. 阻力测试: 价格接近27200-27400阻力区时，观察是放量突破还是遇阻回落。遇阻回落且放量，则可能形成新的派发点。
    3. 3. 支撑确认: 任何向下的回调，都必须在26560-26410支撑区上方止跌并快速反弹，否则将破坏反弹结构。

免责声明: 本报告基于历史数据进行量化分析，遵循威科夫量价原理。所有结论均为数据推导，不构成任何投资建议。金融市场存在风险，请投资者谨慎决策，独立判断。

感谢您的关注！ 每日8:00开盘前，准时发布威科夫量价行情解读。恳请留言转发，您的认可至关重要。让我们一起，共同看见市场信号。