威科夫量化分析报告

产品代码： 000986.SH
分析日期范围： 2026-03-05 至 2026-04-30
目标日期： 2026-05-04
报告生成时间： 2026-05-04 17:21:49

一、趋势分析与市场阶段识别

截止2026年04月30日,标的000986.SH开盘价2907.40、收盘价2912.39、5日均线2849.24、10日均线2791.26、20日均线2790.94、涨跌幅0.27%、周涨跌幅3.02%、月涨跌幅4.21%、季度涨跌幅4.21%、年涨跌幅24.77%

1.1 均线排列与趋势状态

关键信号：

• • 3月9日价格创出3169高点后，3月10日起价格跌破MA_5D，开启短期下跌趋势。
• • 3月16日MA_5D下穿MA_10D（死叉），确认短期空头排列。
• • 3月25日MA_5D、MA_10D均跌破MA_20D，中期趋势转弱。
• • 4月23日价格重新站上MA_5D和MA_10D，短期反弹开启，但MA_20D仍高于MA_30D，中期空头结构未完全扭转。
• • 整个分析区间内，MA_60D始终位于最下方且缓慢上升（从2463升至2791），长期均线仍处于上升状态，表明长期趋势尚未被破坏。

1.2 威科夫市场阶段判断

• • 3月5日-3月9日（上涨阶段）：价格从3012快速拉升至3169，涨幅约5.2%，成交量创近10年第二（3月9日单日成交量103亿），HISTORY_RANK显示3月9日开盘价、最高价均创近10年第一。此阶段属于强势上涨，需求主导。
• • 3月10日-4月20日（派发/下跌阶段）：3月10日暴跌4.46%，放量（67亿）跌破前日低点，形成放量下挫（供应主导）。随后价格持续下行至4月20日低点2711，期间多次出现反弹缩量（如3月11日、3月16日、3月19日），说明需求不足。成交量在3月中旬创历史峰值后逐步萎缩，符合高位派发后成交量收缩的特征。
• • 4月21日-4月30日（反弹/吸筹测试阶段）：4月23日放量（41.9亿）大涨2.95%，价格突破短期均线；4月28-30日连续阳线，成交量温和（31-39亿），价格回升至2900上方。此阶段量价配合良好，可能为吸筹后的首次反弹。但需观察后续能否突破前期高点（3090/3169）。

结论：当前市场处于下跌后的反弹修复阶段**，长期均线仍向上，中期空头结构正在减弱。若后续价格能放量突破MA_20D（约2790）并站稳，则可能转向吸筹完成后的上涨初期。

二、量价关系与供求动态

截止2026年04月30日,标的000986.SH开盘价2907.40、收盘价2912.39、成交量3197414000、涨跌幅0.27%、成交量3197414000、7日平均成交量3461410557.14、7日量比0.92

2.1 关键量价行为识别

2.2 成交量历史排名解读

• • WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_14D：3月20日排名第1（72.3亿），3月19日排名第2（70.6亿），说明3月中旬的14天平均成交量创近10年最高纪录。
• • WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_21D：3月31日排名第1（65.0亿），同样创近10年新高。
• • WEEK_MAX_AVERAGE_VOLUME_30D：4月9日排名第1（57.6亿），进一步确认长期成交量处于历史极值区域。
• • WEEK_MIN_VOLUME_AVG_30D_RATIO：4月16日排名第2（仅0.42），即当日成交量仅为30日均值的42%，成交量萎缩至近10年极端低位。

解读： 3月中旬成交量集中创出历史峰值，对应价格高位（3100附近），随后成交量持续萎缩至4月中旬的极端低位（4月16日），形成经典的“天量天价”到“地量地价”模式。4月23日放量上涨是需求重新激活的信号，但当前成交量仍低于60日均值，需求尚未完全恢复。

2.3 供求力量转换总结

• • 3月供应力量 > 需求力量：高位放量后暴跌，供应主导。
• • 4月上旬供应衰竭，需求观望：缩量阴跌，市场失去方向。
• • 4月下旬需求重新入场：4月23日放量突破，4月28-30日维持温和放量上行，表明聪明钱可能在低位吸筹后开始拉升。

三、波动性与市场情绪

截止2026年04月30日,标的000986.SH开盘价2907.40、7天日内波动率0.22、7日内波动率量比1.17、7天历史波动率0.23、7天历史波动率量比1.05、RSI 62.19

3.1 历史波动率变化

关键发现：

• • 3月10日HIS_VOLA_7D高达0.815，HIS_VOLA_RATIO_7D_60D为2.03，短期波动率是长期均值的2倍以上，标志着极度恐慌。
• • 4月16日-4月20日波动率收缩至极低水平（HIS_VOLA_7D最低0.123），PARKINSON_VOL_7D也降至0.15低位，表明市场情绪从恐慌切换到窒息平静，通常对应底部区域。
• • 4月30日波动率开始回升，但仍远低于3月峰值，情绪正在从低谷修复。

3.2 RSI指标验证

解读： RSI在4月20日触及40.3的低点（接近超卖边界但不极端），随后快速反弹至60以上，说明市场在低位获得有效支撑，当前处于反弹修复阶段，尚未进入超买。

四、相对强度与动量表现

4.1 各周期收益率分析

解读：

• • YTD收益率在3月5日高达29.4%，随后逐步回落至4月16日的17.5%，再反弹至4月30日的24.8%，整体仍处于正收益区间，但经历剧烈波动。
• • QTD收益率从3月5日的+29.4%转为4月1日的-0.57%，表明3月9日后的下跌抹去了4月的所有涨幅（4月为新的季度），4月最终收涨4.2%，显示季度初下跌后有所修复。
• • TTM_12维持在30-45%的高位，表明过去一年标的仍属强势资产，短期回调不改长期趋势。

4.2 动量信号

• • 短期（WTD）从4月16日的-2.22%反弹至4月30日的+3.02%，动量向上。
• • 中期（MTD）从4月16日的-1.88%转正至+4.21%，中期动量已形成向上拐点。
• • 长期（QTD）仍为正，但不如年初强劲。

结论： 上述数据支持下跌趋势已结束，短期与中期动量转为上行的判断。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

5.1 派发行为（3月-4月初）

• • 3月9日放量暴涨（102亿，历史第2大成交量），但随后3月10日放量暴跌（67亿），构成 “天量呕吐”形态（Upthrust After Distribution） 。历史排名数据显示3月9日开盘价、最高价、成交量均创近10年极值，这极有可能是大型投资者在历史高位派发筹码，散户追高接盘。
• • 3月10日-3月25日持续下跌过程中，每次反弹成交量均小于下跌成交量（如3月11日反弹60亿 vs 3月10日下跌67亿），说明需求不足，供应持续释放。
• • 4月8日再次放量下跌（45.7亿），但价格已从3100跌至2700附近，该阶段可视为派发尾声的最后一次洗盘。

5.2 吸筹行为（4月中旬-4月底）

• • 成交量萎靡至极致：4月16日成交量仅22.1亿，VOLUME_AVG_30D_RATIO为0.42，排名近10年第2，表明市场情绪极度悲观，散户离场，聪明钱低位收集筹码（成交量低说明卖盘枯竭，买盘可轻松收集）。
• • 4月23日放量上涨（41.9亿），成交量突增58.9%，典型吸筹后的拉升初段。此前4月20日成交量已创出地量，4月21-22日温和放量，配合价格小幅上升，形成“Spring”结构（突破前低后迅速收回）。
• • 4月28日-30日连续三日收阳，成交量保持在32-39亿，上涨带量，回调缩量（如4月24日仅37.9亿），符合吸筹后的正常整理。

5.3 当前意图判断

• • 历史排名数据显示，14天、21天、30天、60天平均成交量均创近10年新高，随后成交量又创近10年新低（4月16日排名第2），这种极端波动通常由大型机构资金进出所致。
• • 4月下旬的行情表现为：低量止跌 → 放量突破 → 温和放量上行，这是典型的聪明钱吸筹完成后初步推高的行为模式。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

6.1 关键支撑与阻力位

6.2 综合交易信号

当前判断：看多（偏多震荡上行）

核心理由：

1. 1. 地量确认供应衰竭：4月16日成交量创近10年第二低，VOLUME_AVG_30D_RATIO仅0.42，卖盘殆尽。
2. 2. 放量突破确认需求启动：4月23日放量（+58.9%）突破短期均线，结束下降通道。
3. 3. 波动率触底回升：短期波动率与长期波动率比值从0.28回升至0.54，情绪修复中。
4. 4. RSI脱离超卖区：从40.3反弹至62.2，动能向上。
5. 5. 历史天量派发已消化：天量出现在3100上方，目前价格远低于该区域，风险已大幅释放。

操作建议：

• • 入场时机：当前（5月4日附近）可考虑分批建立多头仓位。若价格回踩2800-2830区域（4月28日开盘2804附近）且缩量不破，则是更好的加仓点。
• • 止损位：严格设置在2690以下（低于4月20日最低点2694，破坏底部结构）。
• • 目标位：第一目标2950-3020（前期密集成交区），第二目标3090-3170（历史高点区域）。

未来验证点：

• • 看多确认：未来3-5个交易日成交量需维持在30亿以上（VOLUME_AVG_60D_RATIO>0.7），且价格站稳2900。
• • 看多失败信号：重新放量跌破2720（4月15日低点），且成交量超过40亿，则说明吸筹失败，可能二次探底。
• • 需要警惕的信号：若价格快速拉至2950以上但成交量萎缩（低于30亿），则为缩量反弹，可能只是空头回补，需减仓观察。

6.3 历史排名数据的最终印证

• • 10年最大平均成交量（14D、21D、30D、60D）均出现在3-4月，说明本次波动为近十年罕见的大型资金运作。此时应避免逆向操作，跟随资金方向。
• • 10年第二大VOLUME_AVG_30D_RATIO最低值（4月16日0.42），结合价格底部，构成强烈买入信号（威科夫吸筹接近尾声）。
• • 10年第十一低HIS_VOLA_RATIO_7D_60D（4月20日0.28），历史上类似极端平静后往往伴随趋势性行情（向上或向下），结合当前底部放量，向上概率更大。

报告总结

市场阶段： 吸筹完成后的初期上涨阶段（威科夫第二阶段早期）。
主要矛盾： 供应已充分释放，需求正在复苏。
核心策略： 逢低做多，以2690下方为最终止损，目标看至历史高点区域。
风险提示： 若后续反弹量能持续萎缩，需警惕多头陷阱；若价格重新放量跌破2720，则应及时离场。

免责声明： 本报告基于威科夫量化分析框架，所有推论均来自历史数据和统计规律。市场存在不确定性，本报告不构成投资建议，投资者应独立判断。

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