上证指数（000001.SH）量化分析报告

产品代码： 000001.SH
分析日期范围： 2026-04-09 至 2026-06-08
数据生成时间： 2026-06-08 17:01:33

一、趋势分析与市场阶段识别

截止2026年06月08日,标的000001.SH开盘价3938.71、收盘价3959.34、5日均线4060.47、10日均线4086.12、20日均线4125.50、涨跌幅-1.70%、周涨跌幅-2.42%、月涨跌幅-2.68%、季度涨跌幅1.73%、年涨跌幅-0.24%

1.1 均线排列与价格关系

截至2026-06-08，各期均线数值如下：

• • MA_5D = 4060.47
• • MA_10D = 4086.12
• • MA_20D = 4125.50
• • MA_30D = 4123.14
• • MA_60D = 4058.05

当日收盘价 3959.34 显著低于所有均线，形成空头排列（价格位于所有均线下方）。MA_5D（4060）略高于MA_60D（4058），但MA_10D、MA_20D、MA_30D均高于MA_60D，呈短期均线向下发散格局。均线关系表明中期趋势已转为下行，且价格加速远离短期均线，显示出下跌动能增强。

1.2 均线交叉信号

回顾数据期间：

• • 4月9日：价格（3966）低于MA_20D（3970）及MA_60D（4068），短期均线在长期下方，但随后反弹。
• • 4月14日：价格突破MA_20D（3949），形成短期金叉。
• • 4月21日-5月13日：价格维持在MA_5D、MA_10D上方，均线多头排列，趋势向上。
• • 5月14日：价格创高后当日大跌-1.52%（开盘4256，收盘4178），跌破MA_5D（4210），形成死叉信号。
• • 5月21日：跳空低开，收盘4077，跌破MA_20D（4141）和MA_30D（4089），确认趋势转弱。
• • 5月22日-6月8日：价格持续低于MA_10D、MA_20D，且MA_5D下穿MA_10D、MA_20D，均线系统转为完全空头排列。

1.3 威科夫市场阶段推断

结合价格行为与成交量（见第二部分），市场经历以下阶段：

• • 吸筹与上涨阶段（4月初-5月中旬）： 4月初价格在MA_60D下方震荡，成交量温和放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO从0.97升至1.05），4月14日放量突破MA_60D，随后持续攀升。5月11日-13日创近10年新高（开盘价历史排名第1-3位），成交量同步放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO达1.18），表现为需求主导的上涨。
• • 派发与反转（5月14日-5月21日）： 5月14日创出最高价4258.86（历史排名第1）后，当日放量下跌（-1.52%），成交量较前一日增长8.4%（VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.09），形成放量滞涨（UTAD），表明供应大量涌出。5月21日再次放量暴跌（-2.04%，成交量增长16.5%，VOLUME_AVG_7D_RATIO=1.06），确认派发完成。
• • 下跌与恐慌（5月22日-6月8日）： 价格持续下行，MA_30D在5月27日失守，MA_60D在6月5日失守。6月8日跳空低开（开盘3938.71，较前日收盘4027.74大幅下跌），最终收3959.34，日内振幅1.98%（PARKINSON_VOL_7D=0.158），成交量与前日持平但绝对量仍高（659亿），表明恐慌性抛售后的暂时喘息，但需求尚未出现

结论： 当前市场处于 下跌阶段，且已出现恐慌性抛售迹象，但尚未形成有效的底部吸筹结构。需关注后续是否有放量止跌或缩量测试信号。

二、量价关系与供求动态

截止2026年06月08日,标的000001.SH开盘价3938.71、收盘价3959.34、成交量65929355500、涨跌幅-1.70%、成交量65929355500、7日平均成交量66051629371.43、7日量比1.00

2.1 关键日量价分析

2.2 成交量趋势

从AVERAGE_VOLUME_60D看，4月9日达到历史排名第4（689亿），随后逐渐回落。但5月11日-14日放量时，60日均量仍处于历史高位（5月11日VOLUME_AVG_60D_RATIO=1.20），表明过去的60天平均成交量已处于近10年极高水平。历史排名数据中“MAX_2个月内平均交易量”在4月9日排名第4，说明整个分析期的底部成交量区间是历史上极高的，这也是大型投资者活跃的证据。

2.3 供求强弱转换

• • 需求主导阶段（4月14日-5月13日）： 量价齐升，放量上涨日占比高，VOLUME_AVG_7D_RATIO持续>1.0。
• • 供应主导阶段（5月14日至今）： 放量下跌日频繁出现，5月14日、21日、29日均为放量下跌（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.06），且下跌日成交量未明显萎缩，说明供应持续涌出而需求不足。
• • 当前状况： 6月8日成交量与前日持平（-0.55%），价格大幅跳空，形成需求缺位下的空头加速。若后续出现缩量止跌（成交量萎缩至60日均值以下且价格窄幅震荡），则可能进入威科夫的自动反弹（AR）或二次测试阶段。

三、波动性与市场情绪

截止2026年06月08日,标的000001.SH开盘价3938.71、7天日内波动率0.16、7日内波动率量比0.97、7天历史波动率0.14、7天历史波动率量比0.79、RSI 33.08

3.1 历史波动率变化

• • HIS_VOLA_7D：从5月13日的0.103升至6月8日的0.136，上升32%。
• • HIS_VOLA_14D：0.095→0.171，上升80%。
• • HIS_VOLA_RATIO_7D_60D：在5月14日为0.960（接近1.0），随后持续下降至6月8日的0.705（短期波动率相对长期明显收缩）。
• • PARKINSON_VOL_7D：从5月13日的0.089升至6月8日的0.158，上升78%。

解读：
短期波动率在5月14日后急剧升高（对应派发与下跌），但到6月8日，HIS_VOLA_RATIO_7D_60D已降至0.705，说明7日波动率相对于60日波动率已大幅收缩。此现象通常出现在恐慌过后的平静期，市场可能正在酝酿新一轮方向性波动（阻力最小方向仍为向下，因需求未出现）。

3.2 RSI超买超卖状态

• • RSI_14：5月13日达到73.28（超买区域），5月14日降至60.39，6月8日降至33.08。
• • 当前RSI 33.08已进入超卖区域（通常<30为超卖），但尚未极端。历史经验表明，RSI在30附近可能触发反弹，但需成交量配合。目前成交量未见萎缩，反弹信号尚未确认。

3.3 波动率排名数据

历史排名中有一个指标：MIN_7天/21天Parkinson波动率比，在2026-04-17值为0.5656，排名第16（即近10年中位数附近）。这表明在上涨初期波动率比处于正常水平，未出现极端收缩。

四、相对强度与动量表现

4.1 各周期回报率

4.2 动量趋势

• • 短期动量：WTD与MTD均为明显负值，且跌幅扩大（上周WTD_RETURN为-1.08%，本周-2.42%），表明动量加速向下。
• • 中期动量：QTD_RETURN从5月13日高点+9.01%下降至+1.73%，动量急剧衰减，已接近零轴。若继续下行，季度内将亏损。
• • 长期动量：YTD从5月13日+6.90%降至-0.24%，年度趋势已由涨转跌，确认中期趋势逆转。

4.3 与趋势、量价结论的验证

动量结论与均线空头排列、供应主导下跌完全一致。当前没有迹象表明动量即将反转。

五、大型投资者（聪明钱）行为识别

5.1 历史排名揭示的关键行为

1. 1. 价格创近10年新高（5月11日-14日）：MAX_开盘、收盘、最高、最低价均排名第1-5位，说明大型投资者在5月中旬制造了明确的突破形态，吸引散户跟风。
2. 2. 成交量持续处于历史高位：MAX_2个月内平均成交量在4月9日即排名第4，随后虽有回落但绝对值仍高，表明整个上涨过程伴随着异常活跃的交易，大型投资者可能利用高流动性完成派发。
3. 3. 5月14日放量下跌：价格创历史新高后当日回撤，成交量764亿为数据期内最高之一，典型的'天量天价'式派发。

5.2 接盘与抛售判断

• • 谁在接盘？ 5月11日-13日突破新高时，后知后觉的散户和趋势交易者追高买入。
• • 谁在抛售？ 5月14日、21日、29日放量下跌中，聪明钱（大型投资者）利用流动性大量卖出，每次反弹（如5月19日、25日）均缩量（VOLUME_AVG_7D_RATIO<1.0），供应继续压制。
• • 谁在观望？ 6月8日跳空下跌但成交量未放大，表明抄底资金意愿不强，资金仍在场外观望。

5.3 当前阶段意图

当前价格已跌至MA_60D下方，且RSI接近超卖，但成交量未形成萎缩止跌。聪明钱若有意吸筹，通常会等待恐慌抛售后的二次测试（缩量至低点不再破位）或Spring（向下假突破）。目前尚未出现此类信号。因此，聪明钱很可能在继续观望或少量派发剩余仓位。

六、支撑/阻力位分析与交易信号

6.1 关键支撑与阻力

基于历史价格行为：

• • 阻力位：
  • • 4050-4060：前期低点与MA_5D、MA_60D（4058）重合区域。
  • • 4120-4130：MA_20D（4125）与MA_30D（4123）共振区。
  • • 4170-4180：5月14日低点及前期整理平台。
  • • 4250：历史新高区域。
• • 支撑位：
  • • 3920-3930：4月9日低点（3955）及4月13日低点（3966）附近，心理支撑。
  • • 3800-3850：2025年12月-2026年1月整理区间上沿。
  • • 3700：2025年9月低点区域。

6.2 威科夫交易信号

根据当前数据与排名，给出如下分级信号：

主信号：看空（观望/等待二次测试）

• • 理由：
  1. 1. 价格在所有均线下方，空头排列。
  2. 2. 量价关系显示供应持续主导，无需求入场证据。
  3. 3. RSI进入超卖但未极端，且成交量未萎缩，反弹动能不足。
  4. 4. 历史排名显示顶部已过（最高价历史前5），聪明钱已完成派发。
• • 操作建议：
  • • 不建议抄底，应等待以下任一验证信号出现：
    • • 缩量二次测试：价格再次下探3920-3930区域，成交量萎缩至60日均量0.8倍以下且收窄阳线。
    • • 需求入场型Spring：放量跌破支撑后快速收回，成交量显著放大（VOLUME_AVG_7D_RATIO>1.2），且RSI出现底背离。
  • • 潜在的反弹空头机会：若价格反弹至4050-4060阻力区，且出现放量滞涨或缩量反弹，可作为做空入场点（止损设于4100上方）。
  • • 多空分水岭：若价格有效突破并站稳4120（MA_20D），则看空逻辑可能失效，转为震荡或观望。

6.3 未来验证点

总结

最终行动建议： 保持空仓或适当配置对冲工具，耐心等待威科夫底部结构（如缩量测试后的放量上涨）确认后再介入多头。短期反弹至4050-4060若缩量，可考虑做空。

报告基于数据推导，严格遵守威科夫量价原理与金融行业规范。

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